2014年證券從業(yè)資格證券交易重難點(diǎn):競價(jià)與成交
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【2014年證券從業(yè)資格《證券交易》重難點(diǎn)匯總】
第四節(jié) 競價(jià)與成交
一、競價(jià)原則(掌握)
價(jià)格優(yōu)先 較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào),較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。
時(shí)間優(yōu)先 買賣方向、價(jià)格相同的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。
【例題?教材例題】有甲、乙、丙、丁投資者四人,均申報(bào)賣出X股票,申報(bào)價(jià)格和申報(bào)時(shí)間分別為:
投資者 申報(bào)價(jià)格(元) 申報(bào)時(shí)間
甲 10.70 13:35
乙 10.68 13:39
丙 10.71 13:32
丁 10.68 13:38
那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序?yàn)椋?/P>
『正確答案』丁、乙、甲、丙。
二、競價(jià)方式(掌握)
集合競價(jià)和連續(xù)競價(jià)的時(shí)間
上海證券交易所 開盤集合競價(jià)時(shí)間 9:15~9:25
連續(xù)競價(jià)時(shí)間 9:30~11:30、13:00~15:00
深圳證券交易所 開盤集合競價(jià)時(shí)間 9:15~9:25
連續(xù)競價(jià)時(shí)間 9:30~11:30、13:00~14:57
收盤集合競價(jià)時(shí)間 14:57~15:00
【例題?單選題】上海證券交易所的開盤集合競價(jià)時(shí)間為每個(gè)交易日的( )。
A.9:00~9:30 B.9:10~9:25
C.9:25~9:30 D.9:15~9:25
『正確答案』D
『答案解析』上海證券交易所的開盤集合競價(jià)時(shí)間為每個(gè)交易日的9:15~9:25。
(一)集合競價(jià)
1.概念
集合競價(jià),是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競價(jià)方式。
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【2014年證券從業(yè)資格《證券交易》重難點(diǎn)匯總】
2.集合競價(jià)確定成交價(jià)的原則
(1)可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格。
(2)高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格。
(3)與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。
如有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合上述條件的,上海證券交易所規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格,若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格符合上述條件的,其中間價(jià)為成交價(jià)格。深圳證券交易所則取在該價(jià)格以上的買入申報(bào)累計(jì)數(shù)量與在該價(jià)格以下的賣出申報(bào)累計(jì)量之差最小的價(jià)格為成交價(jià);買賣申報(bào)累計(jì)數(shù)量之差仍存在相等情況的,開盤集合競價(jià)時(shí)取最近即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為成交價(jià),盤中、收盤集合競價(jià)時(shí)取最接近最近成交價(jià)的價(jià)格為成交價(jià)。
集合競價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。
集合競價(jià)中未能成交的委托,自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。
【例2?判斷題】集合競價(jià)中未能成交的委托,當(dāng)日不再進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。 ( )
A.正確
B.錯(cuò)誤
『正確答案』B
『答案解析』集中競價(jià)中未能成交的委托,自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。
(二)連續(xù)競價(jià)
1.概念
連續(xù)競價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。
按照我國證券交易所的有關(guān)規(guī)定,在無撤單的情況下,委托當(dāng)日有效。另外,開盤集合競價(jià)期間未成交的買賣申報(bào),自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定,連續(xù)競價(jià)期間未成交的買賣申報(bào),自動(dòng)進(jìn)入收盤集合競價(jià)。
2.成交價(jià)格確定原則
(1)最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同,以該價(jià)格為成交價(jià)。
(2)買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí),以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。
(3)賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí),以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。
三、競價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍(了解)
(一)實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍
股票(含A、B股)、基金類證券在1個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%,其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為5%。
漲跌幅價(jià)格=前收盤價(jià)×(1±漲跌幅比例)
【例題?教材例題】X股票的收盤價(jià)為12.38元;Y股票的交易特別處理,屬于ST股票,收盤價(jià)為9.66元。則次一交易日X、Y股票交易的價(jià)格上下限分別為多少?
