2015銀行從業(yè)資格《個人理財》重點講義:銀行理財產(chǎn)品
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第四章 銀行理財產(chǎn)品
考點4.1 銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展(P94-95)
1.02 年,銀行理財產(chǎn)品問世,特點:銀行理財產(chǎn)品以其較高收益和適中的風(fēng)險水平而受歡迎。
2.我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的基本業(yè)務(wù)包括人民幣、外匯理財產(chǎn)品。
3.05 年初,出現(xiàn)了首個人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。
4.05 年12 月,銀監(jiān)會允許有衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品。特點:為以后我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證。
5.以《辦法》和《指引》的頒布為劃分標(biāo)志,商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)監(jiān)管框架逐步確立。
考點4.2 銀行理財產(chǎn)品要素(P95-99)
1.產(chǎn)品開發(fā)主體信息:①發(fā)行人;②托管機構(gòu)(商業(yè)銀行);③投資顧問(第三方機構(gòu))。
2.產(chǎn)品目標(biāo)客戶信息:①客戶風(fēng)險承受能力;②客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶等級;③產(chǎn)品發(fā)行地區(qū);④資金門檻和最小遞增金額,理財產(chǎn)品的銷售起點金額不得低于5 萬元(或等值外幣)。
3.產(chǎn)品特征信息:
?、倮碡敭a(chǎn)品收益類型:按收益或本金是否保全分為非保本和保本(獲得100%本金)產(chǎn)品;
②產(chǎn)品投資類型:投資或掛鉤的對象分為利率、股票、基金、外匯、商品、信用、保險、混合掛鉤產(chǎn)品;
?、郛a(chǎn)品期限分類:超短期理財產(chǎn)品(1 個月以內(nèi)),短期理財產(chǎn)品(1 個月至1 年),中期理財產(chǎn)品(1-2 年),長期理財產(chǎn)品(2 年以上);
?、墚a(chǎn)品風(fēng)險等級:最常見產(chǎn)品風(fēng)險包括政策、違約(信用)、市場、利率、匯率、流動性、提前終止風(fēng)險等。
考點4.3 貨幣型理財產(chǎn)品(P99-100) ★
1.概念:是投資于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。
2.特點:投資期限短,資金贖回靈活、安全性高,常作為活期存款的替代品。
3.資金投向:信用級別較高、流動性較好的金融工具,包括國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購及高信用級別的企業(yè)債、公司債、短期融資券,法律允許的其他金融工具。
考點4.4 債券型理財產(chǎn)品(P100-101)
1.概念:是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。
2.特點:產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險小、客戶預(yù)期收益穩(wěn)定;市場認知度高,客戶容易理解。
3.資金投向:投資于銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債券市場;銀行募集客戶資金后,進行統(tǒng)一投資,產(chǎn)品到期后一次性歸還本金和收益。
4.風(fēng)險狀況及收益特征:投資對象是國債、金融債和央行票據(jù)等高信用級別的金融工具,信用風(fēng)險低,流動性強。
【注意:債券型理財產(chǎn)品的最大風(fēng)險是利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險】
考點4.5 股票類理財產(chǎn)品(P101-103)
對于一般性客戶的理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金。
理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司為公開發(fā)行或交易的股份。
考點4.6 組合投資類理財產(chǎn)品(P103-105)
通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池,包括:債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購信托計劃、信貸資產(chǎn)類信托計劃以及其他行理財產(chǎn)品等。
優(yōu)點:①產(chǎn)品期限覆蓋廣;②組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風(fēng)險的同時,突破了單一投向理財產(chǎn)品的缺陷,擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間;③賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力。
缺點:①理財產(chǎn)品信息透明度不高,投資者難以及時全面了解詳細資產(chǎn)配置;②產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平;③負債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復(fù)雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復(fù)雜性,導(dǎo)致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多,產(chǎn)品投資風(fēng)險可能會隨之?dāng)U大。
考點4.7 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品(P105-114)
1.概念:將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的新型金融產(chǎn)品。
2.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標(biāo)的)的表現(xiàn),根據(jù)資產(chǎn)的屬性,大致分為外匯、利率/債券、股票、商品掛鉤類等。
3.外匯掛鉤類理財產(chǎn)品(保證本金100%)
?、俣x:回報率取決一組或多組外匯的匯率走勢,即掛鉤標(biāo)的是一組或多組外匯的匯率。
?、谄跈?quán)拆解:目前較為流行的是看好/看淡,或區(qū)間式投資。
4.利率/債券掛鉤類理財產(chǎn)品
(1)定義:利率掛鉤類與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤,產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢;債券掛鉤類主要指是在貨幣市場和債券市場上進行交換和交易,并由銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品;特點是收益不高,但非常穩(wěn)定,期限固定,不得提前支取。
(2)掛鉤標(biāo)的:對于利率/債券掛鉤類產(chǎn)品,掛鉤標(biāo)的必定是一組或多組利率/債券。
?、賯惗劂y行同業(yè)拆放利率(Libor)是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率,是國際間最重要、最常用的市場基準利率。報出的利率有隔夜(兩個工作日)、7 天、1 個月、3 個月、6 個月和1 年期的。
?、诠緜菏枪煞莨景l(fā)行的一種債務(wù)契約,承諾在未來的特定日期,償還本金并按事先規(guī)定利率支付利息。
5.股票掛鉤類理財產(chǎn)品
(1)定義:又稱聯(lián)動式投資產(chǎn)品,針對投資者對資本市場的不同預(yù)期,以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品(如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等),并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。按是否保障本
金可分為:不保障和保障本金理財產(chǎn)品。
(2)期權(quán)拆解被分解為:①認沽期權(quán);②認購期權(quán)
6.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要風(fēng)險
?、賿煦^標(biāo)的物的價格波動:浮動收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動。
?、诒窘痫L(fēng)險:通常結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的保本率直接影響其最高收益率;
③收益風(fēng)險:結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的收益實現(xiàn)往往不是線性分布,通常是兩點或是點狀分布;
?、芰鲃有燥L(fēng)險:通常是無法提前終止的,其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn),流動性不及其他理財產(chǎn)品。
考點4.8 QDII 基金掛鉤類理財產(chǎn)品(P114)
1.合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII),是在一國境內(nèi)設(shè)立,并中國有關(guān)部門批準從事境外證券市場有價證券的證券投資基金。
2.掛鉤標(biāo)的:①基金;②交易所上市基金(ETF)。
3.ETF 本身三個鮮明特征:
①可在交易所掛牌交易;
?、诨臼侵笖?shù)型開放式基金,與現(xiàn)有指數(shù)型開放式基金相比,最大優(yōu)勢在于在交易所掛牌交易,交易非常便利;
?、弁顿Y者只能用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF。
考點4.9 另類理財產(chǎn)品(P114-116)
包括:房地產(chǎn)資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、巨災(zāi)債券、低碳產(chǎn)品、酒和藝術(shù)品等。
產(chǎn)品風(fēng)險:信用、市場、周期風(fēng)險等,投機風(fēng)險、小概率并非不可能事件、損失即高虧的極端風(fēng)險、另類資產(chǎn)損毀風(fēng)險。
考點4.10 銀行理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢(P116-118)
為保證產(chǎn)品收益的最低保障,發(fā)行主體逐步運用多種投資組合保險策略,降低理財產(chǎn)品風(fēng)險。
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