2015經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》章節(jié)習(xí)題(2)

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2015經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》章節(jié)習(xí)題匯總

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.如果某證券的β值為1.5，若市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10%，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為(　　)。

　　A.5%

　　B.15%

　　C.50%

　　D.85%

　　2.當(dāng)通貨膨脹率上升快于名義利率上升并超過名義利率時(shí)，實(shí)際利率(　　)。

　　A.大于零

　　B.小于零

　　C.等于零

　　D.不能確定

　　3.若本金為P，年利率為r，每年的計(jì)息次數(shù)為m，則n年末該投資的本息和為(　　)。

　　4.若100元的存款以8%的年利率，按復(fù)利計(jì)息，每半年支付一次利息，則年末本息和為(　　)元。

　　A.108.32

　　B.108.24

　　C.108.16

　　D.108.04

　　5.古典學(xué)派認(rèn)為，利率是某些經(jīng)濟(jì)變量的函數(shù)，即(　　)。

　　A.貨幣供給增加，利率水平上升

　　B.儲(chǔ)蓄增加，利率水平上升

　　C.貨幣需求增加，利率水平上升

　　D.投資增加，利率水平上升

　　6.某債券面值100元，每年按5元付息，10年后到期還本，當(dāng)年市場(chǎng)利率為4%，則其名義收益率是(　　)。

　　A.2%

　　B.4%

　　C.5%

　　D.6%

　　7.債券本期收益率的計(jì)算公式是(　　)。

　　A.票面收益/市場(chǎng)價(jià)格

　　B.票面收益/債券面值

　　C.(賣出價(jià)格一買入價(jià)格)÷市場(chǎng)價(jià)格

　　D.(賣出價(jià)格一買入價(jià)格)÷債券面值

　　8.國(guó)債的發(fā)行價(jià)格低于面值，叫做(　　)發(fā)行。

　　A.折價(jià)

　　B.平價(jià)

　　C.溢價(jià)

　　D.競(jìng)價(jià)

　　9.某只股票年末每股稅后利潤(rùn)0.40元，市場(chǎng)利率為5%，則該只股票價(jià)格為(　　)。

　　A.8元

　　B.1.25元

　　C.2元

　　D.3.75元

　　10.如果證券無風(fēng)險(xiǎn)則(　　)。

　　A.β一定為零

　　B.β一定為1

　　C.β一定不存在

　　D.β不一定為零

　　11.資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)中的貝塔系數(shù)測(cè)度的是(　　)。

　　A.匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　B.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　12.如果市場(chǎng)投資組合的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大10%，某證券的口值為1，則該證券的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大(　　)。

　　A.85%

　　B.50%

　　C.10%

　　D.5%

　　13.一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高

　　B.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低

　　C.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高

　　D.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低

　　14.某銀行以900元的價(jià)格購(gòu)入5年期的票面額為1000元的債券，票面收益率為10%，銀行持有3年到期償還，那么購(gòu)買的持有期收益率為(　　)。

　　A.3.3%

　　B.14.81%

　　C.3.7%

　　D.10%

　　15.如果市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于(　　)。

　　A.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　C.弱式有效市場(chǎng)

　　D.半弱式有效市場(chǎng)

　　16.利率與有價(jià)證券價(jià)格呈(　　)。

　　A.正相關(guān)關(guān)系

　　B.無相關(guān)關(guān)系

　　C.負(fù)相關(guān)關(guān)系

　　D.零相關(guān)關(guān)系

　　17.現(xiàn)有一筆資金，共計(jì)金額為P，存期為n年，年利率為r，如果按單利計(jì)算，則n年后的終值為(　　)。

　　A.FVn=P(1+r×n)

　　B.FVn=P(1+r)n

　　C.FVn=P(1+r÷n)

　　D.FVn=P(1×r÷n)

　　18.持有期收益率與到期收益率的差別在于(　　)。

　　A.現(xiàn)值不同

　　B.年值不同

　　C.將來值不同

　　D.凈現(xiàn)值不同

　　19.2008年10月，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的(　　)。

　　A.0.85倍

　　B.0.9倍

　　C.0.6倍

　　D.0.7倍

　　20.2004年11月，中國(guó)人民銀行在調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率的同時(shí)，決定放開(　　)小額外幣存款利率。

　　A.1年期以上

　　B.2年期以上

　　C.3年期以上

　　D.5年期以上

　　21.目前中國(guó)人民銀行僅對(duì)(　　)實(shí)行上限管理。

　　A.貨幣市場(chǎng)利率

　　B.債券市場(chǎng)利率

　　C.境內(nèi)外幣存款利率

　　D.金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.股票價(jià)格的確定取決于(　　)。

　　A.票面金額

　　B.利率

　　C.收益

　　D.物價(jià)水平

　　E.實(shí)際期限

　　2.以下關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容的說法中，正確的是(　　)。

　　A.一般來說，債券違約風(fēng)險(xiǎn)越大，其利率越高

　　B.流動(dòng)性差的債權(quán)工具，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，利率定的就高一些

