2017年稅務(wù)師考試答疑：(Rm-Rf)、Rm及β×(Rm-Rf)常見(jiàn)叫法?

　　問(wèn)題：(Rm-Rf)、Rm及β×(Rm-Rf)常見(jiàn)叫法?

　　解答：

　　(Rm-Rf)的重點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，其常見(jiàn)叫法包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。

　　Rm的常見(jiàn)叫法包括：平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“要求收益率”、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市場(chǎng)組合要求的收益率、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率、證券市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率等。

　　β×(Rm-Rf)是具體某一項(xiàng)資產(chǎn)，與其他兩項(xiàng)是很容易區(qū)分的。

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　　單項(xiàng)選擇題

　　1、甲企業(yè)2年前發(fā)行到期一次還本付息債券，該債券面值為1 000元，期限為5年，票面利率為10%(單利計(jì)息，復(fù)利折現(xiàn))，當(dāng)前市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%，則下列說(shuō)法中正確的是( )。[已知(P/F，8%，3)=0.7938]

　　A.如果發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率與當(dāng)前相同，則該債券是溢價(jià)發(fā)行的

　　B.目前債券的價(jià)值為1 020.9元

　　C.如果目前債券價(jià)格是1 080元，則不能購(gòu)買(mǎi)

　　D.如果現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)該債券，則在到期日時(shí)前3年的利息不能獲得

　　【答案】A

　　【解析】選項(xiàng)A正確，當(dāng)前的市場(chǎng)利率=5%+3%=8%，低于票面利率，所以如果發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率與目前相同，則債券應(yīng)該是溢價(jià)發(fā)行的;選項(xiàng)B錯(cuò)誤，債券的價(jià)值=(1000+1000×10%×5)×(P/F，8%，3)=1 190.7(元);選項(xiàng)C錯(cuò)誤，如果債券價(jià)格低于債券價(jià)值，則適合購(gòu)買(mǎi)，選項(xiàng)C中價(jià)格低于價(jià)值，可以購(gòu)買(mǎi);選項(xiàng)D錯(cuò)誤，因?yàn)樵搨瘜儆诘狡谝淮芜€本付息債券，如果現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)，能夠持有至到期日，則可以獲得總共5年期的利息。

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