2009年5月理財(cái)規(guī)劃師二級(jí)綜合評(píng)審試題答案

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：

　　案例分析題

　　一、答案：

　　1、鄭先生的遺產(chǎn)共有多少元?(6分)

　　答：首先應(yīng)區(qū)分 鄭先生夫婦的共同財(cái)產(chǎn)與法定特有財(cái)產(chǎn)。

　　家庭財(cái)產(chǎn)中15萬(wàn)首付購(gòu)買的房屋是鄭先生的婚前個(gè)人財(cái)產(chǎn)，所以房屋及其增值都是鄭先生的個(gè)人財(cái)產(chǎn)，其中共同還貸20萬(wàn)元，是用家庭共同財(cái)產(chǎn)支付，鄭先生應(yīng)補(bǔ)償劉女士10萬(wàn)元。(2分)

　　結(jié)婚賀禮10萬(wàn)元是夫妻共同財(cái)產(chǎn)。(1分)

　　鄭先生為韓女士購(gòu)買的房屋是用家庭共同財(cái)產(chǎn)支付，且未獲得劉女士同意，因此屬于鄭先生與劉女士的家庭共同財(cái)產(chǎn)。(1分)

　　因此鄭先生的遺產(chǎn)是除去劉女士個(gè)人財(cái)產(chǎn)外的剩余家庭財(cái)產(chǎn)，共有100萬(wàn)+5萬(wàn)+20萬(wàn)+40萬(wàn)-10萬(wàn)=155萬(wàn)元(2分)

　　2、鄭峰共可以獲得鄭先生、鄭先生父親多少元遺產(chǎn)?(6分)

　　答：根據(jù)我國(guó)繼承法的規(guī)定非婚生子女的繼承地位完全等同于婚生子女，所以鄭峰可以獲得鄭先生的遺產(chǎn)，共計(jì)(155萬(wàn)-30萬(wàn))/4 = 31.25萬(wàn)元。(3分)

　　鄭峰可以代位繼承鄭先生父親的遺產(chǎn)，共計(jì)20萬(wàn)/2 = 10萬(wàn)元 (3分)

　　3、鄭先生與鄭先生父親的遺產(chǎn)應(yīng)如何分配?(8分)

　　答：鄭先生的遺產(chǎn)分配中首先根據(jù)鄭先生遺囑將30萬(wàn)給予韓女士，剩余125萬(wàn)元根據(jù)法定繼承原則，由劉女士、鄭婷、鄭峰、鄭先生的父親四人平均分配，每人31.25萬(wàn)元。也可以由劉女士、鄭婷、鄭峰、鄭先生的父親四人協(xié)商分配。(4分)

　　鄭先生父親的遺產(chǎn)根據(jù)法定繼承原則，由鄭婷、鄭峰、鄭海三人獲得，其中鄭婷、鄭峰屬于代位繼承，每人10萬(wàn)元，鄭海獲得20萬(wàn)元。(4分)

　　二、答案：

　　1、(1)理財(cái)分析：(4分)

　　田先生的理財(cái)目標(biāo)是10年后送兒子到美國(guó)留學(xué)，預(yù)計(jì)需要學(xué)費(fèi)20萬(wàn)美元。

　　在國(guó)外留學(xué)，除了以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算的留學(xué)成本外，還有相當(dāng)大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，考慮到近兩年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與強(qiáng)大，人民幣匯率進(jìn)入升值通道，且次貸危機(jī)對(duì) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊較大，以美元為支付手段的國(guó)際貨幣體系受到考驗(yàn)，美元的權(quán)威地位有所動(dòng)搖，而人民幣的地位正在上升，因此，我們預(yù)計(jì)美元對(duì)人民幣從長(zhǎng)期來(lái)看具 有逐漸走低的趨勢(shì)。因此出于多估算支出的謹(jǐn)慎性原則假定匯率仍以目前的1美元兌6.83元人民幣計(jì)。共需留學(xué)費(fèi)用折合人民幣約136.6萬(wàn)元。

　　(2)理財(cái)建議：(4分)

　　這筆資金用于子女教育，教育金具有時(shí)間與費(fèi)用上的剛性，所以在考慮投資收益的同時(shí)要盡量保證投資的安全性。10年的投資期限，平均每年收益率達(dá)到5%，這個(gè)收益合理并且可行。田先生以20萬(wàn)元作為啟動(dòng)資金，為了支付136.6萬(wàn)的教育金，每月需投入6675.57元。

　　(3) 權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益、以及進(jìn)入門檻的限制，我們建議給客戶做一個(gè)投資組合，可以將一半資金投資于穩(wěn)健型的股票基金，另一半投資于中長(zhǎng)期債券型基金。債券型基金 的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但是收益也低;而穩(wěn)健型的股票基金，其收益相對(duì)較高，但是波動(dòng)也較大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。如果將資金分散投資在這兩類產(chǎn)品上，安全性和收益性 都有一定的保障。(4分)

