2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導:第10章重點(8)
2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導:第10章重點(8)
第八節(jié) 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行與承銷
定義:資產(chǎn)支持證券(ABS)是指由銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構,將信貸資產(chǎn)受托給受托機構,由受托機構發(fā)行、以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的受益證券。
2005年12月8日國家開發(fā)銀行和中國建設銀行在銀行兼?zhèn)袌霭l(fā)行了首批資產(chǎn)支持證券。
一、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的參與者(5個)
(一)發(fā)起機構
1.定義:信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)起機構指通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的金融機構。
2.銀行業(yè)金融機構作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構,通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)需要具備的條件:7項
3.信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構擬證券化的信貸資產(chǎn)應當符合的條件:
(1)具有較高的同質性;
(2)能夠產(chǎn)生可預測的現(xiàn)金流收入;
(3)符合法律、行政法規(guī)以及銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構的有關規(guī)定。
4.發(fā)起機構應在全國性媒體上發(fā)布公告,將通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的事項,告知相關權利人。
5.發(fā)起機構應當對所保留的風險計提資本。
6.資產(chǎn)支持證券不代表發(fā)起機構的負債,資產(chǎn)支持證券投資機構的追索權僅限于信托財產(chǎn)。
(二)受托機構
1.定義:特定目的的受托機構是指在信貸資產(chǎn)證券化過程中,因承諾信貸而負責管理特定信托資產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機構。
2.信托投資公司擔任特定目的的信托機構應具備的條件:
3.受托機構依照信托合同約定履行的職責:
4.受托機構被依法取消受托機構資格、依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)的,在新受托機構產(chǎn)生前,由中國銀監(jiān)會指定臨時受托機構。
(三)信用增級機構
1.信用增級是指在信貸資產(chǎn)證券化交易結構中通過合同安排所提供的信用保護。
2.信用增級可以采用內(nèi)部信用增級和/ 或外部信用增級的方式。
(四)貸款的服務機構
是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中,接受受托機構委托,負責管理貸款的機構。
(五)資金保管機構
是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中,接受受托機構委托,負責保管信托財產(chǎn)賬戶資金的機構。
二、中國銀監(jiān)會對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的管理
(一)聯(lián)合報送申請
銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構,將信貸資產(chǎn)信托給受托機構,由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券,應當由符合條件的銀行業(yè)金融機構與獲得特定目的的信托機構資格的金融機構向中國銀監(jiān)會聯(lián)合提出申請,并報送材料和文件(11類)
(二)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務計劃書的主要內(nèi)容
9.清倉回購條款等選擇性或強制性的贖回或終止條款。
(三)受理與核準
5個工作日;3個月
三、中國人民銀行對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的核準
(一)發(fā)行申請
(二)資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的編制要求
(三)受理與核準
5個工作日;20個工作日
四、資產(chǎn)支持證券發(fā)行的操作要求
(一)余額管理
(二)信用評級
資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行與交易,應聘請具有評級資質的資信評級機構,對資產(chǎn)支持證券進行持續(xù)信用評級。
(三)承銷的組織
1.組建承銷團:發(fā)行資產(chǎn)支持證券時,發(fā)行人應組建承銷團
2.承銷方式。資產(chǎn)支持證券的承銷可采用協(xié)議承銷和招標承銷等方式。
3.承銷機構的資格認定。承銷機構應為金融機構,并須具備下列條件:
(1)注冊資本不低于2億元人民幣;
(2)具有較強的債券分銷能力;
(3)具有合格的從事債券市場業(yè)務的專業(yè)人員和債券分銷渠道;
(4)最近兩年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為;
(5)中國人民銀行要求得的其他條件。
(四)其他相關事項
1.資產(chǎn)支持證券名稱應與發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構和資金保管機構名稱有顯著區(qū)別。
2.資產(chǎn)支持證券可以向投資者定向發(fā)行。定向發(fā)行資產(chǎn)支持證券可免予信用評級。定向發(fā)行的資產(chǎn)支持證券只能在認購人之間轉讓。
3.資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行結束后10個工作日內(nèi),受托機構應當向中國人民銀行和中國銀監(jiān)會報告資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況。
五、信息披露(11項)
1.資產(chǎn)支持證券受托機構的信息披露應通過中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)以及中國人民銀行規(guī)定的其他方式進行。
2.重大事件包括:資產(chǎn)支持證券第三方擔保人主體發(fā)生變更;資產(chǎn)支持證券的信用評級發(fā)生變化。
六、會計處理規(guī)定
七、稅收政策安排(規(guī)律)
(一)印花稅政策
涉及ABS業(yè)務的合同,暫不征收印花稅。
(二)營業(yè)稅政策
對受托結構從其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項目中取得的貸款利息收入,應全額征收營業(yè)稅。在信貸資產(chǎn)證券化的過程中,貸款服務機構取得的服務費收入、受托機構取得的信托報酬、資金保管機構取得報酬、證券登記托管機構取得的托管費、其他為證券化交易提供服務的機構去的的服務費等,均應按現(xiàn)行營業(yè)稅的政策規(guī)定繳納營業(yè)稅。
對金融機構(包括銀行和非銀行金融機構)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價收入,征收營業(yè)稅。非金融機構則不征收營業(yè)稅。
(三)所得稅政策
發(fā)起機構轉讓信貸資產(chǎn)取得的收益應按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅,轉讓信貸資產(chǎn)所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。發(fā)起機構贖回或置換已轉讓的信貸資產(chǎn),應按現(xiàn)行企業(yè)所得稅有關轉讓、受讓資產(chǎn)的政策規(guī)定處理。
(四)其他
八、專項資產(chǎn)管理計劃
符合條件的證券公司可以募集、設立及管理專項資產(chǎn)管理計劃,通過該計劃所募集資金用于購買不超過基礎資產(chǎn)預期收益金額的收益權,收益計劃份額持有人的預期支付額來自該基礎資產(chǎn)的收益權所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。
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