2014年證券從業(yè)資格《投資分析》練習(xí)題:證券組合

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　　多項(xiàng)選擇題。

　　1.股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型包括(　　)。

　　A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

　　B.內(nèi)部收益率模型

　　C.零增長模型

　　D.不變?cè)鲩L模型

　　E.市盈率估價(jià)模型

　　2.股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論依據(jù)是(　　)。

　　A.股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映未來收益

　　B.股票的價(jià)值是其未來收益的總和

　　C.股票可以轉(zhuǎn)讓

　　D.貨幣具有時(shí)間價(jià)值

　　3.如果以投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)證券組合進(jìn)行分類，那么常見的證券組合有(　　)。

　　A.指數(shù)化型

　　B.被動(dòng)管理型

　　C.增長型

　　D.貨幣市場(chǎng)型

　　4.屬于收入型證券組合特點(diǎn)的是(　　)。

　　A.以追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化為目標(biāo)

　　B.投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長

　　C.多投資于附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券

　　D.投資者很少會(huì)購買分紅的普通股，因其投資風(fēng)險(xiǎn)較大

　　5.屬于指數(shù)化型證券組合特點(diǎn)的是(　　)。

　　A.試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡

　　B.信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平

　　C.模擬某種市場(chǎng)指數(shù)

　　D.由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成

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　　6.目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是(　　)。

　　A.基本分析流派

　　B.技術(shù)分析流派

　　C.行為分析流派

　　D.學(xué)術(shù)分析流派

　　E.占星術(shù)分析流派

　　7.基衣分析流派的主要理論假設(shè)是(　　)。

　　A.勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值

　　B.股票的價(jià)值決定價(jià)格

　　C.股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)

　　D.證券市場(chǎng)是強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　E.證券市場(chǎng)遵循隨機(jī)游走假說

　　8.證券投資分析的基本要素有(　　)。

　　A.分析理論

　　B.信息

　　C.步驟

　　D.方法

　　E.資料

　　9.下面(　　)屬于影響債券定價(jià)的外部因素。

　　A.拖欠的可能性

　　B.銀行利率

　　C.市場(chǎng)利率

　　D.通貨膨脹水平

　　E.外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　10.不屬于流動(dòng)性偏好理論基本觀點(diǎn)是(　　)。

　　A.利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場(chǎng)供求狀況與長期資金市場(chǎng)供求狀況的比較

　　B.市場(chǎng)效率低下導(dǎo)致資金從長期(或短期)市場(chǎng)向短期(或長期)市場(chǎng)流動(dòng)可能存在障礙

　　C.投資者在接受長期債券時(shí)會(huì)要求對(duì)他承受的與債券較長償還期限相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)給予補(bǔ)償

　　D.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來利率的市場(chǎng)預(yù)測(cè)

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　　參考答案：

　　1.【答案】AB(、DE

　　【解析】以上都是股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型。

　　2.【答案】ABC

　　【解析】貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來決定普通股票的內(nèi)在價(jià)值的。按照收入的資本化定價(jià)方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來時(shí)期中所接受的現(xiàn)金流決定的。由于現(xiàn)金流是未來時(shí)期的預(yù)期值，因此必須按照一定的貼現(xiàn)率返還成現(xiàn)值，也就是說，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對(duì)于股票來說，這種預(yù)期的現(xiàn)金流即在未來時(shí)期預(yù)期支付的股利。

　　3.【答案】ACD

　　【解析】如果以投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)證券組合進(jìn)行分類，那么常見的證券組合有避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場(chǎng)型、國際型和指數(shù)化型等。

　　4.【答案】AC

　　【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　5.【答案】BC

　　【解析】指數(shù)化型證券組合模擬某種市場(chǎng)指數(shù)。信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平。

　　6.【答案】 AB

　　【解析】 目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是基本分析流派和技術(shù)分析流派。

　　7.【答案】 BC

　　【解析】基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為“股票的價(jià)值決定其價(jià)格”、“股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”。因此價(jià)值成為測(cè)量?jī)r(jià)格合理與否的尺度。

　　8.【答案】 BCD

　　【解析】證券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。其中，證券投資的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。

　　9.【答案】BCD

　　【解析】影響債券定價(jià)的外部因素：(1)銀行利率;(2)市場(chǎng)利率;(3)其他因素，如通貨膨脹率。

　　10.【答案】ABD

　　【解析】流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為：投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，由于債券的期限越長，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此，在其他條件相同的情況下，投資者偏好期限更短的債券。AB是市場(chǎng)分割理論的觀點(diǎn)，D是無偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)的觀點(diǎn)。

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