2014年證券從業(yè)資格《證券交易》講義:可轉(zhuǎn)換債券

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　　2014年證券從業(yè)資格《證券交易》第五章講義

　　第三節(jié)　基金、權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券的相關(guān)操作

　　一、開放式基金場內(nèi)認(rèn)購、申購與贖回

　　證券投資基金按照其設(shè)立后規(guī)模是否允許變動，可以分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金 封閉式基金設(shè)立后規(guī)模不變，因此它可以像股票那樣在證券交易所上市交易。

　　開放式基金 開放式基金設(shè)立后其規(guī)?？梢宰兓?，這種變化一般是通過投資者對基金的申購和贖回實現(xiàn)的。一般情況下，開放式基金的申購和贖回是在場外進(jìn)行的，即通過基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)辦理開放式基金的認(rèn)購、申購與贖回業(yè)務(wù)。

　　(一)基金份額的認(rèn)購 使用的賬戶場內(nèi) 人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶

　　場外 中國結(jié)算公司上海分公司開放式基金賬戶

　　接受申報的時間 每個交易日的撮合交易時間和大宗交易時間。

　　行情發(fā)布的“最新價” 每份基金份額面值

　　認(rèn)購方式 金額認(rèn)購

　　申購數(shù)量 在最低認(rèn)購金額基礎(chǔ)上，累加認(rèn)購申報金額為100元或其整數(shù)倍，但單筆申報最高不得超過99 999 900元。

　　【例題?判斷題】投資者認(rèn)購基金申報時采用金額認(rèn)購方式，以認(rèn)購金額填報數(shù)量申請，買賣方向只能為買。()

　　A.正確 　　B.錯誤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』投資者認(rèn)購基金申報時采用金額認(rèn)購方式，以認(rèn)購金額填報數(shù)量申請，買賣方向只能為買。

　　(二)基金份額的申購與贖回 申購、贖回原則金額申購、份額贖回

　　成交價格 按當(dāng)日基金份額凈值確定

　　申報價格 1元

　　申購金額 在最低申購金額的基礎(chǔ)上，累加申購金額為100元或其整數(shù)倍，但最高不能超過99 999 900元

　　贖回份額 單筆贖回的基份數(shù)為整數(shù)份，但最高不能超過99 999 999份

　　【例題?單選題】上海證券交易所開放式基金申購、贖回的成交價格按()確定。

　　A.前日基金份額凈值

　　B.1元

　　C.當(dāng)日基金份額凈值

　　D.當(dāng)日市場價格

　　『正確答案』C

　　『答案解析』上海證券交易所開放式基金申購、贖回的成交價格按當(dāng)日基金份額凈值確定。

　　(三)基金份額的轉(zhuǎn)托管

　　▲投資者可將基金份額在上海證券交易所場內(nèi)不同會員營業(yè)部之間進(jìn)行轉(zhuǎn)指定，也可在上海證券交易所場內(nèi)系統(tǒng)和場外系統(tǒng)之間進(jìn)行跨市場轉(zhuǎn)托管。

　　▲存在質(zhì)押、凍結(jié)或其他特殊情形可能影響份額持有人權(quán)益的基金份額，不能申請轉(zhuǎn)托管。

　　▲跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管的基本程序(從場內(nèi)系統(tǒng)轉(zhuǎn)到場外系統(tǒng))：

　　【例題?多選題】投資者申請將基金份額轉(zhuǎn)入上海證券交易所場內(nèi)系統(tǒng)的，T日日終，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司TA系統(tǒng)處理轉(zhuǎn)托管申報。對于合格轉(zhuǎn)托管申報數(shù)據(jù)()。

　　A.記減投資者上海開放式基金賬戶基金份額

　　B.記增投資者上海開放式基金賬戶基金份額

　　C.記減投資者上海證券賬戶基金份額

　　D.記增投資者上海證券賬戶基金份額

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』投資者申請將基金份額轉(zhuǎn)入上海證券交易所場內(nèi)系統(tǒng)的，T日日終，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司TA系統(tǒng)處理轉(zhuǎn)托管申報。對于合格轉(zhuǎn)托管申報數(shù)據(jù)，記減投資者上海開放式基金賬戶基金份額，同時記增投資者上海證券賬戶基金份額。

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　　二、上市開放式基金(LOF)的認(rèn)購、交易、申購和贖回(熟悉)

　　上市開放式基金是在原有的開放式基金運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上，增加了交易所發(fā)售、申購、贖回和交易的渠道。其主要特點(diǎn)有：

　　第一，基金的發(fā)售可以在深圳證券交易所和基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)同時進(jìn)行，交易所采用上網(wǎng)發(fā)行方式，基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)沿用原有的柜臺銷售方式。

