2015銀行從業(yè)資格《個(gè)人理財(cái)》重點(diǎn)講義:金融市場(chǎng)和其他投資市場(chǎng)

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　　第三章 金融市場(chǎng)和其他投資市場(chǎng)

　　考點(diǎn)3.1 金融市場(chǎng)概述(P61-63) ★

　　金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。

　　包含三層意義：1.是金融市場(chǎng)進(jìn)行交易的有形和無(wú)形的“場(chǎng)所”，包括場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)、電子市場(chǎng)等;

　　2.反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系;

　　3.包含金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，主要是價(jià)格(利率、匯率及各種證券的價(jià)格)形成機(jī)制，以及交易后的清算和結(jié)算機(jī)制。

　　金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素：

　　1.主體：企業(yè)、政府及政府機(jī)構(gòu)、中央銀行(實(shí)施貨幣政策)、金融機(jī)構(gòu)、居民個(gè)人(最大的資金供給者)等交易者。

　　2.客體：是金融市場(chǎng)的交易對(duì)象，包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。

　　3.中介：①交易中介：通過(guò)市場(chǎng)為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價(jià)證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。②服務(wù)中介：如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問(wèn)咨詢公司和證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。

　　考點(diǎn)3.2 金融市場(chǎng)功能(P63-64)

　　1.微觀經(jīng)濟(jì)功能：①融資功能;②財(cái)富管理功能(為投資者提供儲(chǔ)存財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值的途徑);③避險(xiǎn)功能(提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，保險(xiǎn)單、套期保值工具，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的目的);④交易功能。

　　2.宏觀經(jīng)濟(jì)功能：①資源配置功能;②調(diào)節(jié)功能;③反映功能：被看做國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，它是國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)的重要信號(hào)系統(tǒng)。

　　【融通貨幣資金是金融市場(chǎng)最基本、最主要的功能】

　　考點(diǎn)3.3 金融市場(chǎng)分類(P64-65) ★

　　1.按照是否存在固定場(chǎng)所劃分：分為有形市場(chǎng)和無(wú)形(借助通訊和網(wǎng)絡(luò))市場(chǎng)。2.按照發(fā)行和流通特征劃分：分為發(fā)行(一級(jí))市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。

　　3.按照交易標(biāo)的物劃分：分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和貴金屬及其他投資品市場(chǎng)。

　?、儇泿攀袌?chǎng)(短期資金市場(chǎng))：是指專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)(包括一年)的有價(jià)證券市場(chǎng)。

　?、谫Y本市場(chǎng)：資本市場(chǎng)是指提供長(zhǎng)期(一年以上)資本融通和交易的市場(chǎng)，包括中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、證券投資基金市場(chǎng)。

　?、劢鹑谘苌肥袌?chǎng)：以衍生工具為交易對(duì)象的市場(chǎng)，可劃分為期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、遠(yuǎn)期協(xié)議市場(chǎng)和互換市場(chǎng)。

　　④保險(xiǎn)市場(chǎng)：以保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對(duì)象。

　　考點(diǎn)3.4 金融市場(chǎng)的發(fā)展(P65-67)

　　1.國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展：①全球資本流動(dòng)日益自由化，金融市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng);

　?、谌蚪鹑谑袌?chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同;

　?、廴蚪鹑谑袌?chǎng)交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一;

　?、苋蜓苌肥袌?chǎng)快速發(fā)展。

　　2.我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展：①體系基本形成;②功能不斷深化;③基本制度建設(shè)日益完善;④對(duì)外開放程度不斷提高。

　　考點(diǎn)3.5 貨幣市場(chǎng)概述(P67)

　　1.貨幣市場(chǎng)的概念

　　政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、資金拆借、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場(chǎng)共同基金等;這些工具可以隨時(shí)變現(xiàn)，常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動(dòng)性二級(jí)準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，因此融通短期資金的市場(chǎng)被稱為貨幣市場(chǎng)。

