理財(cái)規(guī)劃師三級(jí)輔導(dǎo)：外匯理財(cái)產(chǎn)品

　　外匯理財(cái)產(chǎn)品從誕生之日起，由于制度上的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展步伐一直快于人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)。僅今年上半年近千只理財(cái)產(chǎn)品中，人民幣理財(cái)產(chǎn)品126只，而外匯理財(cái)產(chǎn)品是341只。

　　早期的外匯理財(cái)產(chǎn)品主要是個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款，近年來受人民幣匯率改革、美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息、本外幣存款存在較大利差等因素影響，商業(yè)銀行外匯理財(cái)市場(chǎng)日趨活躍、品種正逐步豐富。今年年初，憑借股市和金市的高溫，各商業(yè)銀行推出了一批與股指、黃金價(jià)格掛鉤的外匯理財(cái)產(chǎn)品。外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率也大幅提高。另外，帶有期權(quán)性質(zhì)的外匯理財(cái)產(chǎn)品也不斷涌現(xiàn)。

　　目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開辦的外匯理財(cái)產(chǎn)品有工商銀行“匯財(cái)通”、建設(shè)銀行“匯得盈”、中國(guó)銀行“匯聚寶”、中信銀行“理財(cái)寶”。另外，外資銀行在外匯理財(cái)產(chǎn)品方面更有得天獨(dú)厚的條件，豐富的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)代的理財(cái)理念，其外幣理財(cái)產(chǎn)品也逐漸在市場(chǎng)中占有重要的一席之地。

　　由于國(guó)外主要貨幣普遍進(jìn)入加息周期，目前外匯存款的收益率都大于人民幣存款。特別是相對(duì)于人民幣理財(cái)產(chǎn)品，目前外匯理財(cái)產(chǎn)品的品種多得多，而且門檻也相對(duì)較低，收益也高于人民幣理財(cái)產(chǎn)品。然而，外匯市場(chǎng)的波動(dòng)也是顯而易見的。因此，外匯理財(cái)產(chǎn)品也有著較高的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于不同的投資者來說，可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。

　　從未來發(fā)展看，隨著年底中國(guó)銀行業(yè)的大門將向外資銀行全部打開，外匯領(lǐng)域也就成為中外資銀行站在同一起跑線上賽跑的預(yù)熱主戰(zhàn)場(chǎng)。由于外匯理財(cái)產(chǎn)品收益較高且購(gòu)買方便，因此在2006年銀行理財(cái)產(chǎn)品依然會(huì)成為眾多投資者的選擇。此外，由于外資銀行的大量涌入，外匯理財(cái)產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)較大的變化，外資銀行利用自身在海外的優(yōu)勢(shì)，通過與海外市場(chǎng)掛鉤，推出掛鉤型的外匯理財(cái)產(chǎn)品，而這些理財(cái)產(chǎn)品很多預(yù)期年收益甚至高達(dá)30%以上，足以吸引內(nèi)地投資者的眼球，但也蘊(yùn)含著不小的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　名詞解釋

　　●外匯理財(cái)產(chǎn)品的種類

　　按連接標(biāo)的分類，可分為利率/匯率掛鉤、外匯掛鉤、指數(shù)掛鉤、股票籃子掛鉤、債券基金掛鉤等;按投資期限分類，可分為短、中、長(zhǎng)期的外匯理財(cái)產(chǎn)品;按投資的本金風(fēng)險(xiǎn)分類，可分為本金100%保障、部分本金保障及不保本的外匯理財(cái)產(chǎn)品;按投資的收益風(fēng)險(xiǎn)分類，可分為保證收益和浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品等。

　　●外匯理財(cái)產(chǎn)品投資條件

　　美元產(chǎn)品一般是5000元起點(diǎn)，有的產(chǎn)品達(dá)到1萬(wàn)或2萬(wàn)美元，追加部分一般是100美元遞增，也有1000美元的。港幣產(chǎn)品一般是5萬(wàn)港幣，追加部分一般是以1000港幣遞增。

　　●外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資收益

　　理財(cái)產(chǎn)品的投資收益多為預(yù)期投資回報(bào)，其將間接與產(chǎn)品的連接標(biāo)的的表現(xiàn)相掛鉤。

　　但產(chǎn)品的凈值也會(huì)受包括利率水準(zhǔn)及其波幅、匯率水準(zhǔn)及其波幅、投資策略、杠桿水平以及存款到期時(shí)間等市場(chǎng)因素的影響。

　　如果是年收益水平不變，則收益水平取決于銀行是否會(huì)提前終止理財(cái)產(chǎn)品，如果提前終止，則會(huì)使投資的收益總額減少。

　　如果是年收益水平變化，則需要關(guān)注所掛鉤的投資領(lǐng)域的變動(dòng)情況，理財(cái)產(chǎn)品的收益高低，將與掛鉤目前的變化相聯(lián)系。