　　2、教育儲(chǔ)蓄的主要優(yōu)點(diǎn)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，收益穩(wěn)定，且較活期存款相比回報(bào)較高。并且具有稅收和政策上的優(yōu)惠性。但教育儲(chǔ)蓄也具有一定的局限性，主要是：首先能辦理教育儲(chǔ)蓄的投資者范圍較小，只有小學(xué)4年級(jí)及以上的學(xué)生才能辦理教育儲(chǔ)蓄，其次，教育儲(chǔ)蓄的規(guī)模非常小，最高額度只有2萬(wàn)元。(4分)

　　與教育儲(chǔ)蓄相比教育保險(xiǎn)具有范圍廣、可分紅、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄及特定情況下保費(fèi)可豁免等優(yōu)點(diǎn)，但教育保險(xiǎn)也不是越多越好，其局限性主要表現(xiàn)在：首先保額越高，保費(fèi)支出越高;其次，教育保險(xiǎn)在升息環(huán)境下無(wú)法及時(shí)調(diào)整收益，具有一定機(jī)會(huì)成本;第三，教育保險(xiǎn)的流動(dòng)性較差。(4分)

　　三、答案：

　　1、客戶財(cái)務(wù)狀況分析：(26分)

　　(1)編制客戶資產(chǎn)負(fù)債表(計(jì)6分，住房貸款項(xiàng)目：2分)

表-1 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元

　　(2)編制客戶現(xiàn)金流量表(計(jì)8分，馮先生收入：2分;馮太太收入：2分;房屋按揭還貸：2分)。

表-2 現(xiàn)金流量表 單位：元

　　(3)客戶財(cái)務(wù)狀況的比率分析(至少分析四個(gè)比率，以百分?jǐn)?shù)表示，保留到整數(shù)位)(6分)。

　?、?客戶財(cái)務(wù)比率表(2分)

　?、?客戶財(cái)務(wù)比率分析：(4分)

　　a、馮先生家庭目前的結(jié)余為17%，即每年的稅后收入有17%能節(jié)省下來(lái)。相對(duì)于30%的標(biāo)準(zhǔn)值來(lái)說(shuō)，節(jié)余比例較低，說(shuō)明家庭雖然收入較多，支出也非常客觀，需要通過(guò)節(jié)流增加節(jié)余，從而增加家庭資產(chǎn)的規(guī)劃能力。

　　b、馮先生家庭的投資與凈資產(chǎn)的比率為48%，從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資與凈資產(chǎn)的比率達(dá)到50%左右是比較合適的。從比例上來(lái)看家庭投資比率較好，但從投資結(jié)構(gòu)看，固定資產(chǎn)投資比例占比較大，家庭資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較差。

　　c、馮先生家庭清償比率為65%，這個(gè)比率與50%的標(biāo)準(zhǔn)值來(lái)看，略有些高，如有需要，該家庭還可以承受一定的負(fù)債。

　　d、負(fù)債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個(gè)比率為35%，說(shuō)明馮先生家庭還可以承擔(dān)一定的負(fù)債，通常的經(jīng)驗(yàn)顯示，50%以下的負(fù)債比率即為合理。

　　e、39%的負(fù)債收入比率說(shuō)明馮先生家庭短期償債能力基本符合標(biāo)準(zhǔn)值的要求，較為合理。

　　f、馮先生家庭的流動(dòng)性比率為32，也就是說(shuō)在不動(dòng)用其他資產(chǎn)時(shí)，馮先生家庭的流動(dòng)資產(chǎn)可以支付家庭近2年多的開(kāi)支，對(duì)于馮先生夫婦的工資收入都比較穩(wěn)定的情況來(lái)說(shuō)，這個(gè)比率偏高，在做理財(cái)規(guī)劃時(shí)，可以對(duì)這部分資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整。

　　(4)客戶財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)(3分)

　　馮先 生夫婦正處在事業(yè)的上升階段，尤其馮先生收入上漲的空間更大。馮太太的收入比較穩(wěn)定，有一定上升空間，但是在短期內(nèi)上升的潛力不大。隨著時(shí)間的推移，兒子 的成長(zhǎng)，未來(lái)十幾年馮先生家庭的各項(xiàng)支出也會(huì)隨之增加。如果沒(méi)有其他債務(wù)安排，房貸的償還壓力越來(lái)越小，家庭的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)逐漸減輕。

　　(5)客戶財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià)(3分)

　　馮先生家庭屬于高收入、高支出的家庭，雖然收入較多，但由于債務(wù)支出與各種家庭支出較多，年結(jié)余狀況并不良好。此外馮先生流動(dòng)性比率過(guò)高、家庭成員和財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理保障不充分、收入有限，如果想順利的實(shí)現(xiàn)馮先生的理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)，還需要仔細(xì)規(guī)劃。

