招標師《項目管理》第四章:投融資服務(wù)項目管理范圍

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　　投融資服務(wù)項目范圍管理

　　融資服務(wù)項目范圍管理的內(nèi)容包括工作范圍的定義、確認和變更控制。項目范圍指實施完成本項目所必須做的具體工作。

　　1)工作大綱。通常業(yè)主在進行服務(wù)委托時應(yīng)向擬委托的咨詢機構(gòu)提供一份工作大綱(TOR)，以詳細說明咨詢工程師需要完成的咨詢服務(wù)內(nèi)容。如果采用招標的方式選擇咨詢服務(wù)公司，TOR也是咨詢服務(wù)招標文件的重要內(nèi)容之一，應(yīng)聘的咨詢機構(gòu)應(yīng)根據(jù)工作大綱編寫技術(shù)建議書。通常融資服務(wù)項目的TOR包括：項目背景、目標、服務(wù)范圍、報告和時間表以及由業(yè)主提供的支持條件(資料、當?shù)胤?wù)、人員和辦公設(shè)施)。

　　由于投資決策和融資項目千差萬別，業(yè)主在委托咨詢機構(gòu)時對項目只有一個簡單的框架和需求。對需要提供的服務(wù)缺乏明確認識，也缺乏足夠的經(jīng)驗和專業(yè)知識來明確項目的服務(wù)內(nèi)容和子目標劃分。所以在這種情況下，業(yè)主在項目范圍定義的階段就應(yīng)和有經(jīng)驗的咨詢機構(gòu)進行溝通，雙方共同討論研究制訂融資項目的工作大綱。工作大綱制訂的主要依據(jù)，一是投融資項目的基本情況;二是基本約束條件;三是階段性主要工作成果;四是歷史資料等，其中最重要的是對工作成果的要求。一般而言，投融資服務(wù)的主要工作成果都是文本資料，比如投資服務(wù)中的項目建議書、可行性研究報告、專項評估報告和融資服務(wù)中的融資方案。如果業(yè)主要求咨詢機構(gòu)負責融資實施，那么與股權(quán)投資人或金融機構(gòu)簽署相關(guān)投資協(xié)議或貸款協(xié)議是更重要的工作成果。就文本性的工作成果而言，業(yè)主應(yīng)明確除了投資方案和融資方案的結(jié)果外，還要咨詢機構(gòu)提供內(nèi)容詳盡、邏輯嚴密的投資決策和融資決策的分析過程，這些分析性的內(nèi)容主要體現(xiàn)為多方案的論證必選和優(yōu)化方案的支撐條件。從而使業(yè)主能夠根據(jù)研究成果進行科學決策。

　　對于咨詢機構(gòu)而言，在收到業(yè)主的邀請后應(yīng)根據(jù)TOR和招標文件的要求，對規(guī)定的咨詢服務(wù)內(nèi)容所采用的技術(shù)、組織、資源配套等措施進行詳細說明。通常投資服務(wù)和融資服務(wù)的技術(shù)建議書的內(nèi)容是：①公司參考信息;②對業(yè)主(招商人)要求提供的資料、服務(wù)和設(shè)施的解釋和建議，這些建議應(yīng)能夠體現(xiàn)咨詢機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)水平;③實施投資服務(wù)或融資咨詢服務(wù)的具體的技術(shù)方案和咨詢工作整體工作計劃;④服務(wù)團隊的組織和任務(wù)分配;⑤專業(yè)人員的簡歷;⑥服務(wù)項目時間安排和工作進度計劃。

　　2)工作范圍的確認和分解。當咨詢機構(gòu)被業(yè)主選中并接受委托時，需要和業(yè)主簽訂相應(yīng)的委托服務(wù)合同，以明確需要提供的服務(wù)的內(nèi)容。投融資服務(wù)項目的工作范圍得到確認后，咨詢機構(gòu)應(yīng)根據(jù)工作分解結(jié)構(gòu)(WBS)建立結(jié)構(gòu)化的工作單元，為這些工作單元工作的責任賦予相應(yīng)得具體部門和人員，從而在項目資源和項目工作之間建立明確的目標責任關(guān)系。

