2012年經(jīng)濟師《中級金融專業(yè)》考試輔導：第六章二

　　金融幣場的發(fā)展與創(chuàng)新

　　改革開放以前，我國沒有金融市場，資金融通完全依靠財政撥款或銀行間接融資渠道。經(jīng)過改革開放30年的努力，到目前為止，我國已經(jīng)建立并形成了多種類、多層次、初具規(guī)模的金融市場體系。

　　1.票據(jù)市場

　　從1980年起，上海開始進行商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的試點，1982年，中國人民銀行肯定了成績并推廣經(jīng)驗，并于1986年正式開辦了對專業(yè)銀行貼現(xiàn)票據(jù)的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，推動了票據(jù)承兌貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)市場的發(fā)展。在商業(yè)匯票年度簽發(fā)量、貼現(xiàn)量不斷創(chuàng)出新高的同時，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)品種日趨多樣化。2002年，各家商業(yè)銀行紛紛開拓、創(chuàng)新票據(jù)市場業(yè)務(wù)，提高自身的市場競爭力。如民生銀行的票據(jù)貼現(xiàn)買方付息、外匯票據(jù)買斷業(yè)務(wù);招商銀行的企業(yè)貼現(xiàn)回購、商業(yè)匯票保證以及貸款回購協(xié)議等，為商業(yè)銀行的資產(chǎn)多元化提供了更多的途徑。

　　2.同業(yè)拆借市場

　　在計劃經(jīng)濟時期，我國銀行信貸資金管理體制實行的是統(tǒng)存統(tǒng)貸、存貸分離，“打醬油的錢不能打醋”，根本談不上資金拆借。改革開放以后，眾多不同形式的金融機構(gòu)不斷發(fā)展，使信貸資金在使用上出現(xiàn)了時間差、地區(qū)差、行業(yè)差、項目差，客觀上產(chǎn)生了相互調(diào)劑、融通資金的要求。1996年1月，全國統(tǒng)一的資金拆借市場成功地實現(xiàn)了一級交易網(wǎng)絡(luò)聯(lián)網(wǎng)試運行，生成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借加權(quán)平均利率，并對外公布，使我國的同業(yè)拆借市場從此得以發(fā)展并規(guī)范運行。

　　3.證券市場

　　我國證券發(fā)行是從長期國債開始，其主要目的是為了彌補國家建設(shè)資金的不足，雖然當時的發(fā)行不是市場化發(fā)行，但卻為以后國債市場的建立和發(fā)展提供了工具。1981年，政府發(fā)行了文化大革命以來第一次長期國債，隨后，有價證券的發(fā)行種類逐漸增多，國債、企業(yè)債、金融債等相繼登臺亮相，為國家的經(jīng)濟建設(shè)、企業(yè)的發(fā)展，增加了更多的直接融資的渠道，也為老百姓提供了更多的、可供選擇的投資機會。

　　隨著經(jīng)濟體制改革的深入，國家又在20世紀80年代中后期在少數(shù)企業(yè)中試行股份制，發(fā)行股票，并于1990年在上海、深圳設(shè)立兩個證券交易所，實現(xiàn)股票上市交易。在證券市場的建立方面，我國不僅借鑒國外經(jīng)驗，而且根據(jù)中國國情有所創(chuàng)新。形成了具有中國特色的A股、B股市場。在市場結(jié)構(gòu)上形成了以承銷商為主的一級市場;以滬、深兩市交易所為核心、以各地券商營業(yè)部為網(wǎng)絡(luò)的二級市場。股票市場在建立發(fā)展過程中由于受當時的局限性和條件所限，最初設(shè)計成流通股與非流通股的股權(quán)分置方式，這有利于當時在資金來源不足的情況下發(fā)展股票市場，讓更多的企業(yè)上市籌集資金，改進了公司治理結(jié)構(gòu)。但是，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和股票市場的規(guī)模擴大。這種股權(quán)分置方式越來越成為股票市場進一步發(fā)展的障礙，導致多年來股市低迷，籌資功能喪失，上市公司治理難以改進。為了解決這一問題，國家于2006年啟動了股權(quán)分置改革，用近一年的時間基本治愈了這一困擾股市多年的頑癥，同時實施加強對上市公司的監(jiān)管、清欠大股東占款、清理違規(guī)擔保等措施。使我國股票市場走上了健康發(fā)展的道路，機構(gòu)投資者隊伍迅速壯大，社?；鹨惨驯慌鷾嗜胧小?/P>

　　國債市場也在發(fā)展中不斷完善和創(chuàng)新。2002年，國債市場交易推出一系列創(chuàng)新舉措。如降低交易費率、增加超短期的回購品種、開放企業(yè)債的回購等，進一步完善了債券市場的融資功能。

　　4.黃金市場

　　2002年l0月，封閉了50多年的黃金市場重新開市，這將使我國黃金產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生重大改變，對金融業(yè)產(chǎn)生重要影響。隨著黃金衍生產(chǎn)品的大力開發(fā)，黃金交易制度的不斷完善，中間商服務(wù)的持續(xù)改進，黃金將成為投資者新的投資選擇。

