證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:首發(fā)股票發(fā)行方式

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　　一、股票發(fā)行的基本原則

　　(一)“三公”原則：公開、公平、公正原則

　　(二)高效原則

　　(三)經(jīng)濟(jì)原則

　　發(fā)行過程中，發(fā)行人和主承銷商采取各種措施，最大限度地降低發(fā)行成本。(判斷題)

　　二、向戰(zhàn)略投資者配售(重點掌握)

　　1.首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，并報中國證監(jiān)會備案。

　　2.發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)、向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量、占本次發(fā)行股票的比例，以及持有期限制等。

　　3.戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價和累計投標(biāo)詢價，并應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于l2個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　三、向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售(網(wǎng)上與網(wǎng)上發(fā)行同時進(jìn)行)

　　1.公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過本次發(fā)行總量的20%;公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價對象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　2.本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%。即要在25%以上。

　　(新增內(nèi)容)3.股票配售對象(多選題)的類別：經(jīng)批準(zhǔn)募集的證券投資基金;全國社會保障基金;證券自營戶;證券集合資產(chǎn)管理計劃;信托自營戶;信托資產(chǎn)信托計劃(陽光私募);財務(wù)自營戶;保險和保險資產(chǎn)投資;QFII(特殊)的證券投資戶;在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金;主承自主推薦;證監(jiān)會認(rèn)可的其他。

　　4.詢價對象應(yīng)當(dāng)為其管理的股票配售對象分別指定資金賬戶和證券賬戶(判斷題)，專門用于累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)下配售。指定賬戶應(yīng)當(dāng)在中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記備案。參與累計詢價和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)全額繳付申購資金。

　　5.發(fā)行人及其主承銷商通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格的，當(dāng)發(fā)行價格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當(dāng)對發(fā)行價格以上的全部有效申購進(jìn)行同比例配售。

　　6.初步詢價后定價發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時，應(yīng)當(dāng)對全部有效申購進(jìn)行同比例配售。

　　7.主承銷商應(yīng)當(dāng)對詢價對象和股票配售對象的登記備案情況進(jìn)行核查。對有下列情形之一的詢價對象不得配售股票(多選題)：未參與初步詢價;詢價對象或者股票配售對象的名稱、賬戶資料與中國證券業(yè)協(xié)會登記的不一致;未在規(guī)定時間內(nèi)報價或者足額劃撥申購資金;有證據(jù)表明在詢價過程中有違法違規(guī)或者違反誠信原則的情形。

　　(為了提高網(wǎng)下發(fā)行的效率，中國證監(jiān)會要求網(wǎng)下部分通過證券交易所的進(jìn)行電子化發(fā)行。

　　8.網(wǎng)下發(fā)行電子化：是指通過證券交易所網(wǎng)下申購電子化平臺(簡稱“申購平臺”)及中國證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算平臺完成首次公開發(fā)行股票的初步詢價、累計投標(biāo)詢價、資金代收付及股份初始登記。

　　(一) 網(wǎng)下配售的基本規(guī)定

　　1.根據(jù)主承銷商的委托，證券交易所向符合條件的詢價對象提供申購平臺進(jìn)行初步詢價和累計投標(biāo)詢價。

　　2.根據(jù)主承銷商的委托，證券登記結(jié)算公司提供登記結(jié)算平臺代理主承銷商申購資金的收付及其網(wǎng)下發(fā)行募集款的收取。

　　3.結(jié)算銀行負(fù)責(zé)對配售對象申購資金收付款銀行賬戶的合規(guī)性進(jìn)行檢查。

　　4.中國證券業(yè)協(xié)會向證券交易所提供詢價對象及配售對象的相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　5.參與首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下電子化發(fā)行業(yè)務(wù)的詢價對象及主承銷商，應(yīng)向證券交易所申請申購平臺證書。

　　(二) 詢價與申購

　　初步詢價前2個交易日內(nèi)：發(fā)行人申請股票代碼;發(fā)行人和主承銷商刊登招股意向書、發(fā)行安排及初步詢價公告;

　　初步詢價開始前1個交易日12：00前：詢價對象及股票配售對象應(yīng)當(dāng)完成在中國證券業(yè)協(xié)會的登記備案工作;

　　初步詢價期間：主承銷商可實時通過申購平臺獲得初步詢價報告情況。原則上每一個詢價對象只能提交一次報價。

　　初步詢價截止后：主承銷商從申購平臺獲取初步詢價報價情況，據(jù)此確認(rèn)參與初步詢價并有效報價的迅即對象及其管理的配售對象的信息。

　　累計投標(biāo)詢價開始前1個交易日15:00之前：將詢價對象所管理的配售對象信息通過申購平臺發(fā)送到登記結(jié)算平臺。

　　累計投標(biāo)詢價報價階段：詢價對象管理的每一個配售對象可以多次申報，一經(jīng)申報，不能撤銷或修改。

　　T日(累計投標(biāo)截止日)15:00以后：主承銷商查詢并下載申報結(jié)果。

　　T日(累計投標(biāo)截止日)15:30之前：將確認(rèn)后的申報結(jié)果發(fā)送到登記結(jié)算平臺。

　　對(一)、(二)的總結(jié)：

　　交易所向符合條件的提供申購平臺→在平臺,初步及累計投標(biāo)詢價→結(jié)算公司在結(jié)算平臺代主承收申購款和網(wǎng)下款→結(jié)算行對資金合規(guī)檢查→協(xié)會向交易所提供詢價和配售對象數(shù)據(jù)→初步截止后，主承從申購平臺獲取報價→確認(rèn)有效報價、詢價和配售對象信息→累投開始前1交易日15點前將配售對象發(fā)送結(jié)算平臺→可以多次申報，不可撤、修→累計申購總數(shù)不超總量→主承實時查詢，確認(rèn)累計結(jié)果→確認(rèn)后T日(累投截止日)15:30前發(fā)送至結(jié)算平臺。

