一級建筑師講義:項目財務(wù)評價方法和指標(biāo)體系

　　項目財務(wù)評價方法和指標(biāo)體系

　　㈠財務(wù)評價方法

　　項目財務(wù)評價主要采用現(xiàn)金流量分析、財務(wù)盈利性分析，以及有無對比分析等方法。

　　1.現(xiàn)金流量分析

　　主要運用于項目財務(wù)評價中的財務(wù)生存能力分析和盈利能力分析。

　　2.財務(wù)盈利性分析

　　根據(jù)是否考慮資金時間價值和計算效益的范圍，可分為靜態(tài)與動態(tài)盈利性分析：

　?、澎o態(tài)盈利性分析方法

　　1)靜止地看問題，不計算貨幣的時間價值，所采用的年度現(xiàn)金流量是當(dāng)年的實際數(shù)量，而不用折現(xiàn)值。

　　2)計算現(xiàn)金流量時，只選擇某一個達(dá)到項目設(shè)計生產(chǎn)能力的正常生產(chǎn)年份(典型年份)的凈現(xiàn)金流量(即為現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差額)或生產(chǎn)期凈現(xiàn)金流量年平均值來計算投資利潤率、投資利稅率、資本金凈利潤率和靜態(tài)投資回收期等主要靜態(tài)評價指標(biāo)。

　?、苿討B(tài)盈利性分析方法

　　由于靜態(tài)盈利性分析法它只適用于短期投資或工程較簡單的建設(shè)項目;因此，還需要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量的動態(tài)盈利分析方法(簡稱折現(xiàn)法或現(xiàn)值法)。其計算特點是：

　　1)考慮貨幣時間價值，根據(jù)資金占用時間的長短，按指定的折現(xiàn)率計算現(xiàn)金的實際價值;

　　2)計算項目整個壽命期內(nèi)的總收益，能如實地反映資金實際運行情況和全面地體現(xiàn)項目整個壽命期內(nèi)的財務(wù)經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)濟(jì)效益，從而可對項目財務(wù)可行性作出較符合實際的評價。主要動態(tài)評價指標(biāo)有：財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值率、動態(tài)投資回收期等。

　　3.有無對比分析法

　　有無對比分析是國際上在項目經(jīng)濟(jì)評價中通用的費用與效益識別的基本方法。此法是對“有項目”和“無項目”狀況的對比分析，所謂“有項目”是指實施項目后的將來狀況，即指既有企業(yè)進(jìn)行投資活動后，在項目的經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)和項目范圍內(nèi)可能發(fā)生的效益與費用流量;而“無項目”是指不實施項目時的未來狀況，即指既有企業(yè)利用項目范圍內(nèi)的部分或全部原有生產(chǎn)設(shè)施(資產(chǎn))，在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生的效益與費用流量。通過“有項目”與“無項目”兩種情況效益和費用流量的比較，求得增量效益和費用的數(shù)據(jù)，并計算增量效益指標(biāo)(包括財務(wù)生存能力、盈利能力和償債能力指標(biāo))，作為投資決策的依據(jù)。有無對比分析法可直接運用于改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目或停緩建后又恢復(fù)建設(shè)項目的增量效益分析評價，以衡量項目投資實施的必要性及其在經(jīng)濟(jì)上的可行性與合理性。

　?、尕攧?wù)評價指標(biāo)體系

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