期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)：第五章

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　　第五章 期貨投機(jī)與套利交易

　　一、期貨交易的主要制度

　　保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額制度、大戶報(bào)告制度(與持倉(cāng)限額相聯(lián)系)、實(shí)物交割制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度(按20%計(jì)提)、信息披露制度。

　　二、保證金的概念

　　1、保證金比例(一般5%-10%)：

　　2、結(jié)算準(zhǔn)備金――預(yù)先準(zhǔn)備的未被合約占用的保證金

　　3、交易保證金――確保合約履行的已被合同占用的保證金

　　4、會(huì)員、客戶保證金形式――標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、允許的其它抵押品、現(xiàn)金

　　三、調(diào)整保證金的條件：

　　a)對(duì)合約上市運(yùn)行的不同時(shí)段規(guī)定不同的保證金比率

　　大連：從交割前一個(gè)月第一交易日起，每天遞增5%

　　交割月第5個(gè)交易日50%

　　上海：交割月第一個(gè)交易日10%，每5天遞增5%，直至20%，銅、鋁保值均為5%不變。天膠，投機(jī)保值一樣。

　　鄭州：交割前1月上旬5%，中旬10%，下旬20%，交割月30%。(一般月份：是指交割月前一個(gè)月之前的月份)

　　b)隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所逐步提高比率

　　鄭麥：―5%―40―8%―50―9%―60萬手―10%―

　　大豆：―5%―30―8%―35―9%―40萬手―10%―

　　上海：-5%-12萬手-7%-14萬手-9%-16萬手-10%

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　　c)出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，調(diào)高交易保證金比例

　　當(dāng)某合約出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，當(dāng)某合約連續(xù)3個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲(跌)幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲幅的2倍時(shí)調(diào)高保金比例。

　　當(dāng)某合約交易出現(xiàn)異常，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例

　　對(duì)同時(shí)滿足本辦法有關(guān)調(diào)整條件時(shí)，就高不就低。

　　四、何謂每日結(jié)算制度：

　　又稱每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指交易結(jié)束，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　五、何謂標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單：由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后有效。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單采用記名方式。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單合法持有人應(yīng)妥善保管。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成通常需要經(jīng)過入庫(kù)預(yù)報(bào)、商品入庫(kù)、驗(yàn)收、指定交割倉(cāng)庫(kù)簽發(fā)和注冊(cè)等環(huán)節(jié)。

　　六、強(qiáng)行平倉(cāng)的幾種情形：

　　a)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。

　　b)持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定的。

　　c)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的。

　　d)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的

　　七、期貨交易完整流程：

　　開戶、下單(書面、電話、網(wǎng)上)、競(jìng)價(jià)、結(jié)算、交割

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　　八、撮合成交價(jià)產(chǎn)生方式：

　　開盤價(jià)和收盤價(jià)采用集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生，集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則，

　　連續(xù)競(jìng)價(jià)采取價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的撮合原則：

　　買入價(jià)BP、 賣出價(jià)SP、前一成交價(jià)CP，

　　當(dāng)BP≥ SP≥ CP 則最新成交價(jià)=SP

　　當(dāng)BP≥ CP≥ SP 則最新成交價(jià)=CP

　　當(dāng)CP≥ BP≥ SP 則最新成交價(jià)=BP

　　九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)越性

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉(cāng)單的交換行為。其優(yōu)越性：

　　1、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。

　　2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨”更便捷。

　　3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和現(xiàn)貨交收價(jià)格更有利。

　　流程：1、尋找對(duì)手，2、商定平倉(cāng)和現(xiàn)貨交收價(jià)格，3、向交易所申請(qǐng)，4、交易所核準(zhǔn)，5、辦理手續(xù)，6、納稅

　　提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單：節(jié)省利息、存儲(chǔ)費(fèi)用

　　標(biāo)單以外的貨物：節(jié)省交割費(fèi)，利息，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級(jí)差等。

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