　　2、理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)(5分)

　?、?馮先生購(gòu)買價(jià)值40萬(wàn)元汽車的消費(fèi)目標(biāo)

　?、?馮先生家庭成員的保險(xiǎn)保障計(jì)劃

　?、?馮先生兒子120萬(wàn)元高等教育資金的足額準(zhǔn)備

　?、?夫婦退休，并屆時(shí)擁有250萬(wàn)元的退休養(yǎng)老資金

　?、?保證家庭資產(chǎn)的適度流動(dòng)性

　　3、分項(xiàng)理財(cái)規(guī)劃方案(25分)

　　(1)現(xiàn)金規(guī)劃

　　家庭資產(chǎn)的流動(dòng)性通過(guò)保留相當(dāng)于家庭3個(gè)月支出的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的方式來(lái)保證。馮先生夫婦可以拿出5.5萬(wàn)元的額度，其中2萬(wàn)元以活期存款形式存在，另外3.5萬(wàn)元以貨幣市場(chǎng)基金的形式存在。

　　(2)家庭成員的保險(xiǎn)保障計(jì)劃

　　馮先生夫婦由于已經(jīng)有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和重大疾病保險(xiǎn)。因此建議馮先生夫婦拿出年結(jié)余的15%約為6600元/年，用于家庭保障計(jì)劃。馮先生作為家庭主要收入來(lái)源，保險(xiǎn)額度需考慮到家庭成員的生活及家庭債務(wù)，因此，馮先生、馮太太及兒子的保費(fèi)比例可按6：3：1支出，其中馮先生購(gòu)買某保險(xiǎn)公司20年定期壽險(xiǎn)，保額50萬(wàn)元，年繳保費(fèi)1300元，此外可購(gòu)買卡式意外險(xiǎn)與附加住院醫(yī)療的健康險(xiǎn)，馮太太可以考慮壽險(xiǎn)、意外與健康險(xiǎn)，而馮先生的兒子因年齡較小，發(fā)生意外和疾病的可能性較高，建議購(gòu)買意外險(xiǎn)與住院醫(yī)療。

　　(3)購(gòu)車的消費(fèi)支出規(guī)劃

　　通過(guò)觀察馮先生家庭資產(chǎn)狀況及其理財(cái)目標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)，馮先生家庭固定資產(chǎn)投資較多，導(dǎo)致家庭資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較差，且家庭長(zhǎng)期規(guī)劃目標(biāo)額度高，需要籌劃的資金量大，由于目前房?jī)r(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)較大，因此建議馮先生將家庭80萬(wàn)元的投資房產(chǎn)出售，用于其他投資方式，以保證資金流動(dòng)性與長(zhǎng)期增值能力。

　　出售房產(chǎn)后將其中40萬(wàn)元用于購(gòu)買馮先生看中的家庭轎車，解決家庭購(gòu)車的消費(fèi)支出目標(biāo)。

　　(4)高等教育金的足額準(zhǔn)備

　　馮先生應(yīng)該從現(xiàn)在開(kāi)始就著手準(zhǔn)備兒子的高等教育金。建議馮先生從其出售住房收入中拿出40萬(wàn)元，加上活期存款剩余4.5萬(wàn)，共計(jì)44.5萬(wàn)元作為高等教育金的啟動(dòng)資金，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)適中的平衡型基金組合投資，預(yù)期收益率6%，16年后基本可以實(shí)現(xiàn)120萬(wàn)的教育資金積累。

　　(5)馮先生夫婦的退休養(yǎng)老規(guī)劃

　　馮先生夫婦計(jì)劃55歲退休，需250萬(wàn)退休養(yǎng)老金。將定期存款19萬(wàn)元與每年結(jié)余的3.8萬(wàn)元用以構(gòu)建以平衡型基金和股票型基金、指數(shù)基金組成的投資組合，23年基本可以保證每年平均6%的投資報(bào)酬率，在23年后到馮先生夫婦退休時(shí)即可滿足250萬(wàn)的退休金需求。

　　(6)經(jīng)過(guò)上述規(guī)劃，馮先生夫婦還有大約31萬(wàn)元的現(xiàn)金類資產(chǎn)，可以進(jìn)一步進(jìn)行投資，獲取更高的收益，作為家庭風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備資金和養(yǎng)老、教育儲(chǔ)備資金。

　　4、理財(cái)方案總結(jié)(4分)

　?、?客戶的5項(xiàng)理財(cái)目標(biāo)都可以得到滿足

　?、?不突破客戶現(xiàn)有的財(cái)務(wù)資源和以后年份中持續(xù)增加的財(cái)務(wù)資源限制

　?、?家庭資產(chǎn)的綜合收益率比較理想，可以抵御通貨膨脹。

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