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　　金融交易技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新

　　傳統(tǒng)的金融交易技術(shù)主要是所謂的“三鐵”，即鐵賬、鐵款、鐵算盤。它是以手工操作、速度慢、效率低、差錯多為特征的。改革創(chuàng)新使計算機及現(xiàn)代通訊技術(shù)在金融業(yè)中得到廣泛應(yīng)用，使結(jié)算手段、支付手段開始了一場徹底的變革。

　　1.中級經(jīng)濟師考試銀行聯(lián)行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

　　銀行聯(lián)行業(yè)務(wù)即銀行聯(lián)行業(yè)務(wù)計算機處理系統(tǒng)的開發(fā)和衛(wèi)星通訊的聯(lián)網(wǎng)。它實現(xiàn)了一次數(shù)據(jù)輸入、一條龍?zhí)幚砺?lián)行報單及有關(guān)數(shù)據(jù)，做到了安全、快捷、有效。大大提高了銀行的工作效率，也提高了全社會資金的使用效率。2002年，在政府的大力推動下，中國銀聯(lián)公司在上海成立，建立起跨行交換網(wǎng)絡(luò)，當年就達到受理銀行卡網(wǎng)點13萬個、特約商戶20萬家。安裝POS機27萬臺、ATM機4.1萬臺，在100個城市實現(xiàn)銀行卡跨行通用。

　　2.網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)從無到有，迅速開展

　　到2006年底，全國大多數(shù)商業(yè)銀行擁有自己的網(wǎng)址和主頁。都可以開展網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。1996年，招商銀行成為我國第一家開展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的銀行。隨著網(wǎng)絡(luò)銀行的快速發(fā)展，電話銀行、自助銀行也應(yīng)運而生。

　　電話銀行是_種與電腦網(wǎng)絡(luò)連接的系統(tǒng)。通過電話，銀行客戶可以直接辦理有關(guān)業(yè)務(wù)及相關(guān)查詢，有的還可以辦理傳真業(yè)務(wù)。目前，在我國的大中城市中，許多銀行都開辦了此項業(yè)務(wù)，在極大地方便客戶的同時，也使銀行業(yè)務(wù)得到了迅速發(fā)展。

　　自助銀行服務(wù)是借助于銀行ATM機及電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，由客戶通過計算機的提示，自己操作完成所需要的業(yè)務(wù)服務(wù)的一種新型銀行技術(shù)。例如招商銀行"一卡通"的自助繳費、自動轉(zhuǎn)賬、網(wǎng)上支付、自助貸款等，為商業(yè)銀行高效發(fā)展、完善服務(wù)創(chuàng)出了一條新路。

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　　金融業(yè)務(wù)與工具的創(chuàng)新

　　自改革開放以來，我國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與工具創(chuàng)新是并行的，變化日新月異。從金融機構(gòu)的負債業(yè)務(wù)創(chuàng)新看，它先后出現(xiàn)了不同期限的定期存款、保值儲蓄存款、住宅儲蓄存款、委托存款、信托存款、禮儀存款、通知儲蓄存款等新品種;從資產(chǎn)業(yè)務(wù)看，先后出現(xiàn)了抵押貸款、質(zhì)押貸款、消費貸款、助學貸款、住房按揭貸款、汽車消費貸款、銀團貸款等新品種。而且。貸款范圍也由過去僅有的國有企業(yè)擴大到集體、私營、外資、合資企業(yè)甚至個人;從中間業(yè)務(wù)看，最具代表性的是信用卡業(yè)務(wù)，從無到有.從單一的消費功能到目前的本、外幣的存取匯兌、貸款、清算、投資、消費一條龍服務(wù)，這是我國商業(yè)銀行從未有過的新型的金融服務(wù)。除此之外，不少銀行還開辦了離岸金融業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)、循環(huán)貸款業(yè)務(wù)、法人賬戶透支業(yè)務(wù)、出口退稅賬戶托管業(yè)務(wù)、標準倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)等。

　　隨著我國金融市場的發(fā)展，金融工具的創(chuàng)新也十分活躍'，既有貨幣市場工具的創(chuàng)新，如短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、短期融資債券、回購協(xié)議、大額可轉(zhuǎn)讓存單等;又有資本市場工具的創(chuàng)新，如中長期政府債券、企業(yè)債券、受益?zhèn)⒐善?、股?quán)證、基金證券、投資連接保險、分紅型保險等;其中，股票市場的工具創(chuàng)新中，除了引進國際通用的普通股和優(yōu)先股等吸納性創(chuàng)新外，還有獨具我國特色的B股、法人股權(quán)證、國有股權(quán)證、內(nèi)部職工股權(quán)證等原始性工具的創(chuàng)新，極大地豐富了資本市場的投資品種，為投資者提供了更多的選擇。

