2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)公路》重難點(diǎn)講義6(2)

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　　第三節(jié) 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　　一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

　　1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目標(biāo)

　　(1)盈利能力目標(biāo)：主要通過(guò)建成運(yùn)營(yíng)后所產(chǎn)生的利潤(rùn)和稅金等反映。

　　(2)清償能力目標(biāo)：①財(cái)務(wù)清償能力;②債務(wù)清償能力。

　　(3)財(cái)務(wù)外匯平衡目標(biāo)。

　　2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序

　　3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中收入與費(fèi)用的項(xiàng)目與計(jì)算

　　效益主要表現(xiàn)為：運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)收入或道路過(guò)路費(fèi)收入。

　　支出主要表現(xiàn)為：運(yùn)輸項(xiàng)目總投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅金等。

　　項(xiàng)目總投資 固定資產(chǎn)投資 包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)用

　　建設(shè)期借款利息 t年建設(shè)期借款利息=(t年初借款本息累計(jì)+t年借款額/2)×年利率

　　流動(dòng)資金 為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，是流動(dòng)資產(chǎn)(應(yīng)收賬款+存款+存有現(xiàn)金)與流動(dòng)負(fù)債(應(yīng)付賬款)的差額

　　總投資形成的資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 使用期超過(guò)1年，在規(guī)定單位價(jià)值以上，并且在使用過(guò)程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，如機(jī)場(chǎng)、港口等建筑物、運(yùn)輸設(shè)施等

　　無(wú)形資產(chǎn) 能長(zhǎng)期使用但沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，如專(zhuān)利權(quán)等

　　遞延資產(chǎn) 不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷(xiāo)的各項(xiàng)費(fèi)用，如開(kāi)辦費(fèi)等

　　流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)收帳款、存貨、存有資金的總和

　　經(jīng)營(yíng)成本與收入 經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷(xiāo)費(fèi)-利息支出

　　總成本費(fèi)用 總成本費(fèi)用=運(yùn)輸費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　固定資產(chǎn)折舊費(fèi) ① 年限平均法：

　　年折舊額=固定資產(chǎn)原值×(1-預(yù)計(jì)凈殘值率)/折舊年限

　　② 工作量法：

　　年折舊額=原值×(1-凈殘值率)×年行駛里程/總行駛里程

　?、?雙倍余額遞減法：

　　年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×2/折舊年限

　　營(yíng)業(yè)稅金及附加 營(yíng)業(yè)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等

　　利潤(rùn)總額 項(xiàng)目銷(xiāo)售收入扣除營(yíng)業(yè)稅及附加和總成本費(fèi)用后，即為總利潤(rùn)。

　　所得稅 利潤(rùn)總額調(diào)整后依法繳納所得稅

　　可供分配利潤(rùn) 利潤(rùn)總額扣除稅金后，為可供分配利潤(rùn)。在盈余公積金、應(yīng)付利潤(rùn)、未分配利潤(rùn)三項(xiàng)間分配

　　4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的盈利能力分析

　　(1)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)―動(dòng)態(tài)指標(biāo)

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率。

　　其中CI為現(xiàn)金流入量(財(cái)務(wù)收益)，CO為現(xiàn)金流出量(財(cái)務(wù)支出)，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　(2)投資回收期(Pt)―靜態(tài)指標(biāo)

　　求出的Pt與行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期Pc相比，如果Pt≤Pc，說(shuō)明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回。

　　(3)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)―動(dòng)態(tài)指標(biāo)

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)初期的現(xiàn)值之和。

　　其中：ic表示設(shè)定的財(cái)務(wù)折現(xiàn)率。

　　(4)投資利潤(rùn)率―靜態(tài)指標(biāo)

　　指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)運(yùn)輸(通行)能力后的一個(gè)正常年份的年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。

　　二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　　國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

　　1.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本目標(biāo)

　　國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)效果。體現(xiàn)在要求項(xiàng)目投資所增加的國(guó)民收入凈增量和社會(huì)效益最大化。

　　2.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容

　　■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的劃分、識(shí)別鑒定分析與評(píng)價(jià)。

　　■對(duì)計(jì)算費(fèi)用和效益所采用的參數(shù)進(jìn)行鑒定分析與評(píng)價(jià)。

　　■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。

　　■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。

　　■對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的評(píng)價(jià)。

　　■對(duì)建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析的評(píng)價(jià)。

　　■對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益比選的評(píng)價(jià)。

　　■綜合評(píng)估與結(jié)論建議。

　　3.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)(重點(diǎn))

　　(1)影子價(jià)格

　　■影子價(jià)格是指資源在最優(yōu)利用情況下，單位(資源的利用單位)效益增量?jī)r(jià)值。

　　■影子價(jià)格不僅能夠反映出產(chǎn)品的價(jià)值，并能夠反映社會(huì)勞動(dòng)消耗、資源稀缺程度和市場(chǎng)供求關(guān)系。

　　■使用影子價(jià)格時(shí)，項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物分為外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物和特殊投入物(勞動(dòng)力和土地)三種類(lèi)型。

