公司戰(zhàn)略與風險管理 輔導:戰(zhàn)略控制(3)
二、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的衡量
(一)衡量企業(yè)業(yè)績的重要性
衡量企業(yè)業(yè)績是戰(zhàn)略分析中一個步驟。企業(yè)戰(zhàn)略關注的是企業(yè)目標的實現(xiàn),因而戰(zhàn)略分析中很有必要考察企業(yè)的業(yè)績,特別是長期業(yè)績。業(yè)績衡量可能基于財務信息也可能基于非財務信息。業(yè)績衡量已經(jīng)公認為企業(yè)日常經(jīng)營中的一部分,以至于我們有時候忽視了它的目的。業(yè)績衡量的主要目的有以下幾點:
1.業(yè)績評價是整體控制或者反饋控制系統(tǒng)的一部分,提供了刺激任何必要的控制行為的必要反饋;
2.業(yè)績評價是與利益相關者群體溝通的重要組成部分;
3.業(yè)績評價與激勵政策以及業(yè)績管理系統(tǒng)緊密相關;
4.由于管理層追求獲得評價為滿意的業(yè)績,這會增加管理層的動力。
然而當考慮如何來衡量企業(yè)業(yè)績的時候,我們會發(fā)現(xiàn)不同業(yè)績的定義其結(jié)果差別相當大,管理人員對于怎樣定義業(yè)績好壞也存在不同認識。
(二)對衡量企業(yè)業(yè)績的不同觀點
1.股東觀
股東觀認為企業(yè)應基于股東的利益而存在。如果沒有股東投入的股本,企業(yè)將無法啟動,如果沒有股東的再投入,企業(yè)將會停止運轉(zhuǎn),這就引出一個結(jié)論,即企業(yè)是為股東盈利的,因而應該把股東回報率作為企業(yè)業(yè)績的指標。股東回報率的計算由兩部分組成,資本利得與股利。這是基于市場的方法,這種方法對傳統(tǒng)的會計方法的有效性提出質(zhì)疑:
(1)會計反映的是企業(yè)過去的業(yè)績,而市場方法反映的是對企業(yè)未來業(yè)績的預期;
(2)會計科目是用來記錄交易的,而不是用于評價企業(yè)的戰(zhàn)略地位;
(3)并不是所有的資產(chǎn)都能反映在財務報表上;
(4)會計政策是變化的。
然而,即使是使用了市場價值的衡量方法,股東價值的衡量也并非易事。關鍵的問題在于市場是否是理性的。盡管財務理論認為,基于有效市場假說的市場是理性的,但是市場經(jīng)常會出現(xiàn)一時盛行的股票行業(yè)(比如互聯(lián)網(wǎng)和生物技術行業(yè)),或出現(xiàn)超乎尋常的高市盈率股票,或出現(xiàn)操縱市場的現(xiàn)象。如果股票價格瞬息變化,那么基于股票價格的業(yè)績衡量方法可能就是不適宜的衡量方法。另外,如果企業(yè)沒有上市,那么股東回報率應如何計算?如果企業(yè)沒有相應的市場來估計其資本回報率。還有可能存在的問題是:如果企業(yè)沒有股東,則市場價值法就沒有任何意義。例如,非營利組織的成立是出于慈善或其他的非營利目的,而用反映營利指標的業(yè)績衡量方法來評價組織與其經(jīng)營目標是相違背的。
2.利益相關者觀
企業(yè)的利益相關者包括企業(yè)的管理層、雇員、工會、客戶、供應商,以及對企業(yè)具有影響力的政府機構。每個利益相關者在一定程度上都對該企業(yè)具有依賴性,他們會對企業(yè)做出相應的要求,這些要求很可能與其他利益相關者的利益相沖突。例如,家族企業(yè)的經(jīng)理人要求高增長率,這樣容易稀釋現(xiàn)有股東的控制權,這與家族企業(yè)的股東更在乎企業(yè)的控制權相矛盾。其他常見的利益沖突包括以下內(nèi)容:(1)為了企業(yè)的成長,企業(yè)必須犧牲短期盈利、現(xiàn)金流和工資水平;(2)如果企業(yè)新的發(fā)展需要通過股權融資或債權融資獲取資金,則可能要犧牲財務的獨立性;(3)公有制企業(yè)要求管理層具有很強的責任心。
對于如何衡量企業(yè)的業(yè)績,利益相關者觀不同于股東觀。利益相關者觀認為,企業(yè)是為所有利益相關者的利益而存在的。這種觀點涉及更為復雜的衡量問題,如:應該應用哪些衡量方法才是適合每個利益群體的?企業(yè)是如何權衡這些衡量方法的?當這些衡量方法之間存在沖突時,企業(yè)該怎么做?
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