　　2.特征：①期限短、流動(dòng)性高;②低風(fēng)險(xiǎn)、低收益;③交易量大，交易頻繁，稱為資金批發(fā)市場(chǎng)。

　　考點(diǎn)3.6 貨幣市場(chǎng)的組成及運(yùn)用(P67-69) ★

　　1.同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　銀行等金融機(jī)構(gòu)相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定;另一種是借助中介經(jīng)紀(jì)商，通過(guò)公開競(jìng)價(jià)方式確定。價(jià)格取決于市場(chǎng)資金的供求，利率彈性較小。

　　【最典型、最具代表性同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率LIBOR】

　　2.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽(yù)度高等特點(diǎn)。商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。

　　3.銀行承兌匯票市場(chǎng)：①安全性高、信用度好;②靈活性好，可以辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。

　　4.回購(gòu)市場(chǎng)，回購(gòu)協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

　　5.短期政府債券市場(chǎng)：特點(diǎn)是違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、收入免稅。

　　6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

　　特點(diǎn)：不記名、金額較大、利率固定或浮動(dòng)但比同期定期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。

　　7.貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)：投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等有價(jià)證券。

　　貨幣市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用貨幣市場(chǎng)基金、人民幣理財(cái)產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高，收益穩(wěn)定，適合投資者投資;貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性強(qiáng)，收益高于銀行存款，是儲(chǔ)蓄的良好替代品;人民幣理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品投資期固定，收益穩(wěn)定，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購(gòu)買。

　　考點(diǎn)3.7 股票市場(chǎng)(P69-72)

　　按享有權(quán)利分為：優(yōu)先股和普通股; 優(yōu)先股，股息率固定，盈利分配優(yōu)先，剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先，不參與公司決策。按投資主體性質(zhì)：分為國(guó)家股、法人股和社會(huì)公眾股;國(guó)家股和法人股暫時(shí)不能上市流通。

　　上市公司股票還可以分為：A 股(人民幣普通股)、B 股、H 股、N 股、S 股;H 股、N 股、S 股均是境外上市。

　　投資者平時(shí)較為關(guān)心的是股票的現(xiàn)值。

　　考點(diǎn)3.8 債券市場(chǎng)(P72-74) ★

　　1.概念：債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證。表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。

　　2.特征：償還性、流動(dòng)性、安全性(收益相對(duì)固定)、收益性。

　　債券的收益來(lái)源：①利益收益，②資本利得，③債券利息的再投資收益。

　　3.債券的分類：①根據(jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國(guó)際債券

　?、诟鶕?jù)期限不同：短、中、長(zhǎng)期債券

　　③根據(jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債和貼現(xiàn)債券

　?、芨鶕?jù)票面利率不同：零息債券、定息債券和浮息債券。

　　4.債券市場(chǎng)的功能：①融資功能;

　?、趦r(jià)格發(fā)現(xiàn)功能;

　　③中央銀行對(duì)金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所。

　　5.債券市場(chǎng)的交易機(jī)制：

　?、賯袌?chǎng)的兩個(gè)層次：發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))、流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))

　?、诳梢园l(fā)行公司債的公司：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)

　?、蹅l(fā)行價(jià)格：面值發(fā)行，按期付息;溢價(jià)發(fā)行，一次還本付息(公司債);貼現(xiàn)發(fā)行即低于面值發(fā)行(國(guó)庫(kù)券)。

　?、軅慕灰變r(jià)格取決于公眾對(duì)該債券的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)利率及通貨膨脹率預(yù)期。

　　【債券交易價(jià)格與到期收益率成反比，與市場(chǎng)利率成反比】

　　考點(diǎn)3.9 金融衍生品市場(chǎng)(P74-76)

　　1.按照基礎(chǔ)衍生工具劃分為股權(quán)、貨幣、利率衍生品。

　　2.特征：可復(fù)制性：可以隨意分解、組合，根據(jù)不同的市場(chǎng)參數(shù)設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品。

　　杠桿特征：放大了金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.功能：①轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn);②價(jià)格發(fā)現(xiàn);③提高交易效率;④優(yōu)化資源配置。

　　考點(diǎn)3.10 金融衍生品(P76-81) ★

　　金融衍生品市場(chǎng)包括四個(gè)子市場(chǎng)：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)和金融互換市場(chǎng)。

