2013年證券《投資分析》第七章同步練習(xí)題

　　2013年證券《投資分析》第七章同步練習(xí)題

      一、單項(xiàng)選擇題

　　1.避稅型證券組合通常投資于(　　)。

　　A.免稅債券

　　B.附息債券

　　C.國(guó)庫(kù)券

　　D.優(yōu)先股

　　2.完全正相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，則證券組合的期望收益為(　　)。

　　A.16.8%

　　B.17.5%

　　C.18.8%

　　D.19%

　　3.完全正相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差為(　　)。

　　A.3.8%

　　B.7.4%

　　C.5.9%

　　D.6.2%

　　4.完全負(fù)相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，則證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差為(　　)。

　　A.3.8%

　　B.7.4%

　　C.5.9%

　　D.6.2%

　　5.完全不相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為6%，證券B的期望收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，則證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差為(　　)。

　　A.3.8%

　　B.7.4%

　　C.5.9%

　　D.6.2%

　　6.(　　)表示的就是按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間(用年表示)，也就是債券期限的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是每年的債券債息或本金的現(xiàn)值占當(dāng)前市價(jià)的比重。

　　A.凸性

　　B.到期期限

　　C.久期

　　D.獲利期

　　7.夏普指數(shù)是(　　)。

　　A.連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線的斜率

　　B.連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率

　　C.證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.連接證券組合與最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)證券組合的直線的斜率

　　8.適合入選收入型組合的證券有(　　)。

　　A.高收益的普通股

　　B.優(yōu)先股

　　C.高派息風(fēng)險(xiǎn)的普通股

　　D.低派息、股價(jià)漲幅較大的普通股

　　9.特雷諾指數(shù)是(　　)。

　　A.連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線的斜率

　　B.連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率

　　C.證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.連接證券組合與最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)證券組合的直線的斜率

　　10.夏普、特雷諾和詹森分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的(　　)。

　　A.套利定價(jià)模型

　　B.有效市場(chǎng)理論

　　C.期權(quán)定價(jià)模型

　　D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　11.與市場(chǎng)組合相比，夏普指數(shù)高表明(　　)。

　　A.該組合位于市場(chǎng)線上方，該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得好

　　B.該組合位于市場(chǎng)線下方，該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得好

　　C.該組合位于市場(chǎng)線上方，該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得差

　　D.該組合位于市場(chǎng)線下方，該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得差

　　12.證券組合管理理論最早由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家(　　)于1952年系統(tǒng)提出。

　　A.詹森

　　B.特雷諾

　　C.夏普

　　D.馬柯威茨

　　13.(　　)是指長(zhǎng)期穩(wěn)定持有模擬市場(chǎng)指數(shù)的證券組合以獲得市場(chǎng)平均收益的管理方法。

　　A.主動(dòng)管理方法

　　B.被動(dòng)管理方法

　　C.確定投資政策

　　D.進(jìn)行證券投資分析

　　14.關(guān)于最優(yōu)證券組合，以下說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A.最優(yōu)組合是風(fēng)險(xiǎn)最小的組合

　　B.最優(yōu)組合是收益最大的組合

　　C.相對(duì)于其他有效組合，最優(yōu)組合所在的無(wú)差異曲線的位置最高

　　D.最優(yōu)組合是無(wú)差異曲線簇與有效邊界的交點(diǎn)所表示的組合

　　15.在資本定價(jià)模型下，投資者甲的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比投資者乙的風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，那么(　　)。

　　A.甲的無(wú)差異曲線比乙的無(wú)差異曲線向上彎曲的程度大

　　B.甲的收益要求比乙大

　　C.乙的收益比甲高

　　D.相同的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下，乙對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的增加要求更多的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　16.馬柯威茨的《證券組合選擇》發(fā)表于(　　)。

