2010期貨考試重點(diǎn)概念：利率期貨及其特點(diǎn)

　　利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中場(chǎng)3月期利率為標(biāo)的物、后者大多以5年期以上長(zhǎng)期債券為標(biāo)的物。利率波動(dòng)使得金融市場(chǎng)上的借貸雙方均面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、特別是越來(lái)越多持有國(guó)家債券的投資者、急需回避風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的工具，在此情形下，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。最早開辦利率期貨業(yè)務(wù)的是美國(guó)，70年代未，由于受兩次石油危機(jī)的沖擊，美國(guó)和西方各主要資本主義國(guó)家的利率波動(dòng)非常劇烈，使借貸雙方面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低或回避利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，1975年9月，美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所首先開辦了利率期貨——美國(guó)國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押證期貨，隨后又分別推出了短期國(guó)庫(kù)券、中長(zhǎng)期國(guó)序券、商業(yè)銀行定期存款證、歐洲美元存款等金融工具的利率期貨。進(jìn)人80年代英國(guó)、日本、加拿大、澳大利亞、法國(guó)、德國(guó)、中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)也分別推出了各自的利率期貨。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　影響利率期貨價(jià)格波動(dòng)的因素主要有：①貨幣供應(yīng)量。當(dāng)貨幣供應(yīng)不足時(shí)，利率上升：貨幣供應(yīng)過(guò)剩時(shí)，利率下跌。②經(jīng)濟(jì)發(fā)展速叵。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，貸款需求旺盛時(shí).利率會(huì)升高;經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，貸款需求減少時(shí)，利率會(huì)下跌。③政府的財(cái)政收入。當(dāng)出現(xiàn)財(cái)政赤字時(shí)，利率會(huì)受到一定的影響。④其他國(guó)家利率水平。由于與今國(guó)際問資本流動(dòng)十分頻繁，因此一國(guó)的利率水平很容易受到其他國(guó)家利率水平的影響。最明顯的是美國(guó)利率對(duì)其他國(guó)家利率的影響。⑤其他因素。社會(huì)政治環(huán)境、失業(yè)率等。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　利率期貨有以下特點(diǎn)：①利率期貨價(jià)格與實(shí)際利率成反方向變動(dòng)，即利率越高，債券期貨價(jià)格越低：利率越低，債券期貨價(jià)格越高。②利率期貨的交割方法特殊。利率期貨主要采取現(xiàn)金交割方式，有時(shí)也有現(xiàn)券交割?，F(xiàn)金交割是以銀行現(xiàn)有利率為轉(zhuǎn)換系數(shù)來(lái)確定期貨合約的交割價(jià)格。

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