　　1.金融遠(yuǎn)期合約：指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　優(yōu)點(diǎn)：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期合約可以為買賣雙方控制價(jià)格不確定性，從而鎖定成本。

　　缺點(diǎn)：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約，不便于流通;②柜臺(tái)交易，不利于統(tǒng)一價(jià)格;③沒(méi)有履約保證，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)一方不利時(shí)，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　2.金融期貨：協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　特征：①標(biāo)準(zhǔn)化合約;②對(duì)沖方式履約;③合約履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保;④合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。

　　期貨交易的主要制度：保證金制度、每日結(jié)算制度、持倉(cāng)限額制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度。

　　3.金融期權(quán)：是一種契約，它賦予了持有人在未來(lái)一定的時(shí)間內(nèi)按雙方約定的價(jià)格，買賣一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。

　　(1)金融期權(quán)要素：①基礎(chǔ)資產(chǎn)，或標(biāo)的資產(chǎn);

　?、谄跈?quán)的買方，期權(quán)多頭，支付期權(quán)費(fèi)，獲得權(quán)利;

　?、燮跈?quán)賣方，期權(quán)空頭，獲得期權(quán)費(fèi)，承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù);④執(zhí)行價(jià)格;

　?、莸狡谌?，期權(quán)的最后有效日期，又叫行權(quán)日;

　?、奁跈?quán)費(fèi)。

　　(2)金融期權(quán)的分類：①按照對(duì)價(jià)格的預(yù)期分為：看漲、看跌期權(quán);

　?、诎葱袡?quán)日不同分為：歐式(到期日行權(quán))、美式期權(quán)。

　?、郯椿A(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)分為：現(xiàn)貨、期貨期權(quán)。

　　(3)期權(quán)交易的策略：①買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)(預(yù)期價(jià)格上漲)

　?、谫u出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)(預(yù)期價(jià)格下跌)

　　4.金融互換(場(chǎng)外交易)

　　互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人，按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，相互交換等值現(xiàn)金流的合約;包括利率和貨幣互換;存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　考點(diǎn)3.11 外匯市場(chǎng)概述(P81-82)

　　1.特點(diǎn)：①空間的統(tǒng)一性;②時(shí)間的連續(xù)性

　　世界上主要的外匯市場(chǎng)：倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、中國(guó)香港、法蘭克福等。

　　2.功能：①充當(dāng)國(guó)際金融活動(dòng)的樞紐，國(guó)際金融活動(dòng)，只有通過(guò)外匯買賣才能順利進(jìn)行;

　?、谛纬赏鈪R價(jià)格體系，通過(guò)公開的競(jìng)價(jià)和報(bào)價(jià)方式;

　?、壅{(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求;

　　④實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算;

　?、葸\(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　　考點(diǎn)3.12 外匯市場(chǎng)的分類及運(yùn)用(P82-84)

　　1.有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)

　　2.區(qū)域性外匯市場(chǎng)與國(guó)際性外匯市場(chǎng)

　　3.自由外匯市場(chǎng)與官方外匯市場(chǎng)

　　4.批發(fā)外匯市場(chǎng)與零售外匯市場(chǎng)(廣義市場(chǎng))

　　5.即期外匯市場(chǎng)(最經(jīng)濟(jì)、最普通、最主要形式)與遠(yuǎn)期外匯(按月交割)市場(chǎng)

　　考點(diǎn)3.13 保險(xiǎn)市場(chǎng)概述(P84-86)

　　1.要素：①保險(xiǎn)合同――保險(xiǎn)產(chǎn)品的直接表現(xiàn)形式; ②投保人(支付保險(xiǎn)費(fèi));③保險(xiǎn)人;④保險(xiǎn)費(fèi);⑤保險(xiǎn)標(biāo)的;⑥被保險(xiǎn)人――財(cái)產(chǎn)或人身受保險(xiǎn)合同保障的人;⑦受益人――享有保險(xiǎn)金請(qǐng)求權(quán)的人;⑧保險(xiǎn)金額。