　　A.1948年

　　B.1950年

　　C.1952年

　　D.1955年

　　17.關(guān)于證券組合的敘述，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.在對(duì)證券投資組合業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，考慮組合收益的高低就可以了

　　B.投資目標(biāo)的確定應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)和收益兩項(xiàng)內(nèi)容

　　C.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著組合所包含證券數(shù)量的增加而降低

　　D.投資收益是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償

　　18.下列有關(guān)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指數(shù)的敘述，正確的是(　　)。

　　A.特雷諾指數(shù)小于證券市場(chǎng)線的斜率時(shí)，組合的績(jī)效好于市場(chǎng)績(jī)效

　　B.詹森指數(shù)值代表證券組合與證券市場(chǎng)線之間的落差

　　C.詹森指數(shù)是基于收益調(diào)整法思想而建立的專門用于評(píng)價(jià)證券組合優(yōu)劣的工具

　　D.夏普指數(shù)以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)

　　19.下表列示了對(duì)證券M的未來(lái)收益率狀況的估計(jì)：

　　收益率(%) -20 30

　　概率 1/2 1/2

　　則證券M的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為(　　)。

　　A.5%，6.25%

　　B.6%，25%

　　C.6%，6.25%

　　D.5%，25%

　　20.(　　)對(duì)任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述。

　　A.資本市場(chǎng)線方程

　　B.證券特征線方程

　　C.證券市場(chǎng)線方程

　　D.套利定價(jià)方程

     證券交易數(shù)據(jù)記憶章節(jié)匯總

    2011年證券從業(yè)資格考試通過(guò)率匯總分析

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.套利定價(jià)理論的幾個(gè)基本假設(shè)包括(　　)。

　　A.投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

　　B.資本市場(chǎng)沒(méi)有摩擦

　　C.所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素F的影響

　　D.投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上是否存在套利機(jī)會(huì)，并利用該機(jī)會(huì)進(jìn)行套利

　　2.債券資產(chǎn)組合管理目的有(　　)。

　　A.規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，獲得平均市場(chǎng)收益

　　B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定的投資收益

　　C.通過(guò)組合管理鑒別出非正確定價(jià)的債券

　　D.力求通過(guò)對(duì)市場(chǎng)利率變化的總趨勢(shì)的預(yù)測(cè)來(lái)選擇有利的市場(chǎng)時(shí)機(jī)以賺取債券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的資本利得收益

　　3.在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，投資者需要注意(　　)問(wèn)題。

　　A.個(gè)別證券選擇

　　B.證券投資分析

　　C.投資時(shí)機(jī)選擇

　　D.多元化

　　4.關(guān)于詹森指數(shù)，下列說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A.詹森指數(shù)是1969年由詹森提出的

　　B.指數(shù)值實(shí)際上就是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場(chǎng)線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差

　　C.詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.詹森指數(shù)值代表證券組合與證券市場(chǎng)線之間的落差

　　5.假設(shè)證券A歷史數(shù)據(jù)表明，年收益率為50%的概率為20%，年收益率為30%的概率為45%，年收益率為10%的概率為35%。那么證券A(　　)。

　　A.期望收益率為27%

　　B.期望收益率為30%

　　C.估計(jì)期望方差為2.11%

　　D.估計(jì)期望方差為3%

　　6.在組合投資理論中，有效證券組合是指(　　)。

　　A.可行域內(nèi)部任意可行組合

　　B.可行域的左上邊界上的任意可行組合

　　C.按照投資者的共同偏好規(guī)則，排除那些被所有投資者都認(rèn)為差的組合后余下的這些組合

　　D.可行域右上邊界上的任意可行組合

　　7.資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要應(yīng)用于(　　)。

　　A.資產(chǎn)估值

　　B.評(píng)估債券的信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.資源配置

　　D.資金成本預(yù)算

　　8.最優(yōu)證券組合(　　)。

　　A.是能帶來(lái)最高收益的組合

　　B.肯定在有效邊界上

　　C.是無(wú)差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)

