2017年經(jīng)濟(jì)師《中級財(cái)稅》考點(diǎn)預(yù)習(xí)：國債的發(fā)行

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　　國債的發(fā)行

　　一、國債的發(fā)行和推銷機(jī)構(gòu)(掌握)

　　國債的發(fā)行機(jī)關(guān)是中央政府或者中央財(cái)政部門。

　　國債的推銷機(jī)構(gòu)包括：

　　(一)金融機(jī)構(gòu)

　　(二)郵政儲(chǔ)蓄系統(tǒng)

　　(三)中央銀行

　　政府利用中央銀行推銷國債，一般不用付出費(fèi)用，可降低國債的發(fā)行成本。但若分不清推銷國債和監(jiān)控貨幣流通、執(zhí)行貨幣政策的責(zé)任，可能誘發(fā)通貨膨脹。

　　(四)財(cái)政部或國債局

　　【例1·單選題】國債的發(fā)行機(jī)關(guān)是( )

　　A.中央政府　　B.中央銀行　　C.郵政儲(chǔ)蓄系統(tǒng)　　D.金融機(jī)構(gòu)

　　[答案]A

　　【例2·多選題】國債的推銷機(jī)構(gòu)包括( )

　　A.中央政府

　　B.中央銀行

　　C.郵政儲(chǔ)蓄系統(tǒng)

　　D.金融機(jī)構(gòu)

　　E.國債局

　　[答案]BCDE

　　【例3·單選題】政府一般不用付出費(fèi)用，可以降低國債發(fā)行成本的推銷機(jī)構(gòu)是( )

　　A.中央政府

　　B.中央銀行

　　C.郵政儲(chǔ)蓄系統(tǒng)

　　D.金融機(jī)構(gòu)

　　[答案]B

　　二、國債的發(fā)行價(jià)格(掌握)

　　(一)平價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格等于證券票面金額。

　　(二)折價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格低于證券票面金額。

　　(三)溢價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格高于證券票面金額。國債利率高于市場利率較多的情況下才會(huì)出現(xiàn)。

　　【例1·多選題】(2007年)國債的發(fā)行價(jià)格有( )。

　　A.平價(jià)發(fā)行　　B.議價(jià)發(fā)行　　C.溢價(jià)發(fā)行

　　D.貼現(xiàn)發(fā)行　　E.折價(jià)發(fā)行

　　[答案]ACE

　　【例2·單選題】發(fā)行價(jià)格低于證券票面金額被稱為( )

　　A.平價(jià)發(fā)行　　B.折價(jià)發(fā)行　　C.溢價(jià)發(fā)行　　D.議價(jià)發(fā)行

　　[答案]B

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　　三、國債的發(fā)行方式(掌握)

　　(一)公募法(公募拍賣法或公募投標(biāo)法)

　　即通過在金融市場上公開招標(biāo)的方式發(fā)行國債。其特點(diǎn)主要有：(1)發(fā)行條件通過招標(biāo)決定;(2)拍賣過程由財(cái)政部門或中央銀行負(fù)責(zé)組織;(3)主要適用于中短期政府債券，特別是國庫券的發(fā)行。

　　具體的拍賣方法有：

　　1.價(jià)格拍賣——認(rèn)購者對價(jià)格進(jìn)行投標(biāo)。

　　2.收益拍賣——認(rèn)購者對利息率(投資收益率)進(jìn)行投標(biāo)。

　　3.競爭性出價(jià)——財(cái)政部門事先公布債券發(fā)行量，認(rèn)購者據(jù)此自報(bào)愿接受的利率和價(jià)格。

　　4.非競爭性出價(jià)——對一般小額認(rèn)購者或不懂此項(xiàng)業(yè)務(wù)的認(rèn)購者，可只報(bào)擬購債券數(shù)量。

　　(二)承受法

　　由金融機(jī)構(gòu)承購全部公債，然后轉(zhuǎn)向社會(huì)銷售，未能售出的差額由金融機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)。

　　(三)出賣法

　　即政府委托推銷機(jī)構(gòu)利用金融市場直接售出國債。

　　(四)支付發(fā)行法

　　政府對應(yīng)支付現(xiàn)金的支出改為債券代付。一般在兩種情況下使用：(1)國家暫時(shí)無力籌集大宗現(xiàn)金：(2)受款者無法拒絕非現(xiàn)金。

　　(五)強(qiáng)制攤派法

　　【例1·多選題】國債的發(fā)行方式主要有( )

　　A.贈(zèng)送法　　B.公募法　　C.承受法　　D.支付發(fā)行法E.出賣法

　　[答案]BCDE

　　【例2·多選題】發(fā)行國債采用公募拍賣法，拍賣的方法有( )

　　A.價(jià)格拍賣　　　B.收益拍賣　　C.競爭性出價(jià)

　　D.非競爭性出價(jià)　E.期限拍賣

　　[答案]ABCD

　　【例3·單選題】(2008年)政府對應(yīng)支付現(xiàn)金的支出改為債券代付，這種發(fā)行國債的方法是( )。

　　A.強(qiáng)制攤派法　　B.支付發(fā)行法　　C.承受法　　D.出賣法

　　[答案]B

　　【例4·單選題】國家將發(fā)行的國債統(tǒng)一售與銀行，再由銀行自行發(fā)售的方法稱為( )。

　　A.公募法　　B.承受法　　C.支付發(fā)行法　　D.出賣法

　　[答案]B

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　　四、國債的利率

　　(一)國債利率的確定(掌握)

　　國債利率主要是參照金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況和社會(huì)資金供給量等因素來確定的。

　　1.國債利率應(yīng)參照金融市場的利率而決定

　　2.我國國債利率主要以銀行利率為基準(zhǔn)，一般略高于同期銀行存款的利率水平。

　　3.國債利率應(yīng)依政府信用的狀況而決定。

　　4.國債利率應(yīng)根據(jù)社會(huì)資金供給量的大小而決定。

　　(二)國債利率的計(jì)算方式(熟悉)

　　在實(shí)際收益率相等的情況下，單利計(jì)息國債的票面利率一般高于復(fù)利計(jì)息國債的票面利率。

　　(三)國債的償還期限

　　【例1·多選題】在下列( )下，國債利率可以定得高些。

　　A.國家信用好

　　B.實(shí)行單利

　　C.償還期限較長

　　D.社會(huì)資金短缺

　　E.金融市場利率下降

　　[答案]BCD

　　【例2·單選題】(2007年)在我國國債利率主要以( )為基準(zhǔn)。

　　A.公司債券利率　　B.公司股票收益

　　C.銀行利率　　　　D.私募債券利率

　　[答案]C

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