　　(三)資金收取與劃付

　　1.登記結(jié)算公司在結(jié)算銀行開立網(wǎng)下資金申購專戶，用于網(wǎng)下資金申購的收付;

　　2.累計投標(biāo)詢價報價階段：配售對象將申購款劃至資金申購專戶;

　　3.T日(累計投標(biāo)詢價截止日)16:00為網(wǎng)下申購資金入賬的截止時點;

　　4.主承銷商于T+2日7:00前將確定的配售結(jié)果數(shù)據(jù)通過PROP發(fā)送至登記結(jié)算平臺。

　　5.結(jié)算銀行于T+2日根據(jù)主承銷商通過登記結(jié)算平臺提供的電子退款明細(xì)數(shù)據(jù)，辦理配售對象的退款。

　　(四) 股份登記

　　登記結(jié)算平臺根據(jù)主承銷商發(fā)送的網(wǎng)下配售結(jié)果辦理網(wǎng)下發(fā)行股份初始登記。

      四、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售

　　向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售方式是指通過交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行股票。當(dāng)按價格區(qū)間上限申購。如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分應(yīng)當(dāng)退還給投資者。

　　(一)上網(wǎng)資金申購的基本規(guī)定(以上交所為例)

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人及其主承銷商網(wǎng)下配售股票應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時進(jìn)行。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行，應(yīng)當(dāng)按價格區(qū)間上限進(jìn)行申購，如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價退還給投資者。

　　投資者具體申購流程如下：

　　1.申購時間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購日(下文簡稱“T日”)向上交所申購在上交所發(fā)行的新股，申購時間為T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購單位及上限。每一申購單位為1000股，申購數(shù)量不少于1000股(深交所是500股)，超過的必須是1000的整數(shù)倍。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每1個證券賬戶只能申購1次，重復(fù)申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復(fù)申購除第1次為準(zhǔn)申購為有效申購?fù)?，其余申購由上交所交易系統(tǒng)自動剔除。

　　3.申購配號。申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進(jìn)行，每1有效申購單位配1個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。

　　4.資金交收及透支申購的處理。

　　結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。

　　5.如結(jié)算參與人發(fā)生透支申購(即申購總額超過結(jié)算備付金余額)的情況，則透支部分確認(rèn)為無效申購不予配號，具體辦法如下：會員單位在T+1日16：O0前將資金不實的申購賬號及其對應(yīng)席位號告知上交所，且上報的資金不實申購總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認(rèn)上述賬號的申購為無效申購。如果會員單位未在規(guī)定時間內(nèi)將資金不實的賬號告知上證所，T+2日，上證所根據(jù)會計師事務(wù)所的驗資情況，選取該會員單位所屬席位中資金申購量最大的席位，按照申購時間的先后順序，從最晚申購的賬號開始，依次確認(rèn)無效申購，直至該會員的申購總量與結(jié)算備付金余額相符。如果該會員透支額超過該席位申購總量，則該席位所有申購均確認(rèn)為無效申購，然后按照資金申購量從大到小的順序選擇該會員所屬席位，按前述方法確認(rèn)無效申購。由此產(chǎn)生的一切法律責(zé)任，由會員單位承擔(dān)。

　　　(二)上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程

　　0　　1　　2　　3　　4

　　申凍驗搖解縮短流程的是將1、2合并

　　1.T日，申購

　　上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買人股票的方式，以價格區(qū)間上限填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。

　　2.T+1日，由中國結(jié)算上海分公司將申購資金凍結(jié)

　　3.T+2日，中國登記結(jié)算公司配合會計師事務(wù)所驗資，交易所配號

　　發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在T+2日前(含T+2日)提供確定的發(fā)行價格。

　　4.搖號抽簽、中簽處理。申購日后的第3天(T+3日)，發(fā)行人和主承銷商公布確定的發(fā)行價格和中簽率，并進(jìn)行搖號抽簽，中簽處理。中國結(jié)算上海分公司對申購的投資人按確定的新股發(fā)行價格予以扣款。

　　5.資金解凍。申購日后的第4天(T+4日)，發(fā)行人和主承銷商公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算上海分公司對未中簽部分的申購款予以解凍。

　　(三)上網(wǎng)發(fā)行資金申購的縮短流程，見普通流程。

　　滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間一般為4個交易日，根據(jù)發(fā)行人和主承銷商的申請，滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間可以縮短l個交易日，申購流程如下：

　　1.投資者申購(T日)。

　　2.資金凍結(jié)、驗資及配號(T+1日)。

　　3.搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。

　　4.資金解凍(T+3日)。

　　深交所資金申購上網(wǎng)實施辦法與上交所略有不同，除了放寬投資者申購上限外，在申購單位上，上交所規(guī)定每一申購單位為1 000股，申購數(shù)量不少于1 000股，超過l 000股的必須是l 000股的整數(shù)倍;而深交所則規(guī)定申購單位為500股，每一證券賬戶申購數(shù)量不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍。此外，在申購細(xì)節(jié)上，深交所規(guī)定，每一證券賬戶只能申購1次，同一證券賬戶的多次申購委托(包括在不同的營業(yè)網(wǎng)點各進(jìn)行1次申購的情況)，除第1次申購?fù)猓暈闊o效申購;上交所則規(guī)定每一證券賬戶只能申購l次，但法規(guī)規(guī)定的證券賬戶除外。

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