　　D.是理性投資者的最佳選擇

　　9.證券組合管理的基本步驟包括(　　)。

　　A.確定證券投資政策

　　B.進(jìn)行證券投資分析

　　C.構(gòu)建證券投資組合

　　D.投資組合的修正

　　10.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，資本市場(chǎng)沒(méi)有摩擦的假設(shè)是指(　　)。

　　A.不考慮對(duì)紅利、股息及資本利得的征稅

　　B.信息在市場(chǎng)中自由流動(dòng)

　　C.任何證券的交易單位都是無(wú)限可分的

　　D.市場(chǎng)只有一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率，在借貸和賣空上沒(méi)有限制

　　11.A公司2007年每股股息為0.8元，預(yù)期今后每股股息將以每年10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為0.035，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為0.07，A公司股票的β值為1.5。那么以下說(shuō)法正確的有(　　)。

　　A.A公司必要收益率為0.14

　　B.A公司預(yù)期收益率為0.12

　　C.A公司當(dāng)前合理價(jià)格為15元

　　D.A公司當(dāng)前合理價(jià)格為20元

　　12.關(guān)于久期，下列說(shuō)法正確的有(　　)。

　　A.是債券期限的加權(quán)平均數(shù)

　　B.一般情況下，債券的到期期限總是大于久期

　　C.久期與息票利率呈相反的關(guān)系

　　D.久期與到期收益率之間呈相反的關(guān)系

　　13.現(xiàn)代證券組合理論包括(　　)。

　　A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　B.套利定價(jià)理論

　　C.單因素模型

　　D.馬可威茨的均值方差模型

　　14.主動(dòng)債券組合管理的方法有(　　)。

　　A.水平分析

　　B.縱向分析

　　C.債券掉換

　　D.騎乘收益率曲線

　　15.關(guān)于久期在投資實(shí)踐中的應(yīng)用，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.久期已成為市場(chǎng)普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)

　　B.針對(duì)固定收益類產(chǎn)品設(shè)定“久期×凸性”指標(biāo)進(jìn)行控制，有避免投資經(jīng)理為了追求高收益而過(guò)量持有高風(fēng)險(xiǎn)品種的作用

　　C.可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上不同期限品種價(jià)格的變化來(lái)分析市場(chǎng)在期限上的投資偏好

　　D.可以用來(lái)控制持倉(cāng)債券的利率風(fēng)險(xiǎn)

　　三、判斷題

　　1.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估不僅是證券組合管理過(guò)程的最后一個(gè)階段，同時(shí)也可以看成是一個(gè)連續(xù)操作過(guò)程的組成部分。 (　　)

　　2.可行域滿足一個(gè)共同的特點(diǎn)，即右邊界必然向外凸或星線性。(　　)

　　3.久期表示的是按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間。 (　　)

　　4.組合管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，也就是使組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征能夠給投資者帶來(lái)最大滿足。 (　　)

　　5.按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認(rèn)為差的組合，把排除后余下的這些組合稱為有效證券組合。 (　　)

　　6.投資者的最優(yōu)證券組合是使他最滿意的有效組合，它恰恰是無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。 (　　)

　　7.同一種證券或組合在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的位置對(duì)不同的投資者來(lái)說(shuō)是不同的。 (　　)

　　8.一個(gè)證券組合的特雷諾指數(shù)是連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率，當(dāng)這一斜率大于證券市場(chǎng)的斜率時(shí)，組合的績(jī)效不如市場(chǎng)績(jī)效。 (　　)

　　9.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)下，當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，市場(chǎng)組合M成為一個(gè)有效組合;所有有效組合都可視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券F與市場(chǎng)組合M的再組合。 (　　)

　　10.采用主動(dòng)管理方法的管理者堅(jiān)持“買入并長(zhǎng)期持有”的投資策略。(　　)

　　11.分散化投資使非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)減少。 (　　)

