《基礎(chǔ)知識》第十章第一節(jié):期權(quán)概述
《基礎(chǔ)知識》第十章第一節(jié):期權(quán)概述
一、期權(quán)的產(chǎn)生及發(fā)展:
早在公元前3500年,古羅馬人和腓尼基人在商品交易合同中就已經(jīng)使用了與期權(quán)相類似的條款。17世紀(jì)人們瘋狂炒作郁金香球莖的期權(quán)引發(fā)了荷蘭郁金香事件。18世紀(jì)至19世紀(jì),在工業(yè)革命和運(yùn)輸貿(mào)易的刺激下,歐洲和美國相繼出現(xiàn)了有組織的場外期權(quán)交易,標(biāo)的物以農(nóng)產(chǎn)品為主。
1973年4月26日,一個以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所――芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立,標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。20世紀(jì)70年代末,倫敦證券交易所開辟了LTOM(London Traded Options Market),荷蘭成立了EOE(European OptionExchange),1982年芝加哥期貨交易所推出了美國長期國債期貨期權(quán)合約,標(biāo)志著金融期貨期權(quán)的誕生,引發(fā)了期貨交易的又一場革命。最近10年來,期權(quán)交易量超過期貨交易量已經(jīng)成為常態(tài)。期權(quán)交易之所以受到市場的歡迎,與該交易方式自身具有的特點有關(guān)。從理論上說,任何金融產(chǎn)品都可以分解成若干期權(quán)組合,通過期權(quán)的組合可以構(gòu)建任意一種金融產(chǎn)品。
二、期權(quán)的含義、特點和分類:
(1)權(quán)利不對等。合約中約定的買人或賣出標(biāo)的物的選擇權(quán)歸屬買方。
(2)義務(wù)不對等。賣方負(fù)有必須履約的義務(wù),當(dāng)買方要求執(zhí)行期權(quán)時,賣方必須履約。
(3)收益和風(fēng)險不對等。在期權(quán)交易中,買方的最大損失為權(quán)利金,潛在收益巨大;
賣方的最大收益為權(quán)利金,潛在損失巨大。
(4)保證金繳納情況不同。賣方必須繳納保證金作為履約擔(dān)保;買方無需繳納。
(5)獨特的非線性損益結(jié)構(gòu)。
3.期權(quán)分類
(1)按照交易場所不同,可以分為場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)。與期貨交易不同,期權(quán)既可以在交易所交易,也可以在場外交易。
場外期權(quán)(OTC Options)是指在非集中性的交易場所交易的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán),也稱為店頭市場期權(quán)或柜臺期權(quán)。場內(nèi)期權(quán)也稱為交易所期權(quán),是指由交易所設(shè)計并在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)。與場內(nèi)期權(quán)相比,場外期權(quán)具有如下特點:①合約非標(biāo)準(zhǔn)化;②交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大;③交易對手機(jī)構(gòu)化;④流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險大。
(2)按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同,可將期權(quán)分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。期權(quán)的分類如表10-1所示。
期權(quán)合約標(biāo)的物,是買方行權(quán)時,從賣方手中買入或出售給賣方的資產(chǎn)。
(3)按照買方執(zhí)行期權(quán)時擁有的買賣標(biāo)的物權(quán)利的不同,將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。
(4)按照買方執(zhí)行期權(quán)時對行權(quán)時間規(guī)定的不同,可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。
《期貨法律法規(guī)》經(jīng)典題型解答:多項選擇題
三、期權(quán)合約:
(8)合約到期時間(Expiration),是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時間,過了規(guī)定時間,沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)
(9)期權(quán)類型(OptionSty1e)。期權(quán)是美式還是歐式,需在合約中載明,或通過執(zhí)行條款,按照期權(quán)規(guī)定的買方行權(quán)時間區(qū)分期權(quán)類型。
除以上所列出的主要條款外,期權(quán)合約會列出交易時間、每日價格限制等條款。
四、期權(quán)交易:
1.期權(quán)交易指令
期權(quán)交易指令一般包括:申報方向(買入或賣出)、數(shù)量、合約(代碼)、合約月份及年份(期限超過1年的合約,同一月份的合約有不同年份)、執(zhí)行價格、期權(quán)類型或期權(quán)方向(買權(quán)或賣權(quán))、期權(quán)價格、市價或限價等。
2.期權(quán)頭寸的建立與了結(jié)方式
(1)頭寸建立。
?、儋I人開倉(多頭),包括買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)。
②賣出開倉(空頭),包括賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。
(2)頭寸了結(jié)。
?、倨跈?quán)多頭頭寸的了結(jié)方式:對沖平倉;行權(quán)了結(jié);持有合約至到期。
?、谄跈?quán)空頭頭寸的了結(jié)方式:對沖平倉;接受買方行權(quán);持有合約至到期。
《期貨法律法規(guī)》經(jīng)典題型解答:多項選擇題
最新資訊
- 2024年期貨從業(yè)資格證基礎(chǔ)知識:有關(guān)數(shù)字類和年份類知識點2024-01-25
- 2024年期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識重點記憶法:否定詞記憶2024-01-25
- 2024年期貨從業(yè)資格考試思維導(dǎo)圖-基礎(chǔ)知識(免費下載)2024-01-18
- 2024年期貨從業(yè)資格考試思維導(dǎo)圖-法律法規(guī)(免費下載)2024-01-18
- 2022年7月期貨資格從業(yè)考試資料2022-06-24
- 2022年期貨從業(yè)資格考試資料2022-06-17
- 2022年期貨從業(yè)資格考試法律法規(guī)重點2022-06-03
- 2022年期貨從業(yè)法律法規(guī)重點2022-05-21
- 2022年期貨從業(yè)資格證基礎(chǔ)知識重點2022-05-11
- 2022年期貨從業(yè)資格考試知識點匯總2022-05-10