2015證券從業(yè)資格《投資分析》模擬測試三[答案]
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答案及解析
一、單項選擇題
1.C?！窘馕觥孔C券投資分析是指人們通過各種專業(yè)分析方法，對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析以判斷證券價值或價格及其變動的行為，是證券投資過程中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。
2.C?！窘馕觥客叫灾笜说淖兓旧吓c總體經(jīng)濟活動的轉變同步，如個人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會商品銷售額等。
3.D?！窘馕觥苛炕治龇ㄋ捎玫母鞣N數(shù)理模型本身存在模型風險，一旦外部環(huán)境發(fā)生較大變化，原有模型的穩(wěn)定性就會受影響。
4.A?！窘馕觥?949年，格雷厄姆出版名著《聰明的投資者》，對市盈率、紅利率等基本面分析指標高度重視，被稱為“價值投資之父”。
5.C?！窘馕觥孔C券投資分析的信息來源主要包括政府部門、證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會、證券登記結算公司、上市公司、中介機構、媒體和其他來源。
6.B?！窘馕觥恐袊嗣胥y行作為我國中央銀行，是在國務院領導下制定和實施貨幣政策的宏觀調(diào)控部門。
7.C?！窘馕觥扛鶕?jù)我國財政部頒布的《企業(yè)會計準則第22號一一金融工具確認和計量》，如果存在活躍交易的市場，則以市場報價為金融工具的公允價值;否則，采用估值技術確定公允價值。
8。D?！窘馕觥吭谑袌鲱A期理論中，某一時點的各種期限債券的收益率雖然不同，但是在特定時期內(nèi)，市場上預計所有債券都取得相同的即期收益率，即長期債券是一組短期債券的理想替代物，長、短期債券取得相同的利率，即市場是均衡的。
9.B?！窘馕觥恳驗樵搨癁橐淮芜€本付息，根據(jù)到期
10.B。
11.D。【解析】金融期貨的標的物包括各種金融工具，比如股票、外匯、利率等。
12.C?！窘馕觥總某钟衅谑找媛实挠嬎愎綖椋?/P>
14.A?！窘馕觥咳粢許表示標的股票的價格，x表示權證的執(zhí)行價格，則：認購權證的內(nèi)在價值=max(S-X，0)=max=(100-30，0)=70(元)。
15.D?！窘馕觥扛鶕?jù)轉換比例=可轉換證券的市場價格÷轉換平價，可得，轉換比例=1 200÷30=40，轉換價值=40×40=1 600(元)，轉換貼水=1 600-1 200=400(元)，轉換貼水比率=400÷1 600=25%。
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16.A?！窘馕觥繀R率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率。一般來說，國際金融市場上的外匯匯率是由一國貨幣所代表的實際社會購買力平價和自由市場對外匯的供求關系決定的。
17.B?！窘馕觥磕壳拔覈y(tǒng)計部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比。城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)是指擁有非農(nóng)業(yè)戶口，在一定的勞動年齡內(nèi)，有勞動能力，無業(yè)而要求就業(yè)，并在當?shù)鼐蜆I(yè)服務機構進行求職登記的人員數(shù)。
18.D?！窘馕觥緿 項外商直接投資是指外國企業(yè)和經(jīng)濟組織或個人按我國有關政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實物、技術等在我國境內(nèi)開辦外商獨資企業(yè)，與我國境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟組織共同舉辦中外合資經(jīng)營企業(yè)、合作經(jīng)營企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資以及經(jīng)政府有關部門批準的項目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借人的資金等。故D項錯誤。
19.A。【解析】當GDP由低速增長轉向高速增長時，表明低速增長中經(jīng)濟結構得到調(diào)整，經(jīng)濟的“瓶頸”制約得以改善，新一輪經(jīng)濟高速增長已經(jīng)來臨，證券市場亦將伴以快速上漲之勢。
20.B?！窘馕觥烤皻庵笖?shù)又稱為景氣度，它是采用定量的方法綜合反映某一特定調(diào)查群體或某一社會經(jīng)濟現(xiàn)象所處的狀態(tài)或發(fā)展趨勢的一種指標。
21.A?！窘馕觥柯?lián)合國經(jīng)濟和社會事務統(tǒng)計局曾制定了一個《全部經(jīng)濟活動國際標準行業(yè)分類》，建議各國采用。它把國民經(jīng)濟劃分為10個門類;對每個門類再劃分大類(9個大類)、中類(3個中類)、小類(11個小類)。
