注冊稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》練習(xí)題：第二章財務(wù)估值

　　2015年注冊稅務(wù)師考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2015年注稅考試考生鞏固知識點，提高備考效果，環(huán)球網(wǎng)校特為大家整理了注冊稅務(wù)師考試相關(guān)練習(xí)題，希望對廣大考生有所幫助。

　　單項選擇題

　　1、各類年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的是( )。

　　A、普通年金

　　B、預(yù)付年金

　　C、遞延年金

　　D、永續(xù)年金

　　【正確答案】D

　　【答案解析】永續(xù)年金是指無限期定期支付的年金，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

　　2、某人分期購買一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假設(shè)年利率為3%，復(fù)利計息，則該項分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付( )元。(PVA3%，10=8.5302)

　　A、469161

　　B、387736

　　C、426510

　　D、504057

　　【正確答案】C

　　【答案解析】50000×PVA3%，10=50000×8.5302=426510(元)。

　　3、下列關(guān)于資產(chǎn)價值的說法中，正確的是( )。

　　A、以歷史成本為計量依據(jù)確認(rèn)資產(chǎn)價值為內(nèi)涵價值

　　B、市場價值由內(nèi)涵價值決定，財務(wù)估值就是對內(nèi)涵價值的估計

　　C、市場價值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、企業(yè)未來的發(fā)展計劃等

　　D、內(nèi)涵價值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價格

　　【正確答案】B

　　【答案解析】選項A，以歷史成本為計量依據(jù)確認(rèn)資產(chǎn)價值為賬面價值;選項C，內(nèi)涵價值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、未來經(jīng)濟景氣度預(yù)期、企業(yè)所處的生命周期、企業(yè)未來的發(fā)展計劃、政策變化等因素;選項D，市場價值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價格，即買賣價格。

　　4、A公司是國內(nèi)一家極具影響力的汽車公司，已知該公司的β系數(shù)為1.33，短期國庫券利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則公司股票的必要收益率為( )。

　　A、9.32%

　　B、14.64%

　　C、15.73%

　　D、8.28%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】股票的必要收益率R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.33×(8%-4%)=9.32%

　　5、某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險溢酬和該股票的貝塔系數(shù)分別為( )。

　　A、4%;1.25

　　B、5%;1.75

　　C、4.25%;1.45

　　D、5.25%;1.55

　　【正確答案】A

　　【答案解析】β=0.2×25%/4%=1.25

　　由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

　　得：Rf=10%

　　市場風(fēng)險溢酬=14%-10%=4%。

　　6、下列關(guān)于兩項資產(chǎn)組合風(fēng)險分散情況的說法中，錯誤的是( )。

　　A、當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)為0時，不能分散任何風(fēng)險

　　B、當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)在0～1之間時，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險分散效果越小

　　C、當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)在-1～0之間時，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險分散效果越小

　　D、當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)為-1時，能夠最大程度地降低風(fēng)險

　　【正確答案】A

　　【答案解析】只要收益率相關(guān)系數(shù)不為1，都是可以分散風(fēng)險的。A選項不正確。

　　7、大海公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為4%，股票的必要收益率為10%，則市場上所有股票的平均收益率為( )。

　　A、4%

　　B、12%

　　C、8%

　　D、10%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】R=Rf+β(Rm-Rf)

　　Rm=(R-Rf)/β+Rf=(10%-4%)/1.5+4%=8%

　　8、已知A資產(chǎn)與市場組合之間的協(xié)方差為54%，A資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為45%，則A資產(chǎn)的β系數(shù)為( )。

　　A、0.53

　　B、2.667

　　C、13.33

　　D、6.65

　　【正確答案】B

　　【答案解析】β=54%/45%2=2.667

　　9、下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是( )。

　　A、證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險

　　B、證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大

　　C、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正1時，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險

　　D、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險

　　【正確答案】D

　　【答案解析】證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險，因此選項A的說法錯誤;證券投資組合的風(fēng)險與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān)，與投資總規(guī)模無關(guān)，因此選項B的說法錯誤;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險。

　　10、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲、乙項目的說法中正確的是( )。

　　A、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

　　B、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

　　C、甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬

　　D、乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬

　　【正確答案】B

　　【答案解析】甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險小于乙的風(fēng)險。根據(jù)風(fēng)險與報酬之間的對等關(guān)系可知，選項B的說法正確。