　　第二，基金在深圳證券交易所上市后，投資者可以選擇在交易所交易系統(tǒng)以撮合成交的方式買賣基金份額，也可以選擇在交易所交易系統(tǒng)、基金管理人及代銷機(jī)構(gòu)以當(dāng)日收市后的基金份額凈值申購、贖回基金份額。

　　第三，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)認(rèn)購、申購、買入的基金份額登記在中國結(jié)算公司深圳證券登記結(jié)算系統(tǒng)，可通過證券營業(yè)部向交易所交易系統(tǒng)申報賣出或者贖回，賣出按股票交易方式以電子撮合價成交，贖回則按當(dāng)日收市的基金份額凈值成交。

　　第四，利用跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管可以實現(xiàn)基金份額在場內(nèi)與場外之間托管場所的變更。

　　(一)發(fā)售 認(rèn)購單位 ①深交所系統(tǒng)認(rèn)購以份額為單位

　?、趫鐾庹J(rèn)購按照金額認(rèn)購(以元為單位)

　　認(rèn)購量 1000份或其整數(shù)倍，最大99 999 000份

　　(二)開放與上市

　　1.基金合同生效后即進(jìn)入封閉期，封閉期一般不超過3個月。

　　2.封閉期內(nèi)，基金不受理贖回。

　　3.基金上市首日的開盤參考價為上市首日前一交易日的基金份額凈值。

　　(三)申購與贖回

　　▲上市開放式基金采取“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申報，贖回以份額申報。

　　▲基金管理人可按申購金額分段設(shè)置申購費(fèi)率，場內(nèi)贖回為固定贖回費(fèi)率，不可按份額持有時間分段設(shè)置贖回費(fèi)率。

　　1.申購份額和贖回金額的計算。中國結(jié)算公司TA系統(tǒng)依據(jù)基金管理人給定的申購費(fèi)率，以申購當(dāng)日的基金份額凈值為基準(zhǔn)，采用外扣法，計算投資者申購所得基金份額。場內(nèi)申購份額保留到整數(shù)位，零碎份額對應(yīng)的資金返還至投資者資金賬戶。

　　“外扣法”的具體計算公式如下：

　　凈申購金額=申購金額/(1+申購費(fèi)率)

　　申購費(fèi)用=申購金額-凈申購金額

　　申購份額=凈申購金額/申購當(dāng)日基金份額凈值

　　【教材例題】某投資者通過場內(nèi)投資10 000元申購上市開放式基金，假設(shè)管理人規(guī)定的申購費(fèi)率為1.50%，申購當(dāng)日基金份額凈值為1.0250元，則其申購手續(xù)費(fèi)、可得到的申購份額及返還的資金余額為：

　　『正確答案』

　　凈申購金額=申購金額/(1+申購費(fèi)率)=10000÷(1+1.5%)=9852.22(元)

　　申購手續(xù)費(fèi)=申購金額-凈申購金額=10000-9852.22=147.78(元)

　　申購份額=凈申購金額/申購當(dāng)日基金份額凈值=9852.22÷1.0250=9611.92(份)

　　因場內(nèi)份額保留至整數(shù)份，故投資者申購所得份額為9611份，不足1份部分的申購資金零頭返還給投資者。

　　實際凈申購金額=9611×1.0250=9851.28(元)

　　退款金額=10000-9851.28-147.78=0.94(元)

　　即投資者投資1萬元申購基金，假設(shè)申購當(dāng)日基金份額凈值為1.0250元，可得到9611份基金單位，并得到返還的申購資金零頭0.94元。

　　2.申購、贖回流程。

　　(四)交易

　　1.買入上市開放式基金申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。深圳證券交易所對上市開放式基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執(zhí)行。

　　2.T日買入基金份額自T+1日開始可在深圳證券交易所賣出或贖回。

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　　(五)轉(zhuǎn)托管

　　上市開放式基金份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。

　　【例題?單選題】上市開放式基金的合同生效后即進(jìn)入封閉期，一般不超過()個月。

　　A. 1

　　B. 3

　　C. 6

　　D. 9

　　『正確答案』B

　　『答案解析』上市開放式基金的合同生效后即進(jìn)入封閉期，一般不超過3個月。

　　三、證券交易所交易型開放式指數(shù)基金(ETF)的認(rèn)購、交易、申購和贖回(熟悉)

　　1.投資者在ETF募集期間，認(rèn)購ETF的方式有場內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購(網(wǎng)上)、場外現(xiàn)金認(rèn)購(網(wǎng)下)、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購。