22.C。【解析】美國哈佛商學院教授邁克爾?波特認為，一個行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結構。一個行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即潛在進入者、替代品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。
23.B?！窘馕觥恳话銇碚f，行業(yè)的生命周期可分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。
24.B?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的直接效應包括實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、專業(yè)化分工與協(xié)作、提高產(chǎn)業(yè)集中度、促進技術進步和有效競爭等;間接影響包括創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)增長機會、促進產(chǎn)業(yè)增長實現(xiàn)、構筑產(chǎn)業(yè)趕超效應、適應產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長等多項功效。
25.A?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)結構政策和產(chǎn)業(yè)組織政策是產(chǎn)業(yè)政策的核心。
26.A。【解析】反映公司本期(年度或中期)內(nèi)截至期末所有者權益各組成部分變動情況的報表是股東權益變動表。
27.C?！窘馕觥抠Y產(chǎn)投入使用后，由于使用磨損和自然力的作用，其物理性能會不斷下降，價值會逐漸減少。這種損耗一般稱為“實體性貶值”。新技術的推廣和運用，使得企業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運用的資產(chǎn)相比較，在技術上明顯落后、性能降低，其價值也就相應減少，這種損耗稱為資產(chǎn)的“功能性貶值”。題干中的描述為經(jīng)濟性貶值的含義。
28.A?！窘馕觥恳勋@利息倍數(shù)是指公司經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量公司償付借款利息能力。
29.A?！窘馕觥砍尚侣实墓浪惴椒ò˙、C、D項中的三種。
30.B?！窘馕觥楷F(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債。將題中數(shù)據(jù)代入得：該公司當年的現(xiàn)金流動負債比率=5 000 000/8 000 000=0.625。
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31.A。【解析】市場占有率是對公司實力和經(jīng)營能力較精確的估計。市場占有率是指一個公司產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例。
32.D?！窘馕觥砍钟泄?%以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化，才會構成上市公司重大事件。故D項錯誤。
33.D?！窘馕觥窟x擇重置成本時，在同時可獲得復原重置成本和更新重置成本的情況下，應選擇更新重置成本。在無更新重置成本時可采用復原重置成本。
34.A?！窘馕觥吭诶碚撋咸峁┝斯善钡淖畹蛢r值的指標是每股凈資產(chǎn)。
35.B。【解析】軌道線是基于趨勢線的一種方法，但趨勢線可以單獨存在，而軌道線不能單獨存在。
36.C?！窘馕觥恳粋€高的夏普指數(shù)表明該管理者比市場經(jīng)營得好，而一個低的夏普指數(shù)表明經(jīng)營得比市場差。
37.D。【解析】由KDJ指標的公式可知，本題選D項。
38.D。【解析】波浪理論的內(nèi)容是以周期為基礎的。
39.B?！窘馕觥縈ACD的優(yōu)點是除掉了移動平均線產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)買入與賣出信號，避免一部分假信號的出現(xiàn)，用起來比移動平均線更有把握。
40.D?！窘馕觥縆線是在D線已經(jīng)抬頭向上時才同D線相交，比D線還在下降時與之相交要可靠得多。
41.C?！窘馕觥拷鹑跈C構在實踐中通常會應用久期來控制持倉債券的利率風險，具體的措施是針對固定收益類產(chǎn)品設定“久期×額度”指標進行控制。
42.A?！窘馕觥繕嫿ㄗC券投資組合是證券組合管理的第三步，主要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。
43.A?！窘馕觥靠尚杏驖M足一個共同的特點：左邊界一必然向外凸或呈線性，即不會出現(xiàn)凹陷。
44.A?！窘馕觥款}干中描述的是詹森指數(shù)的含義。
45.A?！?