　　●掛鉤

　　“掛鉤”指外匯理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)將直接或間接地與某類資產(chǎn)/金融工具/金融市場(chǎng)的表現(xiàn)相連接。

　　●外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資策略

　　·靜態(tài)保本策略：零息債券 期權(quán)

　　將部分資金投入到零息債券，到期為客戶保本，剩余部分再投入到其他高回報(bào)產(chǎn)品(如期權(quán)等)，從而取得較高投資收益。

　　·動(dòng)態(tài)保本策略CPPI： Constant Proportion Portfolio Insurance

　　動(dòng)態(tài)調(diào)整零息債券投資和投入到高回報(bào)產(chǎn)品(如期權(quán)等)中的比例。在保證本金的前提下，使投資回報(bào)最大化。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　投資本金風(fēng)險(xiǎn)：外匯理財(cái)產(chǎn)品中的保本型產(chǎn)品提供的保本為到期保本，若到期日前客戶提前贖回?zé)o100%本金保障，客戶可能會(huì)遭受本金損失。

　　投資收益風(fēng)險(xiǎn)：投資產(chǎn)品的凈值在到期日前的價(jià)格將受包括利率水準(zhǔn)及其波幅、投資策略以及到期時(shí)間等市場(chǎng)因素的影響。此外，與結(jié)構(gòu)性存款相連接的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)受許多因素的影響，包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值和波動(dòng)率的變化，發(fā)行人信用，匯率變化以及難以預(yù)料的經(jīng)濟(jì)、金融和政治事件等。

　　利率風(fēng)險(xiǎn)：利率走勢(shì)可能對(duì)外匯理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響。

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)：部分外匯理財(cái)產(chǎn)品以單一貨幣計(jì)價(jià)。對(duì)非該種貨幣經(jīng)轉(zhuǎn)換后進(jìn)行投資的投資人而言，需承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：某些外匯理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性不高，投資者只有在銀行擬定的最早贖回日后方可提前贖回，同時(shí)根據(jù)條款規(guī)定，銀行將收取一定的提前贖回費(fèi)。

　　其中，固定收益類產(chǎn)品在投資風(fēng)格上更為保守穩(wěn)健，更小程度參與市場(chǎng)波動(dòng)，因此與浮動(dòng)收益類產(chǎn)品相比，更適合保守型客戶。但風(fēng)險(xiǎn)和收益永遠(yuǎn)成正比，其收益也相應(yīng)有限。與上述相反，浮動(dòng)收益型產(chǎn)品會(huì)更多地參與連接標(biāo)的市場(chǎng)的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)和收益也會(huì)更高，更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中或較高的投資者。

　　面對(duì)復(fù)雜豐富的掛鉤產(chǎn)品，投資者如何挑選和比較?投資者不應(yīng)盲目跟風(fēng)，不要只看中收益率的高低和時(shí)間的長(zhǎng)短。選擇理財(cái)產(chǎn)品的前提需根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自己的實(shí)際需要，對(duì)產(chǎn)品所掛鉤的市場(chǎng)有詳盡的了解和判斷，并綜合考慮投資的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性做出合理的選擇和投資組合。

　　操作建議

　　“傻瓜型”漸趨遠(yuǎn)離

　　早期的銀行理財(cái)產(chǎn)品，大部分是“保本保收益型”，老百姓不用費(fèi)什么心思。老百姓可以像理解儲(chǔ)蓄產(chǎn)品和憑證式國(guó)債一樣，去理解銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品——期限固定、投資收益明確且有保證。用“傻瓜型”理財(cái)產(chǎn)品來形容并不為過。

　　但是，如今銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品，一方面，宣稱的投資收益水平是越來越高，另一方面又明確地指出是“不保證本金和收益”或者是“保證本金但不保證收益”。也就是說，老百姓如今選擇銀行的理財(cái)產(chǎn)品，不能只是對(duì)比宣稱的收益率，而是應(yīng)當(dāng)更加仔細(xì)地了解其產(chǎn)品自身的投資領(lǐng)域，自己分析投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。絕對(duì)不能再用以往的“傻瓜型”理財(cái)產(chǎn)品思路去選擇今天的理財(cái)產(chǎn)品了。

　　隨著銀行逐漸退出投資產(chǎn)品分析的角色，老百姓的壓力就越來越大了，因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品所面臨的投資奉獻(xiàn)，也要由老百姓自己來承擔(dān)，如果不能確信自身的投資分析能力，則老百姓不能輕易選擇銀行琳瑯滿目的理財(cái)產(chǎn)品，建議一方面自己多看一些公眾媒體對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的分析和評(píng)價(jià)，以逐漸提高自身的分析判斷能力，另一方面是建議咨詢專業(yè)的投資理財(cái)顧問，幫助分析理財(cái)產(chǎn)品是否與自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相符合。