2012期貨從業(yè)考試第十章考點詳解(4)

2012期貨從業(yè)考試<基礎知識>第十章考點詳解(4)

　　2012期貨從業(yè)考試<基礎知識>第十章考點詳解(1)

　　2012期貨從業(yè)考試<基礎知識>第十章考點詳解(2)

　　2012期貨從業(yè)考試<基礎知識>第十章考點詳解(3)

　　十三、利率期貨的報價及交割方式

　　(1)、報價方式：如1000000美元三個月國債――買價980000美元，意味著3個月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%。

　　價格與貼現(xiàn)率成反比，價格高貼現(xiàn)率低，收益率低。

　　指數(shù)報價：100萬美元3個月國債，以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價。如果成交價為93.58時，意味年貼現(xiàn)率為(100-93、58)=6、42%，即3個月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×(1-1、605%)=98、3950的價格成交100萬美元面值的國債。

　　(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個基本點點，即1000美元。

　　30年期最小變動單位為1個基本點的1/32點，代表31.25美元。

　　5、10年期最小變動單位為1個基本點1/32的1/2，代表15.625美元。

　　當30年期國債報價為96-21時，表示該合約價值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。97-2時，表示上漲了13個價位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。

　　(3)、3個月歐洲美元期貨實際是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報價方式，它與3個月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如當指數(shù)為92時，3個月歐洲美元期貨對應的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100-92)%/4=2%的存單，而3個月國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。

　　十四、主要利率期貨品種：

　　1、CBOT――30年國債面值10萬美元，合約價值分100點，每點1000美元，報價點-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳動點1/32點，合31、25美元。

　　2、CME――3個月歐洲美元，面值100萬美元，指數(shù)報價方式，為[100-年利率(不帶%)]

　　1點為2500美元，1個基本點=0、01點=25美元。

　　最小報價：0、005點，1/2個基本點，合12.5美元(期貨)

　　0、0025點，1/4個基本點，合6.25美元(現(xiàn)貨月)

　　3、Euronext―liffe―3個月歐元利率，交易單位100萬美元，報價指數(shù)式，最小報價：0、005點，約12.5歐元。

　　十五、利率期貨的交易

　　套保-基本同外匯期貨：

　　多頭套保--為防止利率下降，債券價格上漲的風險，買進利率期貨

　　空頭套保――為防止利率上漲，債券價格下跌的風險，賣出利率期貨

　　如某公司預計3個月后將收到一筆資金，打算投入3個月的定期存款，為防止到時候利率下跌，便買進同數(shù)面值的利率期貨和約。到時如果利率下降，那么債券價格上漲盈利便可彌補利率下降的損失。

　　某公司預計3個月后必須借款500萬元，為防止到時候利率上漲，便賣出500萬元利率期貨和約。到時如果利率上漲，那么債券價格下跌盈利便可彌補利率上漲的損失。

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