證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識(shí)點(diǎn):其他發(fā)行方式

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　　股票的其他發(fā)行方式

       (一)“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式

　　“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式，是指投資者在規(guī)定的申購(gòu)時(shí)間內(nèi)，將全額申購(gòu)款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中;申購(gòu)結(jié)束后，轉(zhuǎn)存銀行專戶進(jìn)行凍結(jié)，在對(duì)到賬資金進(jìn)行驗(yàn)資和確定有效申購(gòu)后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購(gòu)總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。

　　(二)“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式

　　“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式在全額預(yù)繳、比例配售階段的處理方式與“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”的處理方式相同，但申購(gòu)余款轉(zhuǎn)為存款，利息按同期銀行存款利率計(jì)算。該存款為專項(xiàng)存款，不得提前存取，其具體操作程序比照“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式的程序執(zhí)行。

　　(三)“與儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式

　　“與儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式是指在規(guī)定期限內(nèi)無(wú)限量發(fā)售專項(xiàng)定期定額存單，根據(jù)存單發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張中簽存單可認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量的多少確定中簽率，通過(guò)公開(kāi)搖號(hào)抽簽方式?jīng)Q定中簽者，中簽者按規(guī)定的要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式?！芭c儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式按具體做法不同，可分為專項(xiàng)存單方式和全額存款方式兩種。

　　(四)上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式

　　上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行是指利用證券交易所的交易系統(tǒng)，主承銷商作為新股的惟一賣方，以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價(jià)為最低價(jià)格，以新股實(shí)際發(fā)行量為總的賣出數(shù)，由投資者在指定的時(shí)間內(nèi)競(jìng)價(jià)委托申購(gòu)。確認(rèn)投資者的有效申購(gòu)后，就可以確定發(fā)行價(jià)格。當(dāng)有效申購(gòu)量等于或小于發(fā)行量時(shí)，發(fā)行底價(jià)就是最終的發(fā)行價(jià)格;當(dāng)有效申購(gòu)量大于發(fā)行量時(shí)，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個(gè)有效申購(gòu)實(shí)際應(yīng)配售的新股數(shù)量。

　　(五)市值配售方式

　　2000年2月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問(wèn)題的通知》，在新股發(fā)行中試行向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發(fā)行時(shí)，將一定比例的新股由上網(wǎng)公開(kāi)發(fā)行改為向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售，投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購(gòu)限量，自愿申購(gòu)新股。

　　超額配售選擇權(quán)

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以再發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。超額配售選擇權(quán)的實(shí)施應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定。

　　(一)超額配售選擇權(quán)的概念

　　超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過(guò)包銷數(shù)額115%股份向投資者發(fā)售。在本次報(bào)銷不分的股票上市之日起30日內(nèi)，從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。主承銷商在未動(dòng)用自有資金情況下，通過(guò)行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場(chǎng)對(duì)該只股票的供求，起到穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)的作用。超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對(duì)上述發(fā)行方式的一種補(bǔ)充，既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開(kāi)發(fā)行。

　　(二)超額配售選擇權(quán)的實(shí)施

　　發(fā)行人計(jì)劃實(shí)施超額配售選擇權(quán)的，應(yīng)當(dāng)提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股為本次發(fā)行的一部分。簽訂的承銷協(xié)議應(yīng)當(dāng)明確行使超額配售選擇權(quán)的授權(quán)，以及主承包銷和行使選擇權(quán)的責(zé)任。在發(fā)行前，主承銷商應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算公司申請(qǐng)開(kāi)立專門(mén)用于行使超額配售選擇權(quán)的賬戶，并向證券交易所和證券登記結(jié)算公司提交授權(quán)委托書(shū)及授權(quán)代表的有效簽字樣本。

　　(三)超額配售選擇權(quán)的行使

　　1.應(yīng)當(dāng)保證僅對(duì)參與本次發(fā)行申購(gòu)且與本次發(fā)行無(wú)特殊利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)投資者做出延期交付股份的安排。

　　2.如果發(fā)行人股票的市場(chǎng)交易價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格，主承銷商用超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格，從集中競(jìng)價(jià)股票市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人的股票，分配給提出認(rèn)購(gòu)的申請(qǐng)者如故交易價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格，主承銷商可以根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者，但不得超過(guò)本次包銷數(shù)額的15%。

　　3.超額配售選擇權(quán)的行使限額，即主承銷商從集中竟價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買的發(fā)行人股票與要求發(fā)行人增發(fā)的股票之和，應(yīng)當(dāng)不超過(guò)本次包銷數(shù)額的15%。主承銷商行使超額配售選擇權(quán)，可以根據(jù)市場(chǎng)情況一次或分次進(jìn)行。從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票所發(fā)生的費(fèi)用，由主承銷商承擔(dān)。主承銷商應(yīng)當(dāng)將預(yù)售股份所取得的資金存入其在商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)的獨(dú)立賬戶。主承銷商應(yīng)當(dāng)在超額配售選擇權(quán)行使完成后的5個(gè)工作日內(nèi)，通知相關(guān)銀行，將應(yīng)付給發(fā)行人的資金(如有)支付給發(fā)行人。

　　(四)超額配售選擇權(quán)的披露

　　1.在實(shí)施超額配售選擇權(quán)所涉及的股票發(fā)行驗(yàn)資工作完成后的三個(gè)工作日內(nèi)，發(fā)行應(yīng)當(dāng)再次發(fā)布股份變動(dòng)公告。

　　2.在超額配售選擇權(quán)行使完成后的3個(gè)工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當(dāng)在證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊上披露以下有關(guān)超額配售選擇權(quán)的行使情況(多選題，特別注意)：因行使超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股數(shù)，未行使，說(shuō)明原因;從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票的數(shù)量及所支付的總金額、平均價(jià)格、最高與最低價(jià)格;發(fā)行人本次發(fā)行的股份總量;發(fā)行人本次籌集總金額。在全部發(fā)行工作完成后的15個(gè)工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當(dāng)將超額配售選擇權(quán)的行使情況及其內(nèi)部監(jiān)察報(bào)告報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所備案。

　　回?fù)軝C(jī)制

　　回?fù)軝C(jī)制是指在同一次發(fā)行中采取兩種發(fā)行方式時(shí)，例如市值配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行、市值配售和法人投資者配售或者上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行和法人投資者配售，為了保證發(fā)行成功和公平對(duì)待不同類型投資者，先人為設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)認(rèn)購(gòu)結(jié)果，按照預(yù)先公布的規(guī)則在兩者之間適當(dāng)調(diào)整發(fā)行數(shù)量。

　　中止發(fā)行機(jī)制(全新內(nèi)容，多選題，特別注意)

　　公開(kāi)4億股以下、有效報(bào)價(jià)不足20家或者4億股以上不足50家，發(fā)行人和主承不得確定發(fā)行價(jià)格，中止發(fā)行。網(wǎng)下機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下有效申購(gòu)不足，不得向網(wǎng)上回?fù)埽梢灾兄拱l(fā)行。網(wǎng)下未及預(yù)期、網(wǎng)上申購(gòu)不足、網(wǎng)上申購(gòu)不足向網(wǎng)下回?fù)芎笕匀簧曩?gòu)不足的，可以中止發(fā)行。具體可以由發(fā)行人和承銷商約定，予以披露。中止后，核準(zhǔn)期內(nèi)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)備案，可重新啟動(dòng)發(fā)行。

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