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46.D?！窘馕觥總瘍r格變動的近似變化數(shù)=-2.2×0.5%=-1.1%，即下降了1.1%。
47.A?！窘馕觥勘绢}描述的是久期的含義。
48.C?！窘馕觥肯嚓P的計算公式為：合約份數(shù)=
49.C?！窘馕觥刻灼诒Ｖ凳窃诂F(xiàn)貨市場上買進或賣出一定數(shù)量的現(xiàn)貨品種的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)值相當?shù)较蛳喾吹钠谪浐霞s，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格風險的目的。因此，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風險為目的的期貨交易行為。
50.A?！窘馕觥繌V義的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發(fā)。它不僅包括金融產(chǎn)品設計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。它是一門將金融學、統(tǒng)計學、工程技術、計算機技術相結合的交叉性學科。
51.C?！窘馕觥拷鹑诠ぞ咧饕ǜ鞣N原生金融工具和各種衍生金融工具。原生金融工具有外匯、貨幣、債券和股票交易，而衍生金融工具有遠期、期貨、期權和互換交易等。
52.B?！窘馕觥繕I(yè)績評價指標為“經(jīng)風險調(diào)整后的資本
交易員從事過度投機行為，利潤高，但VaR值也較大，其總的業(yè)績評估就不會高。
53.A。
式，可用1天持有期的VaR值乘以10的平方根(即3.16)來近似得出10天持有期的VaR值。
54.C?！窘馕觥恐袊C券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會于2001年1月正式加入亞洲證券分析師聯(lián)合會。
55.D。【解析】在投資分析師所組成的關系圈子里要注意對自己客戶信息進行保密。故D項說法錯誤。
56.D?！窘馕觥?000年，中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會制訂了《中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師職業(yè)道德守則》。
57.D?！窘馕觥緿項為證券投資顧問業(yè)務的基本要素。
58.B。【解析】證券投資顧問服務協(xié)議約定，自簽訂協(xié)議之日起5個工作日內(nèi)，客戶可以書面通知方式提出解除協(xié)議。
59.B?！窘馕觥繗W洲證券分析師公會的總部位于德國的法蘭克福。
60.C。【解析】中國香港的相關規(guī)則對規(guī)范投資銀行與證券研究的關系有以下主要措施：(1)禁止分析師向投資銀行部門報告;(2)禁止將分析師的薪酬與具體的投資銀行交易掛鉤;(3)禁止投資銀行部門審查研究報告及其觀點;(4)分析師不得參與投資銀行交易推介活動，如項目投標、項目路演等。C項屬于全美證券商協(xié)會制定的《2711規(guī)則》的規(guī)定。
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二、多項選擇題
1.ACD?！窘馕觥恐袊C券業(yè)協(xié)會是證券市場發(fā)布信息的主體之一，但不是政府部門。
2.BCD。【解析】財政部是國家主管財政收支、財稅政策、國有資本金基礎管理工作的宏觀調(diào)控部門。該部主要負責擬訂和執(zhí)行財政和稅收的發(fā)展戰(zhàn)略、方針政策以及發(fā)展規(guī)劃，參與制定各項宏觀經(jīng)濟政策，擬訂財政、國有資本金基礎管理，財務、會計管理的法律法規(guī)草案，制定和執(zhí)行財政、財務、會計管理的規(guī)章制度等事宜。A項為國家發(fā)展和改革委員會的職責。
3.ABC?！窘馕觥緿項依照法律和行政法規(guī)履行出資人職責，指導推進國有企業(yè)改革和重組是國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的職責。
4.ABD?！窘馕觥堪刺峁┓盏膬?nèi)容不同，證券中介機構可以分為證券經(jīng)營機構、證券投資咨詢機構以及可從事證券相關業(yè)務的會計師事務所、資產(chǎn)評估事務所、律師事務所和信用評級機構等。
5.ABD?！窘馕觥扛鶕?jù)產(chǎn)生市場價格的證券交易發(fā)生時間，通常又將市場價格區(qū)分為歷史價格、當前價格和預期市場價格。
6.ABC?！窘馕觥扛鶕?jù)協(xié)定價格與標的物市場價格的關系，可將期權分為實值期權、虛值期權和平價期權三種類型。
7.ABCD?！窘馕觥坑^察角度、估值技術甚至價值哲學的巨大差異，導致證券估值相關領域的理論和方法層出不窮。證券估值方法主要包括：(1)絕對估值;(2)相對估值;(3)資產(chǎn)價值;(4)其他估值方法，包括無套利定價和風險中性定價。
8.ABCD。【解析】影響期貨價格的因素比影響現(xiàn)貨價格的因素要多得多，主要有市場利率、預期通貨膨脹、財政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動性等。