　　2.功能：①轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分?jǐn)倱p失;②補(bǔ)償損失;③融通資金。

　　考點(diǎn)3.14 保險(xiǎn)市場(chǎng)的主要產(chǎn)品及運(yùn)用(P86-88)

　　1.按經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)分為：社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)

　?、偕鐣?huì)保險(xiǎn)是一種保障制度，具有非盈利性、社會(huì)公平性和強(qiáng)制性等特點(diǎn)，如養(yǎng)老、失業(yè)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)。

　　②商業(yè)保險(xiǎn)基于自愿，與眾多面臨相同風(fēng)險(xiǎn)的投保人簽訂保險(xiǎn)合同，以營(yíng)利為目的。

　　2.按標(biāo)的分為：人身保險(xiǎn)：人壽保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)。

　　財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：責(zé)任保險(xiǎn)等。

　　3.按承保方式分為：直接保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)

　　【精心選擇一種或幾種保險(xiǎn)產(chǎn)品將是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃中必不可少的組成部分】

　　考點(diǎn)3.15 黃金市場(chǎng)(P88-90) ★

　　1.黃金及其特性：

　　①黃金稀有且珍貴，具有儲(chǔ)藏、保值、獲利等金融屬性，極易變現(xiàn)。

　?、邳S金的成色：含金量，上海黃金交易所有四種規(guī)格：>99.99%、>99.95%、>99.9%、>99.5%。

　　2.黃金市場(chǎng)

　?、僦饕獏⑴c者：供求方是產(chǎn)金商、出售或借出黃金的中央銀行、打算出售黃金的私人或集團(tuán);需求方有黃金加工商、購(gòu)入或回收黃金的中央銀行、進(jìn)行保值或者投資的購(gòu)買者。

　?、趪?guó)際主要黃金市場(chǎng)：倫敦、紐約、蘇黎世、中國(guó)香港

　　3.影響價(jià)格變動(dòng)的因素：①供求關(guān)系及均衡價(jià)格;②通貨膨脹;③利率(機(jī)會(huì)成本);④匯率。

　　考點(diǎn)3.16 房地產(chǎn)市場(chǎng)(P90-92)

　　1.房地產(chǎn)及其特性

　　房地產(chǎn)即不動(dòng)產(chǎn)，指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和附帶的各種權(quán)益。具有固定性、有限性、差異性和保值增值性。

　　2.房地產(chǎn)投資方式：①房地產(chǎn)購(gòu)買，用于居住或轉(zhuǎn)手獲利;②房地產(chǎn)租賃;③房地產(chǎn)信托。

　　3.房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)：①價(jià)值升值效應(yīng);②財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng);③變現(xiàn)性相對(duì)較差，單位價(jià)值高，且無(wú)法轉(zhuǎn)移;④政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.房地產(chǎn)價(jià)格的構(gòu)成及影響因素

　　房地產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成的基本要素：土地價(jià)格或使用費(fèi)、房屋建筑成本、稅金、利潤(rùn)。

　　影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素：

　　行政因素：土地制度、住房制度、城市規(guī)劃等;

　　社會(huì)因素：治安、風(fēng)俗等;

　　經(jīng)濟(jì)因素：供求狀況、物價(jià)水平、利率水平等;

　　自然因素：位置、環(huán)境質(zhì)量。

　　考點(diǎn)3.17 收藏品市場(chǎng)(P92-93) ★

　　1.藝術(shù)品：中長(zhǎng)期投資，其價(jià)值隨時(shí)間而提升;特點(diǎn)：流動(dòng)性差、保管難、價(jià)格波動(dòng)較大。

　　2.古玩特點(diǎn)：①交易成本高、流動(dòng)性低;

　?、谕顿Y古玩要有鑒別能力;

　　③價(jià)值一般較高，投資者要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。

　　3.紀(jì)念幣和郵票

　　4.藝術(shù)品投資理財(cái)優(yōu)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較小：不可再生性，保值功能; 回報(bào)收益率高。

　　5.在國(guó)外，藝術(shù)品與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資理財(cái)對(duì)象。

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