　　C.在同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低

　　D.期限越長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性強(qiáng)

　　E.政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)最低

　　3.我國(guó)利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為(　　)。

　　A.漸進(jìn)模式

　　B.激進(jìn)模式

　　C.先本幣、后外幣

　　D.先外幣、后本幣

　　E.先貸款、后存款

　　4.決定債券到期收益率的因素主要有(　　)。

　　A.票面利率

　　B.期限

　　C.面值

　　D.市場(chǎng)價(jià)格

　　E.匯率

　　5.根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有(　　)。

　　A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

　　B.期權(quán)期限

　　C.標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度

　　D.通貨膨脹率

　　E.無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率

　　6.凱恩斯認(rèn)為流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括(　　)。

　　A.投資動(dòng)機(jī)

　　B.支出動(dòng)機(jī)

　　C.交易動(dòng)機(jī)

　　D.預(yù)防動(dòng)機(jī)

　　E.投機(jī)動(dòng)機(jī)

　　7.資本資產(chǎn)定價(jià)理論提出的理論假設(shè)有(　　)。

　　A.投資者總是追求投資效用最大化

　　B.市場(chǎng)上不存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　C.投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

　　D.投資者根據(jù)投資組合在單一投資期內(nèi)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來評(píng)價(jià)投資組合

　　E.稅收和交易費(fèi)用均忽略不計(jì)

　　8.根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是(　　)。

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B.流動(dòng)性

　　C.所得稅

　　D.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　E.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　9.目前，解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論包括(　　)。

　　A.預(yù)期理論

　　B.分割市場(chǎng)理論

　　C.流動(dòng)性溢價(jià)理論

　　D.古典利率理論

　　E.利率平價(jià)理論

　　10.能夠解釋不同期限的債權(quán)的利率往往會(huì)同升或同降現(xiàn)象的理論有(　　)。

　　A.古典利率理論

　　B.流動(dòng)性偏好理論

　　C.市場(chǎng)分割理論

　　D.預(yù)期理論

　　E.流動(dòng)性溢價(jià)理論

　　三、案例分析題

　　2008年1月某企業(yè)發(fā)行一種票面利率為60/0，每年付息一次，期限3年，面值100元的債券。假設(shè)2008年1月至今的市場(chǎng)利率是4%。2011年1月，該企業(yè)決定永久延續(xù)該債券期限，即實(shí)際上實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，假設(shè)此時(shí)該企業(yè)的每股稅后盈利是0.50元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價(jià)是22元。請(qǐng)根據(jù)以上資料回答下列問題：

　　1.2009年1月，該債券的購(gòu)買價(jià)應(yīng)是(　　)元。

　　A.90.2

　　B.103.8

　　C.105.2

　　D.107.4

　　2.在債券發(fā)行時(shí)如果市場(chǎng)利率高于債券票面利率，則(　　)。

　　A.債券的購(gòu)買價(jià)高于面值

　　B.債券的購(gòu)買價(jià)低于面值

　　C.按面值出售時(shí)投資者對(duì)該債券的需求減少

　　D.按面值出售時(shí)投資者對(duì)該債券的需求增加

　　3.債轉(zhuǎn)股后的股票定價(jià)是(　　)元。

　　A.8.5

　　B.12.5

　　C.22.0

　　D.30.0

　　4.以2011年1月該股票的靜態(tài)價(jià)格為基準(zhǔn)，債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時(shí)市價(jià)(　　)。

　　A.低估

　　B.合理

　　C.高估

　　D.不能確定

　　5.按照2011年1月的市場(chǎng)狀況，該股票的市盈率是(　　)倍。

　　A.10

　　B.24

　　C.30

　　D.44

　　參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.B

　　2.B

　　【解析】本題考查名義利率、實(shí)際利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系。名義利率扣除物價(jià)變動(dòng)率后的利率是實(shí)際利率。用公式表示為：實(shí)際利率=名義利率一通貨膨脹率。當(dāng)通貨膨脹率上升快于名義利率上升并超過名義利率時(shí)，由公式可見，實(shí)際利率為負(fù)，即小于零。

　　3.C

　　【解析】本題考查復(fù)利的計(jì)算。

　　4.C

　　【解析】本題考查復(fù)利年末本息和的計(jì)算公式。FV1=100×(1+0.O8÷2)2=108.16(元)。

　　5.D

　　【解析】本題考查古典利率理論的相關(guān)內(nèi)容。古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。當(dāng)投資增加時(shí)，投資大于儲(chǔ)蓄，利率會(huì)上升。

　　6.C

　　【解析】本題考查名義收益率的計(jì)算公式。名義收益率=票面收益÷票面金額=5÷100=5%。

　　7.A

　　【解析】本題考查本期收益率的計(jì)算公式。本期收益率，即信用工具的票面收益與其市場(chǎng)價(jià)格的比率，公式為：本期收益率=票面收益÷市場(chǎng)價(jià)格。