『正確答案』X股票價(jià)格上限:12.38×(1+10%)=13.62(元)
X股票價(jià)格下限:12.38×(1-10%)=11.14(元)
Y股票價(jià)格上限:9.66×(1+5%)=10.14(元)
Y股票價(jià)格下限:9.66×(1-5%)=9.18(元)
◆ 買賣有漲跌幅限制的證券,在價(jià)格漲跌幅限制內(nèi)的申報(bào)為有效申報(bào),超過漲跌幅限制的申報(bào)為無效申報(bào)。
◆ 中小企業(yè)板股票連續(xù)競價(jià)期間有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)格上下3%。開盤集合競價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的,連續(xù)競價(jià)開始時(shí)有效競價(jià)范圍調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%。
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【2014年證券從業(yè)資格《證券交易》重難點(diǎn)匯總】
(二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍
▲上交所和深交所首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制的情形。
首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制的情形
上海證券交易所 (1)首次公開發(fā)行上市的股票和封閉式基金。
(2)增發(fā)上市的股票。
(3)暫停上市后恢復(fù)上市的股票。
(4)證券交易所認(rèn)定的其他情形。
深圳證券交易所 (1)首次公開發(fā)行股票上市的。
(2)暫停上市后恢復(fù)上市的。
(3)中國證監(jiān)會(huì)或證券交易所認(rèn)定的其他情形。
▲不實(shí)行漲跌幅限制的證券,上海證券交易所的規(guī)定:
集合競價(jià)階段 (1)股票交易申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的900%,并且不低于前收盤價(jià)格的50%。
(2)基金、債券交易申報(bào)價(jià)格最高不高于前收盤價(jià)格的150%,并且不低于前收盤價(jià)格的70%。
(3)債券回購交易申報(bào)無價(jià)格限制。
連續(xù)競價(jià)階段 (1)申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的90%;同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%。
(2)即時(shí)揭示中無買入申報(bào)價(jià)格的,即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格、最新成交價(jià)格中較低者視為前項(xiàng)最高買入價(jià)格。
(3)即時(shí)揭示中無賣出申報(bào)價(jià)格的,即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格、最新成交價(jià)格中較高者視為前項(xiàng)最低賣出價(jià)格。
(4)當(dāng)日無成交的,前收盤價(jià)格視為前項(xiàng)最高買入價(jià)格。
▲不實(shí)行漲跌幅限制的證券,深圳交易所的規(guī)定:
(1)股票上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900%以內(nèi),連續(xù)競價(jià)、盤中臨時(shí)停牌復(fù)牌集合競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。
(2)債券上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下30%,連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%;非上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下10%,連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。
(3)債券質(zhì)押式回購非上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下100%,連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下100%。
【例1?單選題】根據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定,無論買入或賣出,ST股票價(jià)格漲跌幅度不得超過( )。
A.3%
B.5%
C.7%
D.10%
『正確答案』B
『答案解析』ST股票價(jià)格漲跌幅度不得超過5%。
【例2?多選題】上海證券交易所規(guī)定,首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制的情形有( )。
A.首次公開發(fā)行上市的股票
B.首次公開發(fā)行上市的封閉式基金
C.增發(fā)上市的股票
D.暫停上市后恢復(fù)上市的股票
『正確答案』ABCD
『答案解析』上海證券交易所規(guī)定,首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制的情形:(1)首次公開發(fā)行上市的股票和封閉式基金。(2)增發(fā)上市的股票。(3)暫停上市后恢復(fù)上市的股票。(4)證券交易所認(rèn)定的其他情形。
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【2014年證券從業(yè)資格《證券交易》重難點(diǎn)匯總】
四、競價(jià)結(jié)果
競價(jià)的結(jié)果有三種可能:全部成交、部分成交、不成交。
五、交易費(fèi)用
傭金、過戶費(fèi)、印花稅。
(一)傭金(掌握)
定義 傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費(fèi)用,是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費(fèi)用。由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。
收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制度,不得高于證券交易金額的3‰,也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A 股、基金每筆交易傭金不足5元的,按5元收取;B股每筆交易傭金不足1美元或5港元的,按1美元或5港元收取。
【例題?多選題】傭金包括( )。
A.變更股權(quán)登記費(fèi) B.證券公司經(jīng)紀(jì)傭金
C.證券交易所手續(xù)費(fèi) D.證券交易監(jiān)管費(fèi)
『正確答案』BCD
『答案解析』傭金由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。
(二)過戶費(fèi)(掌握)
定義 過戶費(fèi)是委托買賣的股票、基金成交后,買賣雙方為變更證券登記所支付的費(fèi)用。屬于中國結(jié)算公司的收入,由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。
收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)
A股 上海證券交易所,A股的過戶費(fèi)為成交面額的0.75‰;深圳證券交易所的過戶費(fèi)包含在交易經(jīng)手費(fèi)中,不向投資者單獨(dú)收取。
B股 對(duì)于B股,雖然沒有過戶費(fèi),但中國結(jié)算公司要收取結(jié)算費(fèi)。在上海證券交易所為成交金額的0.5‰;在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰,但最高不超過500港元。
基金 基金交易目前不收過戶費(fèi)。
【例題?單選題】上海證券交易所規(guī)定,A股的過戶費(fèi)為成交面額的( )。
A.0.5‰
B.0.75‰
C.1.5‰
D.5‰
『正確答案』B
『答案解析』在上海證券交易所,A股的過戶費(fèi)為成交面額的0.75‰。
(三)印花稅(掌握)
定義 印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定,在A股和B股成交后對(duì)買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。
收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 目前,證券交易印花稅只對(duì)出讓方(賣方)按1‰稅率征收,對(duì)受讓方(買方)不再征收。
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