2010年期貨從業(yè)重點概念：股指期貨交易的風險與控制(3)

更新時間：2010-04-14 15:56:13 來源：|0

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　　三、全球期貨市場的風險實例

　　1、1987年中國香港交易所失陷于恒指期貨轉自環(huán) 球網校edu24ol.com轉自環(huán) 球網校edu24ol.com轉自環(huán) 球網校edu24ol.com

　　1987年10月19日中國香港股指期貨受全球股市爆跌的影響，出現(xiàn)大幅下跌，中國香港期交所在停市四天后開市又下跌1100余點達到33%的幅度，創(chuàng)下全球股市單日下跌幅度的記錄，做多的投資者全面暴倉，許多會員無法履約，出現(xiàn)大面積同時違約的現(xiàn)象，中國香港期貨結算公司的2250萬港元已無濟于事，交易所幾乎破產。為保證金融市場的穩(wěn)定，中國香港政府進行救市，由銀行、經紀公司及政府集資40億港元進行救市，才使市場幸存下來，但此事件直接導致了恒指期貨在此后六年的時間內表現(xiàn)低迷，成交地量。

　　2、1995年巴林銀行倒閉事件

　　巴林銀行集團曾經是英國倫敦城內歷史最久、名聲顯赫的商業(yè)銀行集團，素以發(fā)展穩(wěn)健、信譽良好而馳名，其客戶也多為顯貴階層，主要從事企業(yè)融資和投資管理， 1994年稅前利潤依然高達1.5億美元。巴林銀行破產的直接原因是新加坡分公司期貨經理尼克.里森錯誤地判斷了日本股市的走向。1995年1月份，日本經濟呈現(xiàn)復蘇勢頭，里森看好日本股市并大量買進日經指數(shù)期貨合約，然后不久以后日本發(fā)生的大地震導致股市大幅度下跌。在日經指數(shù)期貨多頭部位出現(xiàn)重大虧損時，里森不僅向總公司掩蓋了虧損的事實，而且繼續(xù)買進日經指數(shù)期貨合約，以期股市出現(xiàn)回升從而扳回部分損失。然而日經指數(shù)依然直線下跌，最終造成了14億美元的虧損，導致這間有著233年歷史、且擁有良好口碑的銀行宣布破產。

　　3、2004年中航油巨虧事件

　　2004年3月，中國航油(新加坡)股份有限公司CEO陳久霖面對處于歷史高位的原油價格，主觀判斷油價將會出現(xiàn)大規(guī)模下跌，從而在石油期貨市場中做了大量的賣出看漲期權的交易。隨著國際原油價格的不斷上漲，中航油公司帳面上因期權交易出現(xiàn)了大量虧空，但中航油公司在出售了15%的股權換得現(xiàn)金后繼續(xù)補倉，最終造成5.5億美元的巨額虧損。

　　4、2005年國儲銅事件轉自環(huán) 球網校edu24ol.com轉自環(huán) 球網校edu24ol.com轉自環(huán) 球網校edu24ol.com

　　2005年夏季，國家儲備局交易員劉其兵對處于歷史高位的銅價(3000美元左右)做出了主觀下跌的判斷，并在LME(倫敦金屬交易所)大量拋空期銅合約，從而遭至國際基金大鱷的聯(lián)合圍剿。盡管期間中國政府高調拋售儲備銅，以期能平抑高漲的銅價，但基金利用國儲庫存空虛的弱點持續(xù)推高銅價，將銅價從3000美金一路拉至8800美金逼迫國儲認輸，最終國儲通過實物交割和平倉相結合的辦法逐步了結期銅的空頭頭寸，但其招致的損失起碼在2億美元以上。