2014期貨從業(yè)考點串講:期貨套利概述

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　　第二節(jié) 期貨套利概述

　　1. 概念：

　　期貨套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化時同時將持有頭寸平倉而獲利的交易行為。

　　2. 分類：

　　跨期套利(Calendar Spread)，在同一市場(即統(tǒng)一交易所)同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利;跨品種套利，利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利;跨市套利，在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一交易所賣出(或買入)統(tǒng)一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。

　　3. 期貨套利與投機的區(qū)別：

　　(1)期貨投機者只是利用單一期貨合約絕對價格的波動賺取利潤，而套利是從相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的相對價格差異變動套取利潤;

　　(2)期貨投機者在一段時間內(nèi)只做買或賣，而套利是在同一時間買入或賣出相關(guān)期貨合約，或在同一時間在相關(guān)市場進行反向交易，同時扮演多頭和空頭的雙重角色;

　　(3)期貨套利交易賺取的是價差變動的收益，承擔(dān)的風(fēng)險較小，而期貨投機賺取的是單一期貨合約價格有利變動的收益，承擔(dān)的風(fēng)險較大;

　　(4)期貨套利交易成本低于投機交易成本。

　　4. 套利的作用：

　　(1)有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成;有助于提高市場流動性。

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