　　2.交易賬戶：中國結(jié)算公司開立的證券賬戶。

　　3.投資者有兩種方式參與證券交易所ETF的投資：一是進(jìn)行申購和贖回;二是直接從事買賣交易。

　　4.投資者進(jìn)行證券交易所ETF的申購和贖回，采用份額申購、份額贖回的方式。申購形式 用一攬子股票和少量現(xiàn)金換取基金份額

　　贖回形式 用基金份額換取一攬子股票和少量現(xiàn)金

　　申報數(shù)量 100份或其整數(shù)倍

　　申報價格最小變動單位 0.001元

　　漲跌幅限制 10%

　　5.根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定，買賣、申購、贖回ETF的基金份額時，還應(yīng)遵守下列規(guī)定：

　　(1)當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回;

　　(2)當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出;

　　(3)當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額;

　　(4)當(dāng)日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。

　　【例題?多選題】根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定，買賣、申購、贖回ETF的基金份額時應(yīng)遵守( )。

　　A.當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出和贖回

　　B.當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回和賣出

　　C.當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額

　　D.當(dāng)日買入的證券，同日可以用于申購基金份額

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回;當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出。所以AB說法有誤。

　　四、權(quán)證的交易與行權(quán)(熟悉)

　　(一)權(quán)證的交易 使用賬戶 在中國結(jié)算公司開立的證券賬戶(A股賬戶)

　　申報數(shù)量 為100份的整數(shù)倍，單筆權(quán)證買賣申報數(shù)量不得超過100萬份

　　申報價格最小變動單位 0.001元人民幣

　　買賣規(guī)定 當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以賣出

　　權(quán)證漲跌幅價格 (1)權(quán)證漲幅價格=權(quán)證前一日收盤價格+(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價格-標(biāo)的證券前一日收盤價)×125%×行權(quán)比例

　　(2)權(quán)證跌幅價格=權(quán)證前一日收盤價格-(標(biāo)的證券前一日收盤價-標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價格)×125%×行權(quán)比例

　　證券交易所在每日開盤前公布每只權(quán)證可流通數(shù)量、持有權(quán)證數(shù)量達(dá)到或超過可流通數(shù)量5%的持有人名單。

　　在權(quán)證交易中，禁止的事項有：權(quán)證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權(quán)證;標(biāo)的證券發(fā)行人不得買賣標(biāo)的證券對應(yīng)的權(quán)證;禁止內(nèi)幕信息知情人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行權(quán)證交易活動，獲取不正當(dāng)利益;禁止任何人直接操縱權(quán)證價格;禁止任何人通過操縱標(biāo)的證券價格影響其對應(yīng)權(quán)證的價格;禁止任何人通過操縱權(quán)證價格影響其對應(yīng)的標(biāo)的證券價格。

　　標(biāo)的證券停牌的，權(quán)證相應(yīng)停牌;標(biāo)的證券復(fù)牌的，權(quán)證復(fù)牌。

　　權(quán)證存續(xù)期滿前5個交易日，權(quán)證終止交易，但可以行權(quán)。

　　【例1?單選題】A公司權(quán)證的某日收盤價是6元，A公司股票收盤價是24元，行權(quán)比例為1。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10%，則權(quán)證次日的漲跌幅比例為( )。

　　A.20% 　　B.40%

　　C.50% 　　D.60%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』權(quán)證漲幅價格=權(quán)證前一日收盤價格+(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價格-標(biāo)的證券前一日收盤價)×125%×行權(quán)比例=6+(24+24×10%-24)×125%×1=9(元)。

　　所以，該權(quán)證次日的漲跌幅比例為(9-6)/6×100%=50%。

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　　【例2?單選題】根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，下列關(guān)于權(quán)證的說法錯誤的有( )。

　　A.當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以賣出

　　B.標(biāo)的證券停牌的，權(quán)證可以不停牌

　　C.權(quán)證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權(quán)證

　　D.權(quán)證存續(xù)期滿前5個交易日，權(quán)證終止交易，但可以行權(quán)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』標(biāo)的證券停牌的，權(quán)證相應(yīng)停牌，B的說法有誤。

　　(二)權(quán)證的行權(quán)

　　▲當(dāng)日行權(quán)申報指令，當(dāng)日有效，當(dāng)日可以撤銷。當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以行權(quán)。當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券，當(dāng)日不得賣出。

　　▲權(quán)證行權(quán)采用現(xiàn)金方式結(jié)算的，權(quán)證持有人行權(quán)時，按行權(quán)價格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價格及行權(quán)費(fèi)用之差價，收取現(xiàn)金。其中，標(biāo)的證券結(jié)算價格為行權(quán)日前 10個交易日標(biāo)的證券每日收盤價的平均數(shù)。采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，發(fā)行人在權(quán)證期滿后的3個工作日內(nèi)向未行權(quán)的權(quán)證持有人自動支付現(xiàn)金差價。

