2015銀行從業(yè)資格《個人理財》重點講義:銀行個人理財理論
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第二章 銀行個人理財理論與實務(wù)基礎(chǔ)
考點2.1 生命周期理論的概念及運用(P22-24) ★
1.是由F?莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。
2.基本思想:個人是在相當長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為的,在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費和儲蓄的最佳配置;一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預(yù)期的支出、工作時間、退休時間等因素來決定當前的消費和儲蓄。
3.該理論將生命周期分為四個階段:
形成期:可積累的資產(chǎn)有限,但可承受較高風險;
成長期(青年成長期):可積累資產(chǎn)逐年增加,需開始控制風險投資,股票、期貨與期權(quán)等;
成熟期(中年穩(wěn)健期):可積累的資產(chǎn)達到巔峰,要逐步降低投資風險;
衰老期(退休養(yǎng)老期):開始變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后的生活,投資以固定收益為主。
4.專業(yè)理財從業(yè)人員可根據(jù)家庭生命周期的流動性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議:
?、倏蛻裟贻p、子女較小時,在保證流動性支出的前提下,加大股票等風險資產(chǎn)的投資比重,博取較高收益,積累財富。
?、诳蛻裟挲g較大時,流動性需求較高,客戶應(yīng)提高流動性較好的存款和貨幣基金的配置比例,降低股票等風險資產(chǎn)的配置比例。
考點2.2 生命周期理論和個人理財規(guī)劃(P24-27)
穩(wěn)定期(35-44 歲):理財任務(wù)是盡可能多的儲備資產(chǎn)、積累財富;
維持期(45-54):個人財務(wù)規(guī)劃的關(guān)鍵時期,面臨為子女準備教育費、為父母準備贍養(yǎng)費用,為自己準備退休養(yǎng)老費;
高原期(55-60):財富積累到最高峰,多配基金、債券、儲蓄、銀行固定收益理財產(chǎn)品,保值增值;
退休期(60 歲以后):理財任務(wù)是穩(wěn)健投資保住財產(chǎn),合理消費以保障退休期間的正常支出;投資組合以固定收益投資工
具為主;如債券、債券型基金、貨幣基金、儲蓄等。
考點2.3 貨幣的時間價值(P27-31) ★
1.指貨幣資金經(jīng)過一段時間的投資、再投資所增加的價值;或者貨幣在使用過程中由于時間因素而形成的增值。
2.貨幣具有時間價值的原因:
①貨幣占用具有機會成本,因為貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產(chǎn)生回報;
②通貨膨脹會致使貨幣貶值;
?、弁顿Y有風險,需要提供風險補償;
3.影響因素:①時間;②收益率或通貨膨脹率;③單利和復(fù)利(復(fù)利具有收益倍加效應(yīng)),單利在原有本金上計算利息,而復(fù)利是對本金及產(chǎn)生的利息一并計算。
貨幣時間價值與利率的計算
1.基本參數(shù):①現(xiàn)值(PV),(2)終值(FV),(3)時間(t),(4)利率(r)。
2.現(xiàn)值和終值的計算:①終值公式:FV=PV×(1+r);②現(xiàn)值公式:PV=FV/(1+r)
3.復(fù)利期間與有效年利率的計算
?、購?fù)利期間對終值的影響:一年內(nèi)對金融資產(chǎn)進行m 次復(fù)利,t 年后得到的終值是
FV=PV×[1+(r/m)]mt
②有效年利率(EAR):是我們進行投資決策的重要依據(jù)之一
EAR=[1+(r/m)]m-1
4.年金的計算(年金現(xiàn)值與期限成反比):是在某一特定時間內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。
考點2.4 投資理論(P31-34) ★
1.持有期收益和持有期收益率
3.風險是指資產(chǎn)收益率的不確定性,用方差和標準差來表示。
?、俜讲睿菏且唤M數(shù)據(jù)偏離其均值的程度;方差越大,波動越大,風險越大。
②標準差:是一組數(shù)據(jù)對其均值的平均偏離程度。
③變異系數(shù)(CV):描述獲得單位預(yù)期收益所承擔的風險;變異系數(shù)越小,投資項目越好。
4.必要收益率:是投資所要求的最低回報率,是投資者進行投資決策時所接受的最低收益率。必要收益率=貨幣的純時間價值+通貨膨脹率+風險補償
5.系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險
?、傧到y(tǒng)性風險(宏觀風險),對所有投資品都產(chǎn)生作用的風險;包括市場、利率、匯率、購買力、政策等風險;不能消除。
?、诜窍到y(tǒng)性風險(微觀風險),因個別特殊情況造成的風險,與整個市場沒關(guān)聯(lián);包括財務(wù)、經(jīng)營、信用、偶然事件等風險。
考點2.5 資產(chǎn)配置原理(P39-40)
1.資產(chǎn)配置(根據(jù)宏觀經(jīng)濟的變化調(diào)整):指依據(jù)所要達到的理財目標,按照資產(chǎn)的風險最低與報酬最佳的原則,將資金有效的分配到不同類型的資產(chǎn)上,構(gòu)建達到增強投資組合報酬與控制風險的資產(chǎn)投資組合??梢越档屯顿Y組合的下跌風險,穩(wěn)健的增強投資組合的報酬率。