9.AB。【解析】一國的國際儲備除了外匯儲備，還包括黃金儲備、特別提款權和在國際貨幣基金組織的儲備頭寸。我國主要由黃金和外匯儲備構成。
10.ABD?！窘馕觥坑绊懽C券市場供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場設立制度和股權流通制度三大因素。積極財政政策屬于宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素。
11.ABC。【解析】財政管理體制是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權限和財力劃分的一種根本制度，其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財力分配。
12.AD?！窘馕觥控斦l(fā)生赤字的時候有兩種彌補方式：一是通過舉債即發(fā)行國債來彌補，二是通過向銀行借款來彌補。
13.ABCD?！窘馕觥可鐣谫Y總量是全面反映金融與經(jīng)濟關系，以及金融對實體經(jīng)濟資金支持的總量指標。社會融資總量是增量概念，為期末、期初余額的差額，或當期發(fā)行或發(fā)生額扣除當期兌付或償還額的差額，統(tǒng)計上表現(xiàn)為每月、每季或每年新增量。社會融資總量各項指標統(tǒng)計，均采用發(fā)行價或賬面價值進行計值，以避免股票、債券及保險公司投資性房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)的市場價格波動扭曲實體經(jīng)濟的真實籌資。社會融資總量中以外幣標值的資產(chǎn)拍片成人民幣單位，折算的匯率為所有權轉移日的匯率買賣中間價。
14.AD?！窘馕觥繖M向比較一般是取某一時點的狀態(tài)或者某一固定時段(比如1年)的指標，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進行比較研究?？v向比較主要是利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，如銷售收入、利潤、企業(yè)規(guī)模等，分析過去的增長情況，并據(jù)此預測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。因此，BC選項錯誤。
15.ABD?！窘馕觥客耆珘艛嘈褪袌鼋Y構的特點有：(1)市場被獨家企業(yè)所控制，其他企業(yè)不可以或不可能進入該行業(yè);(2)產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品;(3)壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價格和產(chǎn)量，在高價少銷和低價多銷之間進行選擇，以獲取最大的利潤;(4)壟斷者在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的。要受到反壟斷法和政府管制的約束。
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16.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確，應理解記憶。
17.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
18.BCD?！窘馕觥繖M向比較是一種行業(yè)分析方法，一般是取某一時點的狀態(tài)或者某一固定時段(比如1年)的指標，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進行比較研究。比如將行業(yè)的增長情況與國民經(jīng)濟的增長進行比較，從中發(fā)現(xiàn)行業(yè)增長速度快于還是慢于國民經(jīng)濟的增長;或者將不同的行業(yè)進行比較，研究本行業(yè)的成長性;或者將不同國家或者地區(qū)的同一行業(yè)進行比較，研究行業(yè)的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展方向等。
19.ABCD。【解析】必須在會計報表附注中披露的或有事項包括：已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負債，未決訴訟、仲裁形成的或有負債，為其他單位提供債務擔保形成的或有負債，很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的或有資產(chǎn)。
20.ABCD?！窘馕觥坑绊憫召~周轉率正確計算的因素有：(1)季節(jié)性經(jīng)營;(2)大量使用分期付款結算方式;(3)大量使用現(xiàn)金結算的銷售;(4)年末銷售的大幅度增加或下降。
21.ABCD?！窘馕觥繉ζ髽I(yè)資產(chǎn)的重組包括收購資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售、租賃和托管資產(chǎn)、受贈資產(chǎn)。
22.AB?！窘馕觥繉镜姆治龇譃楣净痉治觥⒐矩攧辗治龊凸局卮笫马椃治?。
23.ABCD?！窘馕觥糠歉冬F(xiàn)費用涉及計提的資產(chǎn)減值準備、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷、待攤費用的減少、預提費用的增加等項目。