　　3)范圍變更。在投融資服務(wù)項目實施期間，業(yè)主有權(quán)在合同范圍內(nèi)對服務(wù)項目進行變更，這些變更可能涉及增加合同工作或從合同中刪去某些工作，或者對某些工作進行修改。由于投融資服務(wù)項目的特殊性，有些事先預計的重要條件不能成就或者發(fā)生重大變化(如投資決策中的工藝調(diào)整或者融資項目中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓范圍變更等)，可能導致對咨詢服務(wù)范圍的變更。變更應(yīng)遵循“申請―審查―確認―實施”的過程，如果變更導致咨詢服務(wù)的工作量和工作內(nèi)容增加，還應(yīng)該考慮增加咨詢服務(wù)費。

　　4)融資服務(wù)項目的工作范圍。不同的融資項目對應(yīng)不同的融資服務(wù)工作內(nèi)容。融資項目從融資標的上看，有存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和新建項目融資之分;從融資程序上看，有招標和談判之分;從融資渠道來看，有股權(quán)融資和債權(quán)融資之分;從項目和資產(chǎn)來源來看，有國有和民營之分;當然還有其他的分類標準，此不贅述。下面以國有存量資產(chǎn)招標轉(zhuǎn)讓融資項目為例介紹咨詢機構(gòu)在融資項目中的工作范圍。

　?、俨邉濍A段。為保證融資工作的有效進行，咨詢機構(gòu)應(yīng)在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上制訂可操作的融資方案，向有關(guān)部門(根據(jù)不同情況，可以是政府、股東或董事會)進行匯報，批準后的方案應(yīng)作為融資的指導文件。

　　A.制定整體正作計劃，工作大綱和工作進度安排。

　　B.咨詢機構(gòu)就改制企業(yè)進行盡職調(diào)查，編寫盡職調(diào)查報告。

　　C.確定、研究重點問題并提出解決方案，需要研究的問題包括：主要招商融資思路，投資人選擇方式、選擇標準，融資結(jié)構(gòu)設(shè)計、合同結(jié)構(gòu)，融資計劃，融資的信用保證等主要項目條件，風險分配方案，招商工作計劃。

　　D.進行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設(shè)條件，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

　　E.編制融資實施方案。協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門申報融資實施方案，根據(jù)反饋修改完善實施方案。

　　F.協(xié)助業(yè)主促使改制招商實施方案的批準。

　?、跍蕚潆A段。通過招標準備工作，確定招標組織單位，合理安排招標分工協(xié)作，并將需要在招標文件中體現(xiàn)的條件予以落實，據(jù)以編制資格預審文件和招標文件。

　　A.成立融資工作委員會;

　　B.準備資格預審文件，制訂資格預審標準;

　　C.參與溝通，落實項目基本條件;

　　D.與投資人進行接觸，進行項目推介。

　?、蹖嵤╇A段。

　　A.資格預審。發(fā)布資格預審公告;出售資格預審文件;評審資格申請文件并確定通過資格預審的企業(yè);發(fā)出招標邀請函。

　　B.招標投標。編制招標文件，發(fā)出招標邀請函。接到邀請函的投標人在購買招標文件后準備投標文件

　　C.開標、評標。招標人開標并根據(jù)評標細則評審投標人的投標文件，確定候選人。

　　D.談判定標。確定中標候選人后，與優(yōu)先談判對象進行談判直至最后雙方草簽協(xié)議。

　　E.協(xié)議簽署。建立項目公司，項目公司與招標人簽訂正式合同。

　?、芡旯るA段。項目公司根據(jù)正式簽署的合同向國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)部門繳納資產(chǎn)(或股權(quán))轉(zhuǎn)讓款并辦理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

　　除了政府的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓融資外，作為市場經(jīng)濟主體的企業(yè)也要直接進行融資。企業(yè)融資有商業(yè)銀行貸款、私募股權(quán)、IPO、信托、基金等形式，其中最主要的是商業(yè)貸款。如果企業(yè)要直接進行融資，通常也要進行融資策劃(包括確定融資思路、分析融資條件、模擬財務(wù)測算、編制最佳融資方案)。但是在融資實施過程中，一般不采用招標方式，而更多采用與金融機構(gòu)或感興趣的股權(quán)投資人直接談判的方式進行協(xié)商溝通，調(diào)整融資策略，最終達到融資的目的。如果企業(yè)業(yè)主把融資工作委托給咨詢機構(gòu)提供融資服務(wù)，融資服務(wù)的工作范圍可以參考上述工作范圍，根據(jù)實際情況確定。