2.維持最佳的投資組合,必須經(jīng)過完整縝密的資產(chǎn)配置流程,內(nèi)容包括投資目標規(guī)劃、資產(chǎn)類別選擇、資產(chǎn)配置策略與比例配置、定期檢視與動態(tài)分析調(diào)整等。
3.資本配置過程中需要考慮的因素包括:①理財目標規(guī)劃;②資產(chǎn)配置的策略、選擇、比例、動態(tài)分析與調(diào)整
考點2.6 資本配置的基本步驟(P40-42)
1.了解客戶屬性(基礎(chǔ)和前提)
2.生活設(shè)計與生活資產(chǎn)撥備(第一道防火墻:短期保障)家庭基本生活支出儲備金通常占6-12 個月的家庭生活費;家庭意外支出儲備金通常占家庭凈資產(chǎn)的5%-10%家庭儲備金的準備方式:銀行活期存款、6 個月以內(nèi)的定期存款、貨幣市場基金等
3.風險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備(第二道防火墻:中長期保障)
4.建立長期投資儲備:定期定額定投基金或零存整取的存款
5.建立多樣化的產(chǎn)品組合:包括股票、債券、基金、黃金等
考點2.7 常見資產(chǎn)配置組合模型(P42)
考點2.8 投資策略與投資組合的選擇(P42-46)
1. 隨機漫步與市場有效性
?、匐S機漫步(隨機游走):是指股票價格的變動是隨機的、不可預(yù)測的。
?、谑袌鲇行裕褐甘袌鰞r格對市場信息的反映程度,市場有效的,價格將反映所有的信息。
2.市場有效的三個層次:①弱型有效市場(歷史信息)
②半強型有效市場(所有公開信息)
?、蹚娦陀行袌?內(nèi)幕信息)
三者的關(guān)系:強型有效市場包含半強型有效市場,半強型有效市場包含弱型有效市場。
3.市場有效性假定對投資策略的含義
?、偃绻嘈攀袌鍪菬o效的,投資者將采取主動投資策略。
②如果相信市場是有效的,投資者將采取被動投資策略。
4.理財工具特性:安全性、收益性、流動性。
5.個人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合:
低風險、高流動性產(chǎn)品組合:定活期存款、貨幣基金、國債;中等風險、中等收益產(chǎn)品組合:基金、藍籌股票、指數(shù)投資、銀行理財產(chǎn)品;目的(中長期生活需要):子女教育、養(yǎng)老、購房準備、贍養(yǎng)父母等;高風險、高收益產(chǎn)品組合:期權(quán)、期貨、金融衍生品、外匯寶、彩票、對沖基金。
考點2.9 理財業(yè)務(wù)的客戶準入(P46-48)
保證收益理財計劃的起點金額:人民幣在5 萬元以上,外幣在5000 美元(或等值外幣)以上其他理財產(chǎn)品和計劃應(yīng)不低于保證收益理財計劃的起點金額。
考點2.10 客戶理財價值觀(P48-49) ★
理財價值觀:投資者對不同理財目標的優(yōu)先順序的主觀評價。
義務(wù)性支出包括三項:①日常生活基本開銷;②已有負債的本利償還支出;③已有保險的續(xù)期保費支出。
客戶的理財價值觀不同體現(xiàn)在客戶的投資目標、投資態(tài)度、具體的投資行為上,根據(jù)投資行為將客戶分為以下四類:
①謹慎的投資者:厭惡風險,投資組合呈現(xiàn)低交易額和低波動,他們傾向于被動投資策略;
②有計劃的投資者:投資者進行了研究,很少感情用事,投資決策是保守的,對自己的投資計劃很自信;
?、蹅€人主義投資者:對自己的能力很自信,質(zhì)疑分析師們的建議;
?、軟_動的投資者:經(jīng)常調(diào)整他們的組合,以期包含最新的熱點投資,過度的調(diào)整會帶來高交易成本。
考點2.11 客戶風險屬性(P49-52) ★
影響客戶風險承受的因素:
?、倌挲g:客戶年齡越大,能承受的投資風險越低;
?、谫Y金的投資年限:投資期限越長,購置的可承受風險能力越強;
?、劾碡斈繕说膹椥裕豪碡斈繕说膹椥栽酱螅惺茱L險能力越強;
?、苤饔^風險偏好:個人的性格、閱歷、膽識、意愿等主觀因素決定的個人的風險偏好;
?、菔芙逃闆r:高學歷、投資知識豐富的人,風險管理能力強,往往能從事高風險投資;
⑥財富規(guī)模:絕對抗風險能力隨著財富增加而增加。
考點2.12 客戶風險偏好和投資風格分類(P52-54)
客戶風險態(tài)度:風險厭惡型,風險偏愛型,風險中立型。
?、龠M取型客戶投資對象:股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等(高風險、高收益);
②成長型客戶投資對象:開放式股票基金、大型藍籌股票等(高收益、低風險)。
?、燮胶庑涂蛻敉顿Y對象:房產(chǎn)、黃金、基金等。
?、芊€(wěn)健型客戶投資對象:結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品;
?、荼J匦涂蛻敉顿Y對象:國債、存款、保本型理財產(chǎn)品、投資連結(jié)保險、貨幣與債券基金等(低風險、低收益)。
考點2.13 客戶風險評估(P54-59)
1.評估目的:金融理財師的角色是幫助客戶認識自我,以作出客觀的評估和明智的決策。
2.常見的評估方法
?、俣ㄐ苑治龇ê投糠治龇?/P>
定性分析法是通過交談來搜集客戶信息,基于直覺和印象而給予的評價。
定量分析法是通過調(diào)查問卷等方式來收集信息,并將觀察結(jié)果賦予一定數(shù)值,并以此來判斷客戶風險承受能力。
?、诳蛻敉顿Y目標
③對投資產(chǎn)品的偏好(判斷風險承受能力)
?、芨怕屎褪找娴臋?quán)衡
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