24.AC?！窘馕觥考夹g優(yōu)勢是指公司擁有的比同行業(yè)其他競爭對手更強的技術實力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。這種能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術水平和產(chǎn)品的技術含量上。
25.ABCD?！窘馕觥抗芾砗弯N售費用預測，包括銷售費用和銷售費用占銷售收入的比例、管理費用的變化、新市場的拓展、每年的研究和開發(fā)費用占銷售收入的比例等。
26.BCD?！窘馕觥考夹g分析方法應用時應注意的問題：技術分析必須與基本分析結合起來使用;多種分析方法綜合研判;理論與實踐相結合。
27.ABCD?！窘馕觥考夹g分析方法的分類有：指標類、切線類、形態(tài)類、K線類和波浪類。
28.ABC。【解析】消耗性缺口容易與持續(xù)性缺口混淆，它們的最大區(qū)別是：消耗性缺口出現(xiàn)在行情趨勢的末端，而且伴隨著大的成交量。故D項錯誤。
29.ABCD。【解析】選項均正確，應理解記憶。
30.AD?！窘馕觥拷?jīng)驗表明，AD1對多頭市場的應用比對空頭市場的應用效果好，AD1本身的特性使得其無法應用于個股。故B、C項錯誤。
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31.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
32.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
33.ABC?！窘馕觥緿項為敏感性法和波動性法的內(nèi)容。
34.ABCD。【解析】債券掉換的目的是用定價過低的債券來替換定價過高的債券，或是用收益率高的債券替換收益率較低的債券。債券掉換的方法大體有：替代掉換、市場內(nèi)部價差掉換、利率預期掉換和純收益率掉換。
35.ABC?！窘馕觥縑aR法的缺陷包括A、B、C三項。
36.ABC?！窘馕觥刻桌▋r技術假設存在一個完善的資本市場，使企業(yè)實現(xiàn)市場價值最大化的努力最終被投資者追求最大投資收益的對策所抵消，揭示了企業(yè)不能通過改變資本結構達到改變其市場價值的目的。資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論和期權定價理論都采用了套利定價技術。
37.ABCD。【解析】歷史模擬法計算的VaR是基于歷史市場價格變化得到組合損益的n種可能結果，從而在觀察到的損益分布基礎上通過分位數(shù)計算VaR。歷史模擬法的優(yōu)點有：概念直觀、計算簡單;無須進行分布假設;可以捕捉各種風險;可以有效處理非對稱和厚尾問題;可以較好地處理非線性、市場大幅波動等情況。
38.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
39.ABC?！窘馕觥緼SIF最高決策機構是會員大會，在會員大會閉會期間由執(zhí)行委員會行使權利。執(zhí)行委員會下設教育委員會(EduCation Committee)、公共關系委員會(CommuniCation Committee，原名“出版委員會”)及倡議委員會(AdvoCaCy Commit-tee)。
40.ABC。【解析】CFA一級要求掌握財務分析、宏觀/微觀經(jīng)濟學及定量分析的基本理論;二級要求運用所學到的金融理論，比較并推薦最合理的投資工具;三級則要求深刻理解基金管理理論并通過案例分析作出投資決策。
41.ABCD?！窘馕觥吭谕顿Y決策時，投資者應當正確認識每一種證券在風險性、收益性、流動性和時間性方面的特點，借此選擇風險性、收益性、流動性和時間性同自己的要求相匹配的投資對象，并制定相應的投資策略。只有這樣，投資者的投資決策才具有科學性，才能保證投資決策的正確性，使投資獲得成功。
42.ABCD。【解析】即期利率也稱零利率，是零息票債券到期收益率的簡稱。在債券定價公式中，即期利率就是用來進行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。反過來，也可以從已知的債券價格計算即期利率。
43.ABC?！窘馕觥拷?jīng)濟周期是一個連續(xù)不斷的循環(huán)過程，繁榮過后是衰退，衰退過后是繁榮。一般不會出現(xiàn)崩潰的情況。A、B、C三項都屬于經(jīng)濟衰退時期的主要特征;D項則過于嚴重。
44.ABC?！窘馕觥侩S著證券市場日益開放，A股與H股的關聯(lián)性還將進一步加強。(1)股權分置改革的順利完成將加速A-H股價值的接軌進程;(2) 隨著QFⅡ和合格境內(nèi)機構投資者(QDⅡ)規(guī)模的不斷擴大，無論是A股對H股的溢價，還是H股對A股的溢價，在套利機制的作用下都趨于消失，使得兩者股價逐步融合;(3)國家有關部門既支持具備條件的國有大型企業(yè)通過規(guī)范改制實現(xiàn)境內(nèi)外上市，又鼓勵國有H股回歸A股，將使更多的大型上市公司同時出現(xiàn)在A股和H股市場。
45.ABCD?！窘馕觥扛鶕?jù)價值鏈(Va1ue Chain)理論，企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務單元的聯(lián)系構成企業(yè)的價值鏈，一般企業(yè)都可以視為一個由管理、設計、采購、生產(chǎn)、銷售、交貨等一系列創(chuàng)造價值的活動所組成的鏈條式集合體。