　　【補(bǔ)充】價內(nèi)權(quán)證：指權(quán)證持有人行權(quán)時，權(quán)證行權(quán)價格低于標(biāo)的證券結(jié)算價格的認(rèn)購權(quán)證;或者標(biāo)的證券結(jié)算價格低于權(quán)證行權(quán)價格的認(rèn)沽權(quán)證。當(dāng)出現(xiàn)價內(nèi)權(quán)證的時候，行權(quán)可以獲利。

　　▲采用證券給付結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，代為辦理權(quán)證行權(quán)的證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)在權(quán)證期滿前的5個交易日提醒未行權(quán)的權(quán)證持有人權(quán)證即將期滿，或按事先約定代為行權(quán)。

　　▲權(quán)證行權(quán)時，標(biāo)的股票過戶費(fèi)為股票過戶面額的0.05%。

　　【例1?判斷題】權(quán)證行權(quán)采用現(xiàn)金方式結(jié)算的，權(quán)證持有人行權(quán)時，按行權(quán)價格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價格及行權(quán)費(fèi)用之差價，收取現(xiàn)金。 ()

　　A.正確 　　B.錯誤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』權(quán)證行權(quán)采用現(xiàn)金方式結(jié)算的，權(quán)證持有人行權(quán)時，按行權(quán)價格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價格及行權(quán)費(fèi)用之差價，收取現(xiàn)金。

　　【例2?單選題】權(quán)證行權(quán)時，標(biāo)的股票過戶費(fèi)為股票過戶面額的( )。

　　A.0.01%B.0.05%

　　C.0.1%　D.0.15%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』權(quán)證行權(quán)時，標(biāo)的股票過戶費(fèi)為股票過戶面額的0.05%。

　　五、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股(熟悉)

　　(一)可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”通過證券交易所交易系統(tǒng)進(jìn)行

　　證券交易所設(shè)置“債轉(zhuǎn)股”申報代碼和簡稱。申報方向為賣出，價格為100元，單位為手，1手為1000元面額。

　　(二)可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”需要規(guī)定一個轉(zhuǎn)換期

　　上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券在發(fā)行結(jié)束6個月后，方可轉(zhuǎn)換為公司股票。在轉(zhuǎn)換期中，可轉(zhuǎn)債的交易照常進(jìn)行。

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　　(三)可轉(zhuǎn)債持有人可將本人證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請轉(zhuǎn)為發(fā)行公司的股票

　　每次申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債面值數(shù)額必須是1手(1000元面額)或1手的整數(shù)倍，轉(zhuǎn)換成股份的最小單位為1股。同一交易日內(nèi)多次申報轉(zhuǎn)股的，將合并計算轉(zhuǎn)股數(shù)量。轉(zhuǎn)股申報，不得撤單。

　　(四)可轉(zhuǎn)債的買賣申報優(yōu)先于轉(zhuǎn)股申報

　　(五)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)(股)的計算公式

　　可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換股份數(shù)(股)=(可轉(zhuǎn)換債券手?jǐn)?shù)×1000)/當(dāng)次初始轉(zhuǎn)股價格

　　(六)即日買進(jìn)的可轉(zhuǎn)債當(dāng)日可申請轉(zhuǎn)股

　　當(dāng)日(T日)轉(zhuǎn)換的公司股票可在T+1日賣出。非交易過戶的可轉(zhuǎn)債在過戶的下一個交易日方可進(jìn)行轉(zhuǎn)股申報。

　　(七)其他事項

　　【例1?判斷題】可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股申報不得撤單。(　)

　　A.正確　　 B.錯誤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股申報不得撤單。

　　【例2?判斷題】可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)日轉(zhuǎn)換的公司股票可在當(dāng)日賣出。( )

　　A.正確 　　B.錯誤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』當(dāng)日(T日)轉(zhuǎn)換的公司股票可在T+1日賣出。

　　【例3?教材例題】某投資者當(dāng)日申報“債轉(zhuǎn)股”100手，當(dāng)次轉(zhuǎn)股初始價格為每股10元。那么該投資者可轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)為多少?

　　『正確答案』可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換股份數(shù)(股)=(可轉(zhuǎn)換債券手?jǐn)?shù)×1000)/當(dāng)次初始轉(zhuǎn)股價格=100×1000÷10=10000(股)。

　　2014年證券從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》重難點(diǎn)匯總  

　　解讀

　　2014年證券從業(yè)資格考試標(biāo)準(zhǔn)模擬題匯總

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