　　12.由于證券的多樣性，因此其組合所形成的可行域的左邊界有可能出現(xiàn)凹陷。 (　　)

　　13.久期的計(jì)算對(duì)所有的現(xiàn)金流采用了不同的收益率，這與實(shí)際情況一致。 (　　)

　　14.無(wú)差異曲線是由左上至右下彎曲的曲線，不同無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來(lái)的滿意程度不同。 (　　)

　　15.風(fēng)險(xiǎn)的大小由未來(lái)可能收益率與期望收益率的偏離程度來(lái)反映。 (　　)

　　16.從組合線的形狀看，相關(guān)系數(shù)越小，在不賣空的情況下，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)越小。 (　　)

　　17.投資者在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上面對(duì)的證券組合可行域及有效邊界純粹由風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成。 (　　)

　　18.β系數(shù)反映了證券或組合的收益水平對(duì)市場(chǎng)平均收益水平變化的敏感性。 (　　)

　　19.凸性描述了價(jià)格和利率的二階導(dǎo)數(shù)關(guān)系，與久期一起可以更加準(zhǔn)確地把握利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響。(　　)

　　20.為了獲取充足的資金以償還未來(lái)的某項(xiàng)債務(wù)，為此而使用的建立債券組合的策略，稱之為多重支付負(fù)債下的免疫策略和現(xiàn)金流匹配策略。(　　)

　　答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P309

　　2.

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P317

　　證券組合的期望收益率為：(0.16*0.3+0.2*0.7)*100%=18.8%

　　3.

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P317

　　因?yàn)橥耆嚓P(guān)，所以，相關(guān)系數(shù)為1。

　　組合的方差為：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*1=0.005476

　　所以， 組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：7.4%

　　4.

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P317

　　因?yàn)橥耆?fù)相關(guān)，所以相關(guān)系數(shù)為-1。

　　組合的方差為：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*(-1)=0.001444

　　所以， 組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：3.8%

　　5.

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P317

　　因?yàn)橥耆幌嚓P(guān)，所以相關(guān)系數(shù)為0。

　　組合的方差為：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2-2*0.3*0.7*0.06*0.08*0=0.00346

　　所以， 組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：5.9%

　　6.

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P351

　　7.

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P349

　　8.

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P309

　　9.

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P348

　　10.

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P314

　　11.

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P349

　　12.

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P309

　　13.

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P311

　　14.

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P329

　　15.

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P328

　　16.

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P313

　　17.

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P310-313

　　18.

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P347-349

　　19.

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P316

　　期望收益率=(-0.2)*0.5+0.3*0.5=5%

　　方差=(-0.2-0.05 )^2*0.5+(0.3-0.05)^2*0.5=6.25%

　　所以，標(biāo)準(zhǔn)差為25%

　　20.

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P338

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P342

　　2.

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P350

　　3.

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P312

　　4.

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P348

　　5.

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P316

　　6.

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P326

　　7.

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P339

　　8.

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P329

　　9.

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P311―312

　　10.

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P331

　　11.

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P340 例4

　　K=rF+[E(rm-rF)] β=0.035+0.07×1.5=0.14

　　P0=0.8/(0.14-0.1)=20元

　　12.

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P351-352

　　13.

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P313-314

　　14.

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P358-359

　　15.

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P353

　　三、判斷題

　　1.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P312-313

　　2.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P324

　　3.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P351

　　4.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P311

　　5.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P326

　　6.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P329

　　7.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P333

　　8.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P348

　　9.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P335

　　10.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P311

　　11.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P310

　　12.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P324

　　13.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P353

　　14.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P328

　　15.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P315-316

　　16.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P322

　　17.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P331

　　18.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P338

　　19.

　　【正確答案】 對(duì)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P354

　　20.

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 參見(jiàn)教材P355

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    2011年證券從業(yè)資格考試通過(guò)率匯總分析