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46.ABC?！窘馕觥孔鳛楣镜膯T工，公司業(yè)務人員應該具有如下素質(zhì)：專業(yè)技術能力、對企業(yè)的忠誠度、責任感、團隊合作精神和創(chuàng)新能力等。
47.ABCD。【解析】上市公司必須遵守財務公開的原則，定期公開自己的財務狀況，提供有關財務資料，便于投資者查詢。上市公司公布的財務資料中，主要是一些財務報表。按照中國證監(jiān)會2010年修訂的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號――財務報告的一般規(guī)定》，要求披露的財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表。
48.ABCD?！窘馕觥恐亟M后的整合主要包括企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構。不同類型的重組對公司業(yè)績和經(jīng)營的影響也是不一樣的。對于擴張型資產(chǎn)重組而言，通過收購、兼并，對外進行股權投資，公司可以拓展產(chǎn)品市場份額，或進入其他經(jīng)營領域。
49.AD?！窘馕觥縒MS又稱威廉指標，WMS指標的含義是當天的收盤價在過去一段時日的全部價格范圍內(nèi)所處的相對位置。如果WMS的值比較小，則當天的價格處在相對高的位置，要小心回落;如果WMS的值較大，則說明當天的價格處在相對較低的位置，要注意反彈。WMS的取值范圍為0～100。
50.BCD。【解析】金融工程是20世紀80年代中后期在西方發(fā)達國家興起的一門新興學科。
三、判斷題
1.A?！窘馕觥坑行袌黾僬f理論認為，只要證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息、市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為有效市場。
2.B?！窘馕觥繌娛接行袌黾僭O下，任何專業(yè)投資者的邊際市場價值為零，因為沒有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益。
3.B?！窘馕觥恐袊C券監(jiān)督管理委員會(簡稱中國證監(jiān)會)為國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。
4.B。【解析】被動型投資策略是指根據(jù)事先確定的投資組合構成及調(diào)整規(guī)則進行投資，不根據(jù)對市場環(huán)境的變化主動地實施調(diào)整。
5.A。【解析】期貨市場價格的變動與現(xiàn)貨價格的變動之間也并不總是一致的。影響期貨價格的因素比影響現(xiàn)貨價格的因素要多得多，主要有市場利率、預期通貨膨脹、財政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動性等。
6.A?！窘馕觥渴袌龇指罾碚撜J為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分，這樣使市場劃分為兩大部分：一部分是短期資金市場;另一部分是長期資金市場。于是，在市場分割理論下，利率期限結構取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較，或者說取決于短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率的對比。
7.B?！窘馕觥渴袃袈史从车氖?，相對于凈資產(chǎn)，股票當前市場價格是處于較高水平還是較低水平。市凈率越大，說明股價處于較高水平;市凈率越小，說明股價處于較低水平。
8.A?！窘馕觥哭D換平價可被視為已將可轉換證券轉換為標的股票的投資者的盈虧平衡點。
9.B。【解析】實現(xiàn)國際收支平衡需維持適當?shù)膰H儲備水平和相對穩(wěn)定的匯率水平，即需要避免國際收支的過度逆差和順差。
10.A。【解析】本題表述正確。
11.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。
12.B?！窘馕觥咳绻泿殴吭黾印⒅醒脬y行貼現(xiàn)率降低、中央銀行所要求的銀行存款準備金比率下降，就表明中央銀行在放松銀根，利率將呈下降趨勢;反之，則表示利率總的趨勢在上升。
13.B。【解析】公司的投資價值可能會由于所處行業(yè)不同而有明顯差異。因此，行業(yè)是決定公司投資價值的重要因素之一。
14.B?！窘馕觥渴袌鼋Y構就是市場競爭或壟斷的程度。
根據(jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上可分為四種市場結構：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。
15.B?！窘馕觥科髽I(yè)在兩個國家間進行活動時，可以將總部行為安排在母國進行，但其實際生產(chǎn)或轉移到東道國進行(縱向一體化)，或者既安排在國內(nèi)，又安排在國外進行(橫向一體化)。
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16.B?！窘馕觥縊<| r|≤0.3為微弱相關;0.3<| r|≤0.5為低度相關;0.5<| r|≤0.8為顯著相關;0.8<| r|<1為高度相關。
