2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級公路》重難點(diǎn)講義6(1)

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　　　第六章 道路運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價

　　第一節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價基礎(chǔ)

　　一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的原則與要求

　　1.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的原則(2個原則)

　　(1)同比原則

　　主要是指各個建設(shè)方案必須有共同的比較基礎(chǔ)，即各個建設(shè)方案在數(shù)量和質(zhì)量上必須滿足項(xiàng)目相關(guān)規(guī)定的要求的前提下，要有共同的比較基點(diǎn)。

　　注意兩點(diǎn)：

　?、俨煌桨副容^時要有同一的目標(biāo);

　?、谠u價時要注意指標(biāo)在時間上的同一性和可比性。

　　(2)全面原則

　　全面原則指各個建設(shè)方案比較的內(nèi)容必須全面、完整。

　　2.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的要求

　　(1)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價應(yīng)持公正、科學(xué)的態(tài)度，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)要準(zhǔn)確可靠，效益與費(fèi)用計(jì)算口徑要對應(yīng)一致。

　　(2)應(yīng)遵循國家有關(guān)部門統(tǒng)一發(fā)布的評價方法和評價參數(shù)。

　　(3)經(jīng)濟(jì)評價中的財(cái)務(wù)評價應(yīng)與現(xiàn)行財(cái)稅制度保持一致。

　　(4)經(jīng)濟(jì)評價要與項(xiàng)目的具體特點(diǎn)相吻合。

　　二、資金的時間價值

　　1.資金時間價值的概念

　　資金的時間價值，是指一定量資金在不同時點(diǎn)上價值量的差額。

　　2.資金具有時間價值的原因

　　(1)通貨膨脹、貨幣貶值。

　　(2)承擔(dān)風(fēng)險。

　　(3)貨幣增值。

　　3.資金價值的計(jì)算

　　(1)單利

　　資金利息的大小取決于利率的高低和資金的占用時間。當(dāng)支付的利息和占用資金的時間、本金及利率成正比時，此利息就是單利。

　　其中：I表示利息，P表示本金，n表示占用資金的時間，即計(jì)息期數(shù)，i表示單位計(jì)息期的利率，即年利率。

　　本利之和F：(2)復(fù)利

　　復(fù)利是在計(jì)息期內(nèi)每一計(jì)息期(一般為一年或更短)計(jì)算一次利息，并把這期的本利之和作為下一期計(jì)算利息的本金。后面講課中提到利息都是指復(fù)利，利率指的是復(fù)利率。

　　公式6-4

　?、?復(fù)利因子：：知道本金，求本金之和;

　?、?現(xiàn)值因子：：知道本金之和，求本金;

　　表6-2 復(fù)利計(jì)算公式匯總表(要求必須掌握)

　　支付方式 因子

　　名稱 求 已知 符號 公式 示例(假設(shè)n=3年，

　　年利率i=10%)

　　一次支付 復(fù)利

　　因子 FP

　　公式6-4現(xiàn)存入30元，求3年后的本利之和：

　　F=30(1+10%)3=39.93

　　現(xiàn)值

　　因子 PF

　　公式6-53年后要30元，現(xiàn)在應(yīng)一次存入多少?

　　P=30÷[(1+10%)3]

　　=22.54(元)

　　等額多次支付 復(fù)利

　　因子 FA

　　公式6-6

　　每年末存入10元，求第3年的本利之和：

　　F=10(1+i)2+10(1+i)1+10

　　=10[(1+i)3-1]/i=33.1

　　償還基金因子 AF

　　公式6-7

　　3年后要30元，開始每年存入多少元?

　　A=30[0.1/(1+i)3-1]=9.06

　　現(xiàn)值

　　因子 PA

　　公式6-8

　　3年每年需要10元，那么現(xiàn)在應(yīng)該存多少錢?

　　已知A=10，求P?

　　代入公式得到P=24.87

　　資金回收因子 AP

　　公式6-9現(xiàn)借30元，3年還清，每年需存多少元?

　　已知P=30，求A?

　　代入公式得到A=12.06

　　等差支付 等差支付因子 AG今年用5元，以后每年遞增10元，3年內(nèi)應(yīng)每年存多少元?G=10求A?

