2012年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)水路運(yùn)輸》輔導(dǎo)：第五章(4)

　　第二節(jié) 國(guó)際航運(yùn)融資中的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

　　國(guó)際融資風(fēng)險(xiǎn)指融資企業(yè)在融資過程中由于各種因素導(dǎo)致融資成本變動(dòng)、融資財(cái)務(wù)變動(dòng)和融資信用喪失，使得債務(wù)償還、融資效益出現(xiàn)不確定性。風(fēng)險(xiǎn)主要有利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、利率風(fēng)險(xiǎn)及其防范(重點(diǎn))

　　(一)利率風(fēng)險(xiǎn)的含義及影響利率波動(dòng)因素

　　利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給航運(yùn)企業(yè)造成損失的可能性。之所以會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)社會(huì)中無時(shí)不存在影響利率波動(dòng)的因素。

　　1、社會(huì)平均利潤(rùn)水平的變化

　　社會(huì)平均利潤(rùn)水平是決定利率水平的最高限額。宏觀經(jīng)濟(jì)的高漲與蕭條，影響平均利潤(rùn)水平，進(jìn)而印象利率水平。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于增長(zhǎng)階段時(shí)，投資的機(jī)會(huì)增多，對(duì)可貸資金的需求增大，利率上升;反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展低靡，社會(huì)處于蕭條時(shí)期時(shí)，投資意愿減少，自然對(duì)于可貸資金的需求量減小，市場(chǎng)利率一般較低。

　　2、資金需求的變化

　　一般來說，當(dāng)央行擴(kuò)大貨幣供給量時(shí)，可貸資金供給總量將增加，供大于求，自然利率會(huì)隨之下降;反之，央行實(shí)行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應(yīng)求，利率會(huì)隨之上升。

　　3、通貨膨脹的影響

　　市場(chǎng)利率為實(shí)際利率與通貨膨脹率之和。當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，市場(chǎng)利率也相應(yīng)提高，否則實(shí)際利率可能為負(fù)值。同時(shí)，由于價(jià)格上升，公眾的存款意愿將下降而工商企業(yè)的貸款需求上升，貸款需求大于貸款供給所導(dǎo)致的存貸不平衡必然導(dǎo)致利率上升。

　　4、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

　　一國(guó)經(jīng)濟(jì)參數(shù)的變動(dòng)，特別利率的變動(dòng)也會(huì)影響到其它國(guó)家利率的波動(dòng)。自然，國(guó)際證券市場(chǎng)的漲跌也會(huì)對(duì)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)所面對(duì)的利率產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)利率風(fēng)險(xiǎn)防范

　　1、合理確定貸款結(jié)構(gòu)中借款比例(選擇最優(yōu)的借款結(jié)構(gòu))

　　根據(jù)利率高低、融資項(xiàng)目的贏利能力和償債能力，確定借款額。

　　2、選擇適當(dāng)?shù)墓潭ɡ逝c浮動(dòng)利率比例結(jié)構(gòu)

　　固定利率融資成本可以實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)，不確定性小;浮動(dòng)利率按市場(chǎng)利率調(diào)整，增加了融資的不確定性，能導(dǎo)致較高風(fēng)險(xiǎn)。所以，要該國(guó)選擇適當(dāng)?shù)墓潭ɡ逝c浮動(dòng)利率的比例結(jié)構(gòu)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、選擇遠(yuǎn)期利率協(xié)議

　　遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計(jì)算的利息的金融合約。簽訂該協(xié)議的雙方同意，交易將來某個(gè)預(yù)先確定時(shí)間的短期利息支付。通過固定將來實(shí)際交付的利率而避免了利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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