17.B?！窘馕觥繉镜慕?jīng)營戰(zhàn)略的評價比較困難，難以標準化。
18.B?！窘馕觥砍隹谕硕悤宫F(xiàn)金流量表有明顯改觀，使“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”有一個正增加。
19.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。
20.B?！窘馕觥堪垂竟善笔欠裆鲜辛魍闃藴?，可將公司分為上市公司和非上市公司。
21.A?！窘馕觥勘绕痤^肩形態(tài)來說，三重頂(底)更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉形態(tài)。
22.B。【解析】一般說來，上影線越長，下影線越短，陽線實體越短或陰線實體越長，越有利于空方占優(yōu);上影線越短，下影線越長，陰線實體越短或陽線實體越長，越有利于多方占優(yōu)。
23.A?！窘馕觥客笜送ㄟ^分析一段時間內(nèi)股價高低價位和收盤價之間的關系，來度量股市的超買超賣狀態(tài)，依此作為短期投資分析的一種技術指標。
24.B?！窘馕觥坑捎谧C券價格變化的趨勢是有方向的，因而可以用直接將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨存在，而軌道線則不能單獨存在，所以本題說法錯誤。
25.B?！窘馕觥客顿Y者的最優(yōu)證券組合是使他最滿意的有效組合，它是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。
26.B。【解析】允許賣空時，xA和xB中可以有一個小于0。
27.B?！窘馕觥靠紤]無風險證券時，證券組合所形成的有效邊界A與僅由風險證券所形成的有效邊界B的切點代表一個證券組合，切點證券組合完全由市場確定，與投資者的偏好無關。
28.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。
29.A。【解析】VaR方法可以測量不同市場因子、不同金融工具構成的復雜證券組合和不同業(yè)務部門的總體市場風險暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風險之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個企業(yè)或機構的各個層次的風險分析、度量方法。
30.B?！窘馕觥窟\用風險管理工具進行風險控制主要有兩種方法：其一，通過多樣化的投資組合降低乃至消除非系統(tǒng)風險;其二，轉移系統(tǒng)風險。轉移系統(tǒng)風險的方法主要有兩種：將風險資產(chǎn)進行對沖(如利用股票指數(shù)期貨和現(xiàn)貨進行對沖)和購買損失保險。
31.B?！窘馕觥渴袌鲩g價差套利是指針對不同交易所上市的同一種品種同一交割月份的合約進行價差套利。題干中的描述的是跨品種價差套利的定義。
32.A。【解析】完全復制法把標的指數(shù)中所包含的股票全部復制到組合中，個股投資比例和標的指數(shù)完全一致。
33.A。【解析】典型的套期保值應當是在現(xiàn)貨和期貨市場上同時或相近時間內(nèi)建立方向相反的頭寸，在套期保值結束時，在兩個市場將原有的頭寸進行反向操作。
34.B。【解析】在股指期貨運行過程中，若產(chǎn)生偏離現(xiàn)貨(股票指數(shù))，或各不同到期月份合約之間的價格偏離程度大于交易成本、沖擊成本、資金機會成本等各項成本總和時，即可進行股指期貨的套利交易。
35.B?！窘馕觥縑aR方法可以測量不同市場因子、不同金融工具構成的復雜證券組合和不同業(yè)務部門的總體市場風險暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風險之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個企業(yè)或機構的各個層次的風險分析、度量方法。
36.A。【解析】根據(jù)《中華人民共和國證券法》第一百七十一條的規(guī)定可知本題正確;
37.B。【解析】獨立誠信原則，是指證券分析師應當誠實守信，高度珍惜證券分析師的職業(yè)信譽;在執(zhí)業(yè)過程中應當堅持獨立判斷原則，不因上級、客戶或其他投資者的不當要求而放棄自己的獨立立場。
38.A。【解析】《中華人民共和國證券法》第二百零七條規(guī)定，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導的，責令改正，處以3萬元以上20萬元以下的罰款。該條款的主體包括證券投資咨詢機構及證券投資咨詢從業(yè)人員在內(nèi)的一切機構與個人。
39.B?！窘馕觥坷∶乐藿鹑诜治鰩熀屯顿Y管理協(xié)會聯(lián)盟的前身為拉丁美洲證券分析師公會，以巴西協(xié)會為中心，包含墨西哥、阿根廷，于1998年召開成立大會。
40.B。【解析】中國證券業(yè)協(xié)會三屆三次常務理事會于2004年2月12日通過《關于推廣國際注冊投資分析師水平考試的議案》，同意在國內(nèi)水平考試的平臺上引進國際注冊投資分析師水平考試，將其作為高級證券分析師水平的衡量標準。
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