　　A=14.37

　　注：A――表示每一計(jì)息期末等額支出或收入的金額，一般一期為一年，故稱年金、年值;

　　G――等差值，也稱梯度、等差額，是當(dāng)各期(年)的支出或收入是均勻遞增或均勻遞減時，相鄰兩期資金支出或收入的差額。

　　三、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價基準(zhǔn)

　　■項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價基準(zhǔn)就是確定道路運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價各個指標(biāo)和參數(shù)的范圍，作用是為項(xiàng)目的決策的選擇提供正確、合理的指導(dǎo)。

　　■道路運(yùn)輸設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價基準(zhǔn)主要包括項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價基準(zhǔn)和項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價基準(zhǔn)。

　　■項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價基準(zhǔn)參數(shù)由道路運(yùn)輸行業(yè)測定，經(jīng)有關(guān)部門綜合協(xié)調(diào)后發(fā)布應(yīng)用;

　　■項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價基準(zhǔn)參數(shù)由國家發(fā)改委和建設(shè)部共同測定發(fā)布，并定期調(diào)整。

　　第二節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價體系與評價指標(biāo)

　　一、經(jīng)濟(jì)評價體系

　　■經(jīng)濟(jì)評價分為財(cái)務(wù)評價(也稱財(cái)務(wù)分析)和國民經(jīng)濟(jì)評價。

　　■經(jīng)濟(jì)評價以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔，項(xiàng)目計(jì)算期包括建設(shè)期和經(jīng)營期。

　　評價體系 國民經(jīng)濟(jì)評價 財(cái)務(wù)評價

　　相同點(diǎn) 評價目的 為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)的可行性提供判斷依據(jù)

　　理論依據(jù)和方法 貨幣時間價值理論，用現(xiàn)值法進(jìn)行動態(tài)分析為主

　　不同點(diǎn) 分析角度 從國家整體利益出發(fā) 投資者角度分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可能性：如盈利能力等

　　效益 計(jì)算直接效益和間接效益 只計(jì)直接效益，收入等

　　損失 計(jì)算直接損失和間接損失不計(jì)折舊、稅收、國內(nèi)借款利息 只計(jì)財(cái)務(wù)支出，計(jì)入折舊、稅收、國內(nèi)借款利息

　　折現(xiàn)率 社會折現(xiàn)率 項(xiàng)目或行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率

　　采用價格 影子價格 現(xiàn)行市場價格

　　綜合評價指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期

　　二、經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)

　　1.靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法

　　靜態(tài)分析法：不考慮資金的時間價值的一種經(jīng)濟(jì)分析方法。即：

　　動態(tài)分析法：考慮資金的時間價值的一種經(jīng)濟(jì)分析方法。

　　→首先要選擇一個基年，基年的年序?yàn)閠=0，基年的資金(貨幣)稱為現(xiàn)值。

　　→非基年(t≠0)的資金(貨幣)需要換算成基年的現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)。

　　→n年的資金折為現(xiàn)值的計(jì)算式為：V0=Vn (1+i)-n。公式6-12

　　2.經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)(3個)

　　(1)投資回收期(Pt，Pt’)

　　投資回收期是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需的時間，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。

　　靜態(tài)投資回收期：

　　CI為現(xiàn)金流入量，CO為現(xiàn)金流出量，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得靜態(tài)投資回收期為：

　　動態(tài)投資回收期：

　　(2)凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率(NPV，NPVR)

　　凈現(xiàn)值：

　　n為經(jīng)濟(jì)評價計(jì)算期，等于建設(shè)期加上計(jì)算運(yùn)營期。

　　當(dāng)NPV ≥0時項(xiàng)目可接受。

　　凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)是：

　　→考慮了資金的時間價值并全面計(jì)算了項(xiàng)目整個壽命周期的經(jīng)濟(jì)狀況;

　　→直接以貨幣額表示項(xiàng)目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀。

　　兩點(diǎn)問題：

　　→必須事先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的折現(xiàn)率;

　　→由于投資越大，收益越大，因此凈現(xiàn)值會引導(dǎo)人們接受較大投資的項(xiàng)目。

　　凈現(xiàn)值率：

　　Ip表示總投資現(xiàn)值。

　　(3)內(nèi)部收益率(IRR)

　　內(nèi)部收益率：它是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。

　　實(shí)際中很難直接計(jì)算IRR，因此多利用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的關(guān)系(即利用NPV隨折現(xiàn)率i的增大而減小的變化規(guī)律)，通過試算確定。

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