　　■在進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)原則上都要求使用影子價(jià)格。

　　兩類(lèi)必須使用影子價(jià)格的投入物：

　?、俳ㄔO(shè)及養(yǎng)護(hù)所涉及的主要投入物，包括鋼材等(一般投入物)和勞動(dòng)力、土地特殊投入物;

　?、诰S持車(chē)輛營(yíng)運(yùn)服務(wù)的投入物，如工人、燃料、輪胎等。

　　(2)影子工資

　　影子工資指勞動(dòng)力的影子價(jià)格。影子工資可以用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)所用的工資及提取的職工福利基金之和乘以影子工資換算系數(shù)求得。

　　(3)影子匯率

　　影子匯率是外匯的影子價(jià)格。它體現(xiàn)了從國(guó)家角度對(duì)外匯真實(shí)價(jià)值的估量。

　　(4)社會(huì)折現(xiàn)率

　　社會(huì)折現(xiàn)率是由國(guó)家機(jī)關(guān)制定的、衡量項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益的重要參數(shù)。我國(guó)規(guī)定社會(huì)折現(xiàn)率為12%。

　　4.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中效益與費(fèi)用的計(jì)算

　　(1)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)效益與費(fèi)用的范圍

　　■效益：表現(xiàn)為所設(shè)計(jì)的運(yùn)輸系統(tǒng)在客貨運(yùn)輸過(guò)程中發(fā)生的各種運(yùn)輸費(fèi)用的節(jié)約、運(yùn)輸時(shí)間的節(jié)約、擁擠程度的緩解、運(yùn)輸質(zhì)量的提高、包裝費(fèi)用的節(jié)約、設(shè)施設(shè)備維修養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的減少等等。

　　■費(fèi)用：表現(xiàn)為線路、樞紐(港、站)、運(yùn)輸工具等的固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金和運(yùn)營(yíng)及維護(hù)費(fèi)用。

　　■轉(zhuǎn)移支付：稅金、補(bǔ)貼、國(guó)內(nèi)貸款的還本等，不計(jì)為項(xiàng)目的效益與費(fèi)用。

　　■只計(jì)算直接效益和直接費(fèi)用，如運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用等，同時(shí)對(duì)外部效益采取定性分析。

　　■運(yùn)輸量(交通量)是計(jì)算運(yùn)輸項(xiàng)目效益和費(fèi)用的基礎(chǔ)，分為：正常的運(yùn)輸量、轉(zhuǎn)移的運(yùn)輸量和誘發(fā)的運(yùn)輸量3種。

　　(2)費(fèi)用的計(jì)算

　　■分為兩部分：建設(shè)投資和運(yùn)營(yíng)期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。

　　■指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)，在財(cái)務(wù)費(fèi)用的基礎(chǔ)上采用影子價(jià)格計(jì)算。

　　(3)效益的計(jì)算

　　運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約效益B1 按正常運(yùn)輸量算：

　　按轉(zhuǎn)移運(yùn)輸量算：

　　按誘發(fā)運(yùn)輸量算：

　　運(yùn)輸時(shí)間節(jié)約效益

　　B2 旅客時(shí)間節(jié)約效益 按正常運(yùn)輸量算：

　　按轉(zhuǎn)移運(yùn)輸量算：

　　運(yùn)輸工具時(shí)間節(jié)約效益

　　縮短貨物在途時(shí)間效益

　　減少擁擠效益B3

　　提高交通安全的效益B4

　　提高運(yùn)輸質(zhì)量的效益B5

　　包裝費(fèi)用節(jié)約效益B6

　　b表示單位時(shí)間價(jià)值，Tn節(jié)約的時(shí)間，Qnp正常客運(yùn)量中生產(chǎn)人員數(shù)

　　q運(yùn)輸工具的數(shù)量，Csf運(yùn)輸工具每天維持費(fèi)用，Tsf運(yùn)輸工具全年縮短停留時(shí)間

　　Psh事故造成的損失費(fèi)，Jz-Jy表示事故率減少的值，M交通量

　　a表示貨損降低率，P貨物的影子價(jià)格

　　Vp包裝費(fèi)，Qc由袋裝貨、件裝貨改為散裝的量

　　5.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的盈利能力分析

　　(1)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)

　　(2)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)

　　B表示效益流入量，C表示費(fèi)用流出量，(B-C)t表示第t年的凈效益流量，is表示社會(huì)折現(xiàn)率。

　　第四節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià)的不確定性分析

　　一、不確定性分析的主要內(nèi)容

　　不確定性分析是在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，分析和研究不確定因素，分析不確定因素的假想變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論的影響程度，明確項(xiàng)目可能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小，以確保項(xiàng)目投資的可行性。

　　包括：盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析是一種靜態(tài)分析，只用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià);敏感性分析和概率分析一般為動(dòng)態(tài)分析，可以同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

　　二、不確定性分析的主要方法

　　1.盈虧平衡分析：

　　定義：盈虧平衡分析是研究項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)量、成本、銷(xiāo)售收入變化對(duì)盈虧的影響的分析方法，關(guān)鍵是求出盈虧平衡點(diǎn)BEP，然后用該點(diǎn)分析項(xiàng)目承受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　關(guān)鍵求盈虧平衡點(diǎn)BEP，即確定總收入等于總成本時(shí)的保本生產(chǎn)量。

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