　　8.A

　　【解析】本題考查債券的發(fā)行方式。債券的市場(chǎng)價(jià)格<債券面值，即債券貼現(xiàn)或折價(jià)發(fā)行;債券的市場(chǎng)價(jià)格>債券面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行;債券的市場(chǎng)價(jià)格=債券面值，即債券等價(jià)發(fā)行。

　　9.A

　　【解析】本題考查股票價(jià)格的計(jì)算。P0=0.4÷5%=8(元)。

　　10.A

　　【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)口的相關(guān)知識(shí)。如果證券無風(fēng)險(xiǎn)則β一定為零。

　　11.C

　　【解析】本題考查貝塔系數(shù)(β)的相關(guān)知識(shí)。資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)提供了測(cè)度不可消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β。

　　12.C

　　【解析】本題考查資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)。證券i的實(shí)際收益率比預(yù)期大β×Y%=10%×1=10%.

　　13.A

　　【解析】本題考查債權(quán)工具的特點(diǎn)。流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比，流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)性越大;流動(dòng)性與收益性成反比，流動(dòng)性越差，所要求的收益回報(bào)會(huì)越高，所以利率相對(duì)較高。

　　14.B

　　【解析】本題考查持有期收益率的計(jì)算公式。年利息=1000×10%=100(元)，(償還價(jià)格一買入價(jià)格)÷買入債券到債券到期的時(shí)間=(1000―900)÷3=33.33，到期收益率=(100+33.33)÷900=14.81%。

　　15.C

　　【解析】本題考查弱式有效市場(chǎng)的概念。弱式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為在弱勢(shì)有效的情況下，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。

　　16.C

　　【解析】本題考查利率與有價(jià)證券價(jià)格的關(guān)系。利率通常與有價(jià)證券價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　17.A

　　【解析】本題考查單利終值的計(jì)算公式。

　　18.C

　　【解析】本題考查持有期收益率與到期收益率的差別。持有期收益率與到期收益率的差別在于將來值不同。

　　19.D

　　【解析】本題考查存貸款利率的市場(chǎng)化。2008年10月，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。

　　20.A

　　【解析】本題考查我國(guó)存貸款利率市場(chǎng)化的相關(guān)知識(shí)。2004年11月，中國(guó)人民銀行在調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率的同時(shí)，決定放開1年期以上小額外幣存款利率。

　　21.D

　　【解析】目前中國(guó)人民銀行僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率實(shí)行上限管理，貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率和境內(nèi)外幣存款利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.BC

　　【解析】本題考查股票定價(jià)。股票一般都是永久性投資，沒有償還期限，因此其價(jià)格確定主要取決于收益與利率兩個(gè)因素，與股票收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。

　　2.ABCE

　　【解析】本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的相關(guān)內(nèi)容。

　　3.ADE

　　【解析】本題考查我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本思路。根據(jù)十六屆三中全會(huì)精神，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本思路是：“先外幣，后本幣;先貸款，后存款;先大額長(zhǎng)期，后小額短期”。

　　4.ABCD

　　【解析】本題考查債券到期收益率計(jì)算公式涉及的因素。如果已知債券的市場(chǎng)價(jià)格、面值、票面利率和期限，便可求出它的到期收益率。

　　5.ABCE

　　【解析】本題考查期權(quán)價(jià)值的決定因素。期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。

　　6.CDE

　　【解析】本題考查流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)。凱恩斯認(rèn)為流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。

　　7.ACDE

　　【解析】本題考查資本資產(chǎn)定價(jià)理論的假設(shè)。選項(xiàng)B應(yīng)該是市場(chǎng)上存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　8.ABC

　　【解析】本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)知識(shí)。根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。

　　9.ABC

　　【解析】本題考查利率的期限結(jié)構(gòu)。目前，主要有三種解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論，即預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論。

　　10.DE

　　【解析】本題考查利率的期限結(jié)構(gòu)理論。不同期限的債權(quán)的利率往往會(huì)同升或同降(同步波動(dòng)現(xiàn)象)，預(yù)期理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論可以解釋它，而市場(chǎng)分割理論則無法解釋。

　　三、案例分析題

　　1.B

　　【解析】本題考查債券定價(jià)公式。P=6÷(1+4%)+6÷(1+4%)2+100÷(1+4%)2=103.8(元)。

　　2.BC

　　【解析】若市場(chǎng)利率高于債券票面利率，債券的市場(chǎng)價(jià)格(購(gòu)買價(jià))<債券面值。

　　3.B

　　【解析】本題考查股票價(jià)格的計(jì)算公式。P=0.5÷4%=12.5(元)。

　　4.C

　　【解析】根據(jù)上題計(jì)算得到，債轉(zhuǎn)股后的股票靜態(tài)定價(jià)12.5元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價(jià)是22元，所以說債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時(shí)市價(jià)是高估了。

　　5.D

　　【解析】本題考查市盈率的計(jì)算。市盈率=股票價(jià)格÷每股稅后盈利=22÷0.5=44。

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