　　5)投資服務(wù)項目的工作范圍。投資服務(wù)的主要工作包括投資機會研究、項目建議書、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務(wù)內(nèi)容均是對投資項目的可行性進行研究分析，只是研究重點、深度和角度有所不同。以可行性研究為例，通過對于程項目的主要內(nèi)容和配套條件進行調(diào)查研究，從技術(shù)、經(jīng)濟、工程、財務(wù)方面進行分析論證，對工程項目建成后財務(wù)、經(jīng)濟效益以及社會環(huán)境影響進行預測，從而提出工程項目是否值得投資和如何進行建設(shè)的意見，為科學決策提供依據(jù)。如果把可行性研究作為一種服務(wù)項目的話，其服務(wù)內(nèi)容如下：

　?、俨邉濍A段。這個階段的主要工作內(nèi)容是了解業(yè)主意圖，明確研究范圍。制定整體工作計劃，工作大綱和工作進度安排。

　?、跍蕚潆A段。通過準備工作，組織工作人員和外部老師，合理安排分工協(xié)作。

　?、蹖嵤╇A段。

　　A.咨詢機構(gòu)盡職調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容應(yīng)包括以下內(nèi)容：產(chǎn)品市場的市場容量、價格、生產(chǎn)工藝、競爭對手，資源分布情況，相關(guān)政策文件(包括統(tǒng)計年鑒和規(guī)劃發(fā)展材料等)，編寫盡職調(diào)查報告，并對調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的重要問題進行補充調(diào)查，完成盡職調(diào)查報告。

　　B.確定、研究重點問題并提出解決方案，需要研究的問題包括：產(chǎn)品組合，定價、資源供應(yīng)方案、建設(shè)規(guī)模標準、工藝路線、資金籌措、風險管理方案、建設(shè)計劃等。

　　C.進行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設(shè)條件(包括投資人融資方案、資本結(jié)構(gòu)、投資回報率要求、收入主要來源等)，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

　　D.編制可行性研究報告草案，協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門申報可行性研究報告，根據(jù)反饋修改完善實施方案。

　?、芡旯るA段。可行性研究報告獲得批準。

　　6)投融資服務(wù)內(nèi)容之間的關(guān)系。盡管投資和融資的工作內(nèi)容各有側(cè)重，但是他們之間并沒有涇渭分明的界限，實際上投資和融資是不可分割的整體。一方面，融資毫無疑問是為投資服務(wù)的，因為資金有成本，融來的資金如果沒有通過投資形成具有現(xiàn)金流制造能力的資產(chǎn)，顯然是不明智的行為。另一方面，一切投資行為都必須考慮資金籌措的問題，如果把項目資本金(股權(quán))也看做是項目融資的一部分，那么一切投資行為有都必須以融資為前提(全額政府投資項目就項目而言，相當于是從財政融資)。

　　在具體的工作范圍上，投資和融資服務(wù)也有很多相互交叉和聯(lián)系的地方。比如融資決策和投資決策都需要進行財務(wù)分析，編制預期的財務(wù)報表，分析項目的收入成本、盈虧以及現(xiàn)金流狀況，對投融資的可行性進行科學決策。多數(shù)情況下，融資方案的制訂和實施都應(yīng)該以確定的投資決策為依據(jù);但是在實際工作中，可行的融資結(jié)構(gòu)、融資渠道、融資成本等具體條件有時會制約初始投資方案的可行性，這就要求投資決策(如投資規(guī)模、投資時機)根據(jù)融資條件進行調(diào)整以適應(yīng)資金市場。最終確定的投融資決策實際上是反復權(quán)衡投資和融資兩方面的情況形成的結(jié)果。

　　在投融資服務(wù)中，融資計劃投資需求的匹配是投融資服務(wù)項目管理的一個重點。表5-2是一個供熱項目的投資和融資計劃簡表，它指出了投資和融資計劃之間的關(guān)系。項目投資有分年度計劃，它是根據(jù)預期的工程進度和工程量制定的。相對應(yīng)的就有年度資金籌措計劃，在每年的資金籌措計劃中，還要分別列明來自股東的自有資金和來自金融機構(gòu)的貸款的額度和進度，以保證融資的實施總是能夠與投資需求匹配。在融資實施過程中，總是要確保融資與投資相互匹配。當實際投資需求超過預算時，融資計劃也應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整，一方面是啟動融資方案中的替代方案或者應(yīng)急預案以應(yīng)對少量的超額投資。另一方面，當投資超出預算過多時，還要啟動新的融資方案，尋求新的融資渠道，以保證投資的實現(xiàn)。