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　　多年來，我國的金融創(chuàng)新的確有了很大的發(fā)展，并且涉及宏觀、中觀和微觀的各個層面和領(lǐng)域;從時間上看，也基本上與當代的國際金融創(chuàng)新同步。但是.深入考察之后也可以發(fā)現(xiàn).我國的金融創(chuàng)新與西方發(fā)達國家相比，仍處于較為落后的狀態(tài)，需要又好又快地推進。

　　制約我國金融創(chuàng)新的因素

　　通過上述對我國金融創(chuàng)新實踐的分析，不難發(fā)現(xiàn)我國的金融創(chuàng)新尚存諸多問題，還有一些制約因素阻礙了我國金融創(chuàng)新的進一步發(fā)展。這些制約因素具體表現(xiàn)在：

　?、俳鹑隗w制仍然僵化。金融業(yè)缺乏足夠的獨立性，金融體制仍未能徹底擺脫傳統(tǒng)體制臍帶的束縛，行政干預(yù)仍會不時再現(xiàn)，金融制度的創(chuàng)新受到壓抑。

　?、诶实氖袌龌潭炔桓?，利率機制缺乏彈性，不能真正反映資金的價格，從而影響了金融機構(gòu)在引導資金正確流向方面的金融工具創(chuàng)新。

　?、劢鹑谑袌霾煌暾?。自前我國的金融市場尚未形成真正統(tǒng)一的開放性市場。市場主體自主經(jīng)營權(quán)不能充分落實，市場信息的獲得不對稱，市場的監(jiān)管不到位，市場的立法不完善。所有這一切，都極大地壓抑了金融市場的創(chuàng)新活力。

　　④金融創(chuàng)新的環(huán)境不夠理想。從目前的情況看，我國的金融體系仍然存在著一定程度的壟斷經(jīng)營。另外，我國的金融管制雖然經(jīng)過多年的改革，已經(jīng)大大放松，但同西方發(fā)達國家相比，我國的金融機構(gòu)在利率的調(diào)整、業(yè)務(wù)的種類、機構(gòu)的設(shè)置、資本市場的參與等方面都存在較為嚴厲的管制，因而使金融機構(gòu)的創(chuàng)新空間還十分有限。

　?、菘茖W技術(shù)水平以及通訊業(yè)的發(fā)達程度也在一定程度上制約了金融創(chuàng)新的發(fā)展。

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　　我國金融創(chuàng)新的新發(fā)展

　　2006年12月11日實施的是我國金融創(chuàng)新里程碑的文件。這是我國發(fā)布的第一個規(guī)范金融創(chuàng)新的文件。文件是針對商業(yè)銀行的，但其指導思想、基本原則、運行機制、風險管理方法都是對整個金融系統(tǒng)有指導意義的，表明我國金融監(jiān)管部門開始將金融創(chuàng)新真正納入其指導、監(jiān)管的范圍。

　　中級經(jīng)濟師考試該文件的主要內(nèi)容包括：

　?、倜鞔_了金融創(chuàng)新的含義。金融創(chuàng)新是指商業(yè)銀行為適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的要求，通過引入新技術(shù)、采用新方法、開辟新市場、構(gòu)建新組織，在戰(zhàn)略決策、制度安排、機構(gòu)設(shè)置、人員配備、管理模式、業(yè)務(wù)流程和金融產(chǎn)品等方面開展的各項新活動，最終體現(xiàn)為銀行風險管理能力的不斷提高，以及為客戶提供的服務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)造與更新。

　?、诿鞔_了金融創(chuàng)新的基本原則，主要有：堅持合法合規(guī)的原則;堅持公平競爭原則;堅持充分尊重他人知識產(chǎn)權(quán)的原則;堅持控制風險、服務(wù)客戶、積極競爭的原則;堅持遵守道德、維護消費者和投資者利益的原則;堅持成本可算、風險可控、信息充分披露的原則。

　?、勖鞔_了金融創(chuàng)新的運行機制。規(guī)定了董事會、高管層在金融創(chuàng)新中各自的職責;明確了銀行內(nèi)部前、中、后臺的作用;規(guī)范了新產(chǎn)品與服務(wù)的內(nèi)部管理程序;指明了金融創(chuàng)新的操作規(guī)程、內(nèi)部規(guī)程制度、數(shù)據(jù)管理、人才培養(yǎng)、薪酬制度等的工作方向。

　?、苊鞔_了金融創(chuàng)新的風險管理工作。

　?、菝鞔_了客戶利益保護應(yīng)該做的工作。包括應(yīng)為客戶提供專業(yè)、客觀和公平的意見;向客戶準確進行新產(chǎn)品和服務(wù)信息披露;履行必要的保密義務(wù);公平處理銀行與客戶、銀行與第三方服務(wù)提供者的利益沖突;區(qū)分銀行資產(chǎn)和客戶資產(chǎn)，進行有效的風險隔離等。

　?、廾鞔_了銀監(jiān)會對金融創(chuàng)新的監(jiān)管職責及監(jiān)臂內(nèi)容。

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