洽洽被指薪酬調(diào)節(jié)虛增利潤(rùn)

更新時(shí)間：2013-02-28 10:45:23 來(lái)源：|0

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摘要洽洽食品(002557.SZ)2月26日發(fā)布的2012年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.49億元，同比增長(zhǎng)僅0.4%，但凈利潤(rùn)卻達(dá)2.79億元，同比增幅高達(dá)31.37%。

　　洽洽食品(002557.SZ)2月26日發(fā)布的2012年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.49億元，同比增長(zhǎng)僅0.4%，但凈利潤(rùn)卻達(dá)2.79億元，同比增幅高達(dá)31.37%。營(yíng)收微增同時(shí)，凈利潤(rùn)卻同比大幅增加。

　　類(lèi)似情況同時(shí)還發(fā)生在海普瑞(002399.SZ)和摩恩電氣(002451.SZ)身上。

　　海普瑞同一天發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.61億元，同比下滑29.37%。與此同時(shí)，其凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)微弱增加，達(dá)6.25億元，同比上升0.61%。

　　而摩恩電氣則更為夸張。其同日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2012年?duì)I收3.92億，同比下滑12.14%，而凈利潤(rùn)卻達(dá)到843萬(wàn)，同比上漲44.99%。

　　蹊蹺的是，上述公司在營(yíng)業(yè)下滑之下，凈利潤(rùn)緣何能保持正增長(zhǎng)甚至大幅攀升?

　　營(yíng)收下降主因各不同

　　對(duì)于洽洽食品來(lái)講，剛過(guò)去的2012年第四季度確實(shí)很難受。

　　洽洽瓜子被媒體臥底調(diào)查，稱(chēng)其存在裝袋前噴香精、抽查蟲(chóng)眼多等問(wèn)題，而洽洽食品則當(dāng)即給予澄清。不過(guò)，銷(xiāo)量的下降卻給了洽洽食品實(shí)實(shí)在在的打擊。

　　瑞銀分析師王鵬認(rèn)為：“按業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)可計(jì)算出洽洽食品在2012年4季度營(yíng)業(yè)額下降約4.39%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降13.2%。相較于前三季度下滑明顯。今年春節(jié)相對(duì)于去年晚了18天，同時(shí)經(jīng)銷(xiāo)商備貨一般是提前一個(gè)月左右，因而也導(dǎo)致2012年第四季度銷(xiāo)售下降?！?/P>

　　而摩恩電氣則認(rèn)為其營(yíng)業(yè)下降是因?yàn)?012年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不景氣，導(dǎo)致公司石化、冶金、能源類(lèi)客戶(hù)訂單量減少。

　　奇怪的是，摩恩電氣2011年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與現(xiàn)在截然相反。

　　摩恩電氣2011年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.47億元，同比增長(zhǎng)25.10%;但凈利潤(rùn)僅689.76萬(wàn)，同比反而下降77.41%。公司將其歸結(jié)于營(yíng)業(yè)成本上升，毛利率大幅下降。

　　2010年年報(bào)顯示其電纜毛利率為27.55%，而在2011年年報(bào)中則降到17.67%。但同行業(yè)的太陽(yáng)電纜(002300.SZ)、萬(wàn)馬電纜(002276.SZ)等毛利率變動(dòng)卻僅在5個(gè)百分點(diǎn)以?xún)?nèi)。

　　事實(shí)上，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，摩恩電氣在營(yíng)收下降同時(shí)，凈利潤(rùn)大幅增加，靠的是在期貨市場(chǎng)的套保業(yè)務(wù)。

　　而在2011年三季度，其曾因銅期貨套保業(yè)務(wù)遭受較大損失，甚至導(dǎo)致在2012年2月被上海證監(jiān)局發(fā)函，關(guān)注其套期保值業(yè)務(wù)監(jiān)管，并要求摩恩電氣組織召開(kāi)套期保值業(yè)務(wù)整改專(zhuān)題會(huì)議。

　　員工薪酬成利潤(rùn)調(diào)節(jié)利器

　　對(duì)于上述三家公司而言，成本控制顯然是最好的借口。

　　以洽洽食品為例，其2012年半年報(bào)顯示，其在職員工人數(shù)為5759名，比2011年末多161名。其中銷(xiāo)售人員為1651名，比2011年末多129名。行政管理人員為525名，比2011年末多64名。

　　而其合并資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)付職工薪酬卻大幅下降。2012年半年報(bào)為2764萬(wàn)，2011年報(bào)中這個(gè)數(shù)字還處在4902萬(wàn)，降幅高達(dá)43.61%。

　　一方面員工人數(shù)不斷增加，另一方面職工薪酬卻大幅縮水，這正是洽洽食品的“利潤(rùn)法寶”。

　　上海某券商分析人士對(duì)此表示：“增加人員同時(shí)，薪酬還能大幅減少，很難讓人信服。何況還有分析師發(fā)現(xiàn)其在薯片方面的新產(chǎn)品市場(chǎng)反應(yīng)并不好，這一塊的損失應(yīng)該也不小。”

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