2024年高級(jí)會(huì)計(jì)師實(shí)務(wù)練習(xí)：折現(xiàn)率

根據(jù)財(cái)政部會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)中心發(fā)布的《關(guān)于2024年度全國會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試考務(wù)日程安排及有關(guān)事項(xiàng)的通知》公告確定高級(jí)資格考試于2024年5月18日舉行，共1個(gè)批次，為幫助大家高效備考，本站編輯整理了高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)-案例分析專練，供大家免費(fèi)獲取！

【案例分析題】

甲公司和乙公司為兩家高新技術(shù)企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均在北京。

2023年1月，甲公司為拓展市場(chǎng)，形成以北京為中心、輻射華北地區(qū)的新市場(chǎng)領(lǐng)域。甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%股權(quán)，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2022年12月31日。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。與乙公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：

(1)2022年12月31日，乙公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值為0.8。

(2)乙公司2022年稅后利潤(rùn)為2億元，其中包含2022年12月20日乙公司處置一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。2022年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。

(3)甲公司與乙公司完成并購后，根據(jù)甲公司的使命與目標(biāo)，對(duì)并購后公司進(jìn)行了全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的統(tǒng)一謀劃布局，確定了并購后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、方向和道路。并在乙公司推行了甲公司的管理理念，令乙公司員工接受先進(jìn)的管理思想和價(jià)值觀念。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料(1)，計(jì)算用收益法評(píng)估乙公司的價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率。

2.根據(jù)資料(2)，用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值。

3.根據(jù)資料(3)，指出甲公司并購乙公司后都進(jìn)行了哪幾項(xiàng)整合，并簡(jiǎn)要說明理由。

【正確答案】

1、正確答案 :

乙公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)β系數(shù)=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48

股權(quán)資本成本=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%

債務(wù)資本成本=8%×(1-15%)=6.8%

加權(quán)平均資本成本=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%

2、正確答案 :

調(diào)整后乙公司2022年稅后利潤(rùn)=2-0.1=1.9(億元)

乙公司價(jià)值=1.9×15=28.5(億元)

3、正確答案 :

(1)戰(zhàn)略整合。

理由：“根據(jù)甲公司的使命與目標(biāo)，對(duì)并購后公司進(jìn)行了全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的統(tǒng)一謀劃布局，確定了并購后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、方向和道路”體現(xiàn)了戰(zhàn)略整合中的總體戰(zhàn)略整合。

(2)管理整合。

理由：“在乙公司推行了甲公司的管理理念，令乙公司員工接受先進(jìn)的管理思想和價(jià)值觀念”體